Titik impas opsyen: rumus dan contoh
Hitung titik impas long call dan long put semasa tempoh matang, fahami spread dan pengganda kontrak, serta hindari kekeliruan semasa keluar lebih awal
Jawapan terus
Pada luput, call panjang biasanya pulang modal pada strike ditambah premium; put panjang pada strike ditolak premium. Sebelum luput, nilai masa dan turun naik tersirat bermakna keuntungan tidak memerlukan harga saham itu
| Harga saham | Hasil sesaham |
|---|---|
| $40 | $-2.00 |
| $45 | $-2.00 |
| $50 | $-2.00 |
| $52 | $0.00 |
| $55 | $3.00 |
| $60 | $8.00 |
Formula call panjang dan put panjang
- Long call break-even at expiration = strike price + premium paid per share
- Long put break-even at expiration = strike price - premium paid per share
- Cash premium = quoted premium per share × contract multiplier × number of contracts
Contoh satu kontrak
Call panjang strike 50 yang dibeli pada 2.00 mempunyai pulang modal pada luput sebanyak 52.00 bagi setiap saham. Dengan pengganda standard 100 saham, kuotasi $2.00 bermaksud $200 dibayar sebelum yuran
Pada harga luput 51.00, call itu mempunyai nilai intrinsik 1.00 dan posisi rugi 100 sebelum yuran. Pada 54.00, nilai intrinsik ialah 4.00 dan keuntungan bersih ialah 200 sebelum yuran
Gunakan harga bersih untuk spread
Bagi spread debit, gabungkan strike dan debit bersih untuk mencari aras luput apabila hasil bayar mengimbangi kos. Bagi strategi kredit, laraskan sempadan strike yang berkaitan dengan kredit bersih
Sahkan arah dan setiap kaki, bukannya menggunakan jalan pintas satu opsyen
Sebagai contoh, spread call 50/55 yang dibeli dengan debit bersih 2.00 mempunyai pulang modal luput 52.00. Hasilnya juga dihadkan oleh strike short 55, jadi formula call panjang tunggal tidak menerangkan hasil bayar lengkap
Asingkan luput daripada keluar awal
Opsyen boleh dijual pada harga melebihi harga belinya sementara saham kekal di bawah pulang modal luput call panjang jika nilai masa atau IV meningkat. Keadaan sebaliknya juga boleh berlaku
Kuotasi langsung, lebar spread, dan masa yang berbaki penting apabila tindakan yang dirancang ialah menutup posisi dan bukannya menunggu luput
Tukarkan pulang modal kepada titik semakan keputusan
Mulakan dengan tindakan yang dimaksudkan. Hasil bayar pada luput bertanya di mana saham mesti berakhir. Sasaran keluar awal bertanya berapa nilai opsyen pada tarikh yang dinamakan berdasarkan andaian saham dan turun naik yang jelas
Catat kedua-dua nombor apabila keluar yang dirancang berlaku sebelum luput
Bina lembaran kerja pulang modal untuk keluar awal
Pulang modal pada luput ialah sempadan hasil bayar pada satu tarikh. Keluar awal memerlukan lembaran kerja berasingan kerana harga opsyen masih mengandungi nilai masa dan mungkin bertindak balas terhadap turun naik tersirat
Catat tarikh keluar yang dirancang, harga aset pendasar, hari yang berbaki, andaian turun naik tersirat, spread bid-ask, yuran, dan harga opsyen sasaran
Bagi call panjang yang dibeli pada 2.00, pulang modal luput yang sama dengan strike ditambah 2.00 tidak memberitahu harga yang akan menghasilkan keuntungan esok
Jika opsyen boleh dijual pada 2.25 selepas yuran, posisi mungkin mendapat keuntungan kecil walaupun aset pendasar kekal di bawah pulang modal luput
Jika spread berharga 0.10 bagi setiap saham dan yuran ialah 0.03, hasil yang boleh dilaksanakan lebih hampir kepada 2.12 berbanding titik tengah yang dipaparkan pada 2.25. Gunakan bid untuk anggaran keluar posisi panjang yang konservatif, bukan dagangan terakhir
Catat input yang sama selepas dagangan. Perbandingan lembaran kerja yang dirancang dan direalisasikan menunjukkan sama ada perbezaan itu berpunca daripada pergerakan aset pendasar, penetapan semula harga turun naik, susut nilai masa, atau kualiti pelaksanaan
Ini menghalang formula luput yang betul daripada digunakan sebagai sasaran intrahari yang mengelirukan
Soalan lazim
Adakah opsyen perlu mencapai pulang modal sebelum saya boleh menjualnya dengan keuntungan?
Tidak. Formula pulang modal yang biasa menerangkan hasil bayar pada luput. Sebelum luput, nilai masa yang berbaki dan turun naik tersirat boleh membolehkan opsyen dijual dengan keuntungan walaupun aset pendasar belum mencapai aras itu
Adakah saya mendarabkan harga saham pulang modal dengan 100?
Tidak. Pulang modal kekal sebagai harga aset pendasar bagi setiap saham. Gunakan pengganda kontrak untuk menukar premium dan hasil bayar yang disebut kepada jumlah tunai
Adakah pulang modal memberitahu saya kebarangkalian keuntungan?
Tidak. Ia mengenal pasti sempadan hasil bayar berdasarkan andaian yang dinyatakan. Kebarangkalian memerlukan taburan, ufuk masa, model turun naik, dan takrif keuntungan, dan ia kekal sebagai anggaran, bukan jaminan
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling sepadan dengan panduan ini — Formula call panjang dan put panjang?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
A model-based estimate that a defined position will show profit at a specified time under stated assumptions; it is not the same as expected return or probability of touching a price.
Baca panduan terperinciContract multiplierThe factor that converts a quoted per-unit option price into contract value; a standard U.S. equity option usually uses 100, while adjusted contracts may differ.
Baca panduan terperinciOption premiumThe option's quoted price per unit, composed of intrinsic and extrinsic value; multiply it by the contract multiplier to estimate contract value.
Baca panduan terperinci