מהם ערך פנימי וערך זמן באופציות?

בקול, הערך הפנימי הוא max(מחיר המניה פחות מחיר המימוש, אפס). בפוט, הוא max(מחיר המימוש פחות מחיר המניה, אפס). רכיב זה הוא אפס כאשר האופציה בכסף או מחוץ לכסף

בקול עם מחיר מימוש 50 ומניה במחיר $54, הערך הפנימי הוא $4 למניה. בפוט עם אותו מחיר מימוש ומניה במחיר $46, הערך הפנימי גם הוא $4. הקול והפוט משתמשים בהשוואות הפוכות, לכן זהו את סוג האופציה לפני יישום הנוסחה

לפני הפקיעה, אופציה יכולה לשמור על ערך מפני שלנכס הבסיס עדיין יש זמן לזוז. ערך הזמן הוא בדרך כלל הפרמיה פחות הערך הפנימי. תנודתיות גלומה, הזמן שנותר, ריביות, דיבידנדים ונזילות יכולים כולם להשפיע על חלק זה

אם פוט במחיר מימוש 50 כאשר המניה ב־$46 נסחר ב־$6.00, בערך $4.00 הם ערך פנימי ובערך $2.00 הם ערך זמן לפני התחשבות במרווח ביקוש־היצע. אין ערובה לכך שה־$2.00 האלה יישחקו בקצב יומי קבוע

תנועת מניה יכולה לשנות את הערך הפנימי, בעוד שחלוף הזמן מפחית לעיתים קרובות את ערך הזמן כאשר יתר הקלטים קבועים. הפרמיה בזמן אמת משקפת גם ציטוטי שוק, לכן אין להתייחס אליה כסכום תאורטי קבוע

ככל שמתקרבים לפקיעה, אופציה מחוץ לכסף יכולה לאבד את רוב ערך הזמן שלה או את כולו אם המניה אינה זזה מספיק. שינוי בתנודתיות הגלומה יכול להגדיל או להקטין את ערך הזמן גם כשהמניה אינה משתנה. תטא של אופציה אומדת השפעת זמן מקומית, ואילו וגא של אופציה מודדת רגישות ל־IV

עבור קונה, הפרמיה ששולמה היא עלות שיש להשיב לפני רווח בפקיעה. קול במחיר מימוש 50 שנקנה ב־$2.00 זקוק ליותר מ־$2.00 של ערך פנימי בפקיעה, ולכן נקודת האיזון המקובלת שלו היא $52 לפני עמלות. איזון של אופציה משאיר את החישוב ברמת הפוזיציה נפרד

עבור מוכר, הפרמיה שהתקבלה היא תזרים נכנס אך היא באה עם התחייבות. פוט בשורט יכול לשמור על ערך הזמן כרווח אם הוא פוקע חסר ערך, אך הקצאה עדיין יכולה לחייב רכישת הנכס למסירה במחיר המימוש

• רשמו את סוג האופציה, מחיר המימוש, מחיר המניה, הפקיעה ומועד הציטוט
• חשבו את הערך הפנימי מתוך המניה ומחיר המימוש הנוכחיים
• הפחיתו את הערך הפנימי מהביקוש, מההיצע או מהסימון כדי לאמוד את ערך הזמן
• השוו את התוצאה באותו מקור ציטוט ובנקודת ביקורת עתידית מוגדרת
• כללו מכפיל, עמלות, מרווח, מימוש והקצאה בתוצאת הפוזיציה