Delta berbanding gamma dalam opsyen: perbezaan praktikal

Bagi panggilan, delta 0.50 bermaksud kenaikan kecil satu mata pada aset pendasar dianggarkan menambah kira-kira $0.50 kepada nilai opsyen bagi setiap saham, dengan input lain dikekalkan. Delta put biasanya negatif. Darabkan dengan pengganda kontrak dan tanda kedudukan untuk menganggarkan tindak balas pada peringkat kedudukan

Delta opsyen menerangkan konvensyen tanda dan sebab delta tidak patut dibaca sebagai kebarangkalian tepat. Delta yang disebut harga adalah setempat: ia paling berguna untuk pergerakan kecil berhampiran harga semasa, bukan janji tentang pergerakan besar atau hasil penutupan

Gamma mengukur perubahan delta bagi pergerakan satu mata pada aset pendasar. Jika panggilan mempunyai delta 0.50 dan gamma 0.06, kenaikan satu mata memberikan anggaran kasar delta seterusnya 0.56, manakala penurunan satu mata memberikan kira-kira 0.44. Anggaran itu berarah dan setempat; gamma sendiri berubah apabila harga, masa, dan turun naik berubah

Gamma opsyen menunjukkan sebab opsyen hampir pada wang sering mempunyai lebih banyak kelengkungan, khususnya hampir tamat tempoh. Panggilan panjang dan put panjang mempunyai gamma positif dalam model biasa. Kedudukan pendek membalikkan tanda itu, jadi kedudukan gamma pendek boleh menjadi lebih berarah menentang pemiliknya selepas pergerakan

| Soalan | Delta | Gamma | | --- | --- | --- | | Apakah yang diterangkannya? | Pendedahan harga tertib pertama semasa | Seberapa cepat pendedahan itu berubah | | Unit biasa | Nilai opsyen bagi satu mata aset pendasar | Perubahan delta bagi satu mata aset pendasar | | Kegunaan terbaik | Menganggarkan pergerakan kecil seterusnya | Menekan pergerakan seterusnya dan pergerakan selepas itu | | Perkara yang tidak diambil kira jika bersendirian | Kelengkungan, kesan jurang, penetapan semula turun naik | Arah, pereputan masa, dan saiz pendedahan semasa |

Kedua-dua Greek tidak mengatakan sama ada aset pendasar akan naik atau turun. Ia menerangkan kedudukan selepas anda memilih senario; ia tidak memilih senario untuk anda

Katakan satu panggilan mempunyai delta 0.40, gamma 0.05, dan pengganda 100 saham.

1. Kenaikan satu mata menghasilkan anggaran awal $40 bagi kedudukan itu (0.40 × 1 × 100) 2. Selepas kenaikan tersebut, anggaran delta seterusnya ialah 0.45 (0.40 + 0.05), jadi kenaikan satu mata lagi dianggarkan hampir $45 sebelum input lain berubah 3. Penurunan satu mata pula memberikan anggaran delta seterusnya hampir 0.35, jadi kedudukan itu bertindak kurang seperti opsyen delta 0.40 selepas penurunan

Aritmetik itu ialah anggaran setempat. Pergerakan dua mata bukan sekadar dua pergerakan satu mata yang sama kerana gamma berubah sepanjang laluan. Turun naik, kadar faedah, dividen, spread bida-ask, dan jurang diskret juga boleh mengatasi anggaran tersebut

Opsyen bertarikh pendek yang hampir pada wang boleh mempunyai gamma tinggi: pergerakan kecil aset pendasar mungkin mengubah delta dengan cepat. Ini boleh berguna apabila tesis bergantung pada pergerakan segera, tetapi ia juga menjadikan kedudukan gamma pendek lebih sukar diurus. Hampir tamat tempoh, theta boleh menghapuskan nilai ekstrinsik dengan cepat sementara gamma berubah sama pantas

Opsyen bertarikh lebih panjang sering mempunyai gamma harian yang lebih rendah dan lebih banyak masa untuk tesis berkembang. Kosnya lebih tinggi dan ia kekal terdedah kepada penetapan semula turun naik serta peristiwa untuk tempoh yang lebih lama. Bandingkan keseluruhan kedudukan merentas tarikh dan bukannya memilih tamat tempoh berdasarkan satu Greek

Mulakan dengan julat harga tempat tesis dagangan boleh salah, munasabah, dan berjaya. Kemudian periksa:

Opsyen jauh daripada wang mungkin bermula dengan delta rendah dan kelihatan murah, namun memerlukan pergerakan besar sebelum gammadanya berguna. Opsyen hampir pada wang mungkin menawarkan pendedahan lebih segera tetapi juga lebih banyak premium yang berisiko. Cara memilih strike opsyen menghubungkan input ini kepada proses pemilihan yang boleh diulang

• delta semasa sebagai pendedahan permulaan
• gamma bertanda pada harga senario bawah dan atas
• premium yang boleh hilang sebelum tesis tidak sah
• lebar sebut harga dan kecairan keluar pada setiap strike

Bagi spread, darabkan Greek setiap kaki dengan kuantiti, pengganda kontrak, dan tanda panjang atau pendek, kemudian jumlahkan. Kedudukan dengan delta bersih hampir sifar masih boleh mempunyai gamma positif atau negatif yang bermakna. Selepas pergerakan sederhana, kedudukan yang dahulunya neutral boleh menjadi berarah

Tekan sekurang-kurangnya tiga harga: harga semasa, harga pembatalan tesis, dan harga sasaran atau lindung nilai. Kira semula selepas peristiwa, kejutan turun naik, atau jurang besar. Saiz kedudukan opsyen dan kerugian maksimum membantu menukar senario kepada belanjawan kerugian dan bukannya keputusan berdasarkan Greek sahaja

Panduan ini menerangkan sensitiviti opsyen untuk pendidikan. Ia bukan ramalan atau cadangan. Sahkan spesifikasi kontrak, peraturan margin broker, dan sebut harga yang boleh dilaksanakan sebelum berdagang