מסחר בחוזים עתידיים למתחילים: כיצד חוזים עתידיים פועלים

חוזים עתידיים מאפשרים למשתתפים להעביר או לקבל חשיפת מחיר באמצעות חוזים מתוקננים. יצרן או קונה יכולים להשתמש בחוזה עתידי כדי לצמצם אי־ודאות לא רצויה במחיר. משתתף אחר יכול לנקוט עמדה על תנועת מחיר. אלה מטרות תיק שונות גם כאשר משתמשים באותו חוזה.

כרטיס הוראה אינו תיאור מספיק של החשיפה. רשמו את השוק, חודש החוזה, הצד, הכמות והסיבה שהפוזיציה שייכת לתוכנית. סימול חוזה מזהה בדרך כלל חודש מסוים, לא מכשיר קבוע. קודי חודשים של חוזים עתידיים מראה כיצד החודש הופך לחלק מזהות הפוזיציה.

חוזה עתידי גם אינו תחליף כללי למניה, ל־ETF או לאופציה. יש לו סליקה יומית, פקיעת חוזה ולעיתים תהליך מסירה משלו. חוזים עתידיים לעומת חוזי forward מסביר מדוע מבנה הבורסה והסליקה חשוב למכניקה הזו.

מפרט חוזה הופך מחיר מצוטט להתחייבות ממשית. הוא מציין את נכס הבסיס, גודל החוזה או המכפיל, תוספת המחיר המינימלית, מוסכמת הציטוט, החודשים הרשומים, יום המסחר האחרון והאם התהליך הסופי הוא סליקה במזומן או מסירה פיזית. הבורסה — לא תווית הגרף — מגדירה את התנאים.

גודל חוזה לבדו אינו מספיק. תנועה של נקודה אחת, טיק אחד או סנט אחד יכולה לייצג שינויי דולרים שונים מאוד בין מוצרים. השאלה המעשית היא: מה משמעות תנועת המחיר הקטנה ביותר עבור חוזה אחד ועבור הכמות שבחרתי? ערך טיק ומכפילי חוזים עובר על ההמרה הזו.

כתבו את השדות האלה לצד רעיון העסקה לפני החלטה על הכמות:

• חודש החוזה ומוצר הזירה המדויק
• מכפיל, גודל טיק וערך טיק
• אסמכתת המחיר הנוכחית ויחידת הציטוט
• יום המסחר האחרון, יום הודעה ראשון כאשר רלוונטי ושיטת הסליקה
• דרישות הברוקר, שעות המסחר וסוג ההוראה בפועל שבו תוכלו להשתמש

מרג'ין בחוזים עתידיים הוא בטוחה שמוחזקת לתמיכה בפוזיציה, לא מקדמה עבור נכס הבסיס ולא סכום של הפסד מרבי. החשיפה הכלכלית נובעת מתנועת המחיר כפול מכפיל החוזה והכמות. רמות המרג'ין יכולות להשתנות, וברוקר יכול לדרוש יותר ממינימום הבורסה או הסליקה.

חוזים עתידיים משוערכים בדרך כלל למחיר סליקה של הבורסה בכל יום. לכן רווחים והפסדים משפיעים על הון החשבון כל עוד הפוזיציה פתוחה. בחוזה היפותטי פשוט עם ערך טיק של $12.50, תנועה שלילית של שמונה טיקים משנה את ערך החוזה האחד ב־$100 לפני עלויות. אותו חישוב אינו המלצה או מפרט מוצר; ערך הטיק, התנועה הסבירה והמרג'ין החל חייבים להגיע מהחוזה המדויק.

אם הון החשבון יורד מתחת לדרישה החלה, ייתכן שיהיה צורך בכספים במהירות או שהברוקר יגביל, יצמצם או יחסל את הפוזיציה לפי כלליו. מרג'ין ומינוף בחוזים עתידיים מפריד בין בטוחה, חשיפה נקובה ומגבלת הפסד.

פוזיציות רבות בחוזים עתידיים נסגרות באמצעות קיזוז: לונג נסגר בשורט שווה באותו חוזה, או שורט בלונג שווה. קיזוז אינו זהה לקבלת מסירה ואינו מתרחש אוטומטית רק משום שחודש מאוחר יותר נסחר באותו מסך.

בפקיעה, כללי המוצר המדויקים קובעים אם החוזה מסולק במזומן או משתמש בתהליך מסירה. בשווקים מסוימים של מסירה פיזית יש גם ימי הודעה שיכולים להיות חשובים לפני יום המסחר האחרון. יום הודעה ראשון ויום מסחר אחרון מבדיל בין שני השעונים, בעוד חוזים עתידיים בסליקה במזומן ובמסירה פיזית מסביר מדוע שם החוזה לבדו אינו מגלה את התוצאה הסופית.

גלגול הוא בחירה נוספת: הוא סוגר או מצמצם חודש אחד ופותח פוזיציה בחודש מאוחר יותר. הוא יוצר חשיפה לחודש חוזה חדש ויכול להביא מחיר, פרופיל נזילות ודרישת מרג'ין שונים. אל תכנו גלגול שלא הושלם המשך של אותו חוזה.

תוכנית החוזים העתידיים השימושית הראשונה היא בדרך כלל קטנה ומפורשת — לא תחזית לכל תוצאת שוק. לפני שליחת הוראה, ענו על השאלות האלה בשפה פשוטה:

1. איזה תפקיד יש לחוזה העתידי בתיק: גידור, חשיפה כיוונית או מטרה מוצהרת אחרת? 2. איזה מוצר וחודש מדויקים אני סוחר, ומה המפרטים אומרים על גודל, טיק, סליקה ומועד אחרון? 3. איזה שינוי דולרי יוצרים טיק אחד ותנועה יומית סבירה עבור הכמות הזו? 4. איזה מזומן נשאר זמין אם הסליקה היומית נעה נגדי? 5. איזה מצב של מחיר, תאריך או תיק אומר לי לצמצם, לסגור או להעריך מחדש את הפוזיציה? 6. מה קורה אם הפוזיציה נשארת עד יום הודעה, יום המסחר האחרון או סליקה סופית?

תשובה כמו "אעקוב" אינה תוכנית יציאה או מימון. הפכו את רשומת ההחלטה למפורטת מספיק כדי שאפשר יהיה להשוות שינוי חשבון מאוחר יותר להנחות המקוריות.