Apakah itu nilai intrinsik dan nilai masa dalam opsyen?
Pisahkan nilai intrinsik daripada nilai masa dengan rumus opsyen beli dan jual, contoh premi, serta daftar periksa praktis untuk penetapan harga sebelum tempoh matang
Jawapan terus
Premium opsyen boleh mengandungi nilai intrinsik dan nilai masa. Nilai intrinsik ialah jumlah sesuatu opsyen berada dalam wang, manakala nilai masa ialah premium yang melebihi nilai intrinsik. Opsyen out-of-the-money tiada nilai intrinsik, jadi premiumnya terdiri sepenuhnya daripada nilai masa sebelum luput
Nilai intrinsik ialah nilai pelaksanaan serta-merta
Bagi call, nilai intrinsik ialah max(harga saham tolak strike, sifar). Bagi put, ia ialah max(strike tolak harga saham, sifar). Komponen ini sifar apabila opsyen berada pada wang atau out-of-the-money
Dengan call strike 50 dan saham $54, nilai intrinsik ialah $4 sesaham. Dengan put strike yang sama dan saham $46, nilai intrinsik juga $4. Call dan put menggunakan perbandingan yang berlawanan, jadi kenal pasti jenis opsyen sebelum menggunakan formula
Nilai masa ialah jumlah yang melebihi nilai intrinsik
Sebelum luput, opsyen boleh mengekalkan nilai kerana aset asas masih mempunyai masa untuk bergerak. Nilai masa biasanya ialah premium tolak nilai intrinsik. Volatiliti tersirat, masa berbaki, kadar faedah, dividen, dan kecairan semuanya boleh mempengaruhi bahagian ini
Jika put strike 50 pada saham $46 didagangkan pada $6.00, kira-kira $4.00 ialah nilai intrinsik dan kira-kira $2.00 ialah nilai masa sebelum mengambil kira spread bid-ask. $2.00 itu tidak dijamin susut pada kadar harian yang tetap
Komponen berubah apabila keadaan berubah
Pergerakan saham boleh mengubah nilai intrinsik, manakala masa yang berlalu sering mengurangkan nilai masa apabila input lain dikekalkan. Premium langsung juga mencerminkan sebut harga pasaran, jadi ia tidak patut dianggap sebagai jumlah teori yang tetap
Apabila luput semakin dekat, opsyen out-of-the-money boleh kehilangan sebahagian besar atau semua nilai masanya jika saham tidak bergerak secukupnya. Pergerakan dalam volatiliti tersirat boleh meningkatkan atau mengurangkan nilai masa walaupun saham tidak berubah. Theta opsyen menganggarkan kesan masa setempat, manakala vega opsyen mengukur sensitiviti kepada IV
Premium tidak sama dengan keuntungan
Bagi pembeli, premium yang dibayar ialah kos yang mesti dipulihkan sebelum keuntungan semasa luput. Call strike 50 yang dibeli pada $2.00 memerlukan nilai intrinsik lebih daripada $2.00 semasa luput, jadi titik pulang modal biasanya ialah $52 sebelum yuran. Pulang modal opsyen mengekalkan pengiraan peringkat kedudukan itu secara berasingan
Bagi penjual, premium yang diterima ialah aliran tunai masuk tetapi disertai obligasi. Put short boleh mengekalkan nilai masa sebagai keuntungan jika luput tidak bernilai, namun assignment masih boleh memerlukan pembelian aset serahan pada strike
- Catat jenis opsyen, strike, harga saham, luput, dan cap masa sebut harga
- Kira nilai intrinsik daripada saham dan strike semasa
- Tolak nilai intrinsik daripada bid, ask, atau mark untuk menganggar nilai masa
- Bandingkan hasil pada sumber sebut harga yang sama dan titik semak masa hadapan yang dinamakan
- Masukkan pengganda, yuran, spread, pelaksanaan, dan assignment dalam hasil kedudukan
Soalan lazim
Bolehkah opsyen out-of-the-money mempunyai nilai masa?
Ya. Ia mempunyai nilai intrinsik sifar pada harga saham semasa tetapi masih boleh didagangkan melebihi sifar kerana aset asas mungkin bergerak sebelum luput dan volatiliti atau kecairan boleh menyokong premium
Adakah nilai masa sentiasa jatuh setiap hari?
Masa yang berlalu sering mengurangkan nilai masa apabila input lain tetap, tetapi perubahan harga saham, IV, kadar, dividen, dan sebut harga boleh mengimbangi atau melebihi kesan itu dalam pasaran
Bagaimanakah saya mengira nilai masa?
Gunakan medan sebut harga yang sama secara konsisten dan tolak nilai intrinsik daripada premium: nilai masa sama dengan premium tolak nilai intrinsik. Nyatakan sama ada anda menggunakan bid, ask, midpoint, atau mark kerana setiap satu boleh menghasilkan keputusan yang berbeza
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah paling sepadan dengan panduan ini — Nilai intrinsik ialah nilai pelaksanaan serta-merta?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
The option's quoted price per unit, composed of intrinsic and extrinsic value; multiply it by the contract multiplier to estimate contract value.
Baca panduan terperinciGammaAn estimate of how much delta may change for a small move in the underlying, all else equal; it often becomes more concentrated near expiration and near the money.
Baca panduan terperinci