מה קורה כאשר חוזה עתידי פוקע?

"יש לי חוזה נפט" או "אני בלונג על חוזה מדד" אינם מספיקים כדי להחליט מה יקרה. תעדו את מוצר הבורסה, חודש ושנת החוזה, כיוון לונג או שורט, כמות והחשבון. לאותו שוק יכולים להיות כמה חודשים רשומים, וכל אחד הוא חוזה נפרד עם מחזור חיים משלו

קראו את מפרט החוזה העדכני עבור החודש שצוין. הוא קובע את גודל החוזה, מוסכמת המחיר, כללי החודשים הרשומים, כלל יום המסחר האחרון ושיטת הסליקה הסופית. תצוגת פלטפורמה יכולה לקצר פרטים אלה; מפרט המוצר הוא המקום לאמת אותם. קודי חודש בחוזים עתידיים מסביר מדוע אות חודש מזהה שם חוזה ולא מועד תפעולי

זהו גם אם אופציה, מרווח או גידור קשורים עלולים להשאיר פוזיציית חוזה עתידי בחשבון. תוכנית פקיעה שמבוססת רק על סמל גרף יכולה לפספס את החוזה הספציפי שבאמת דורש החלטה

חוזה עתידי פוקע יכול לכלול כמה תאריכים: חיתוך לקוח של הברוקר, יום הודעה ראשון לחוזה במסירה פיזית, יום מסחר אחרון ושלבי הודעה, מסירה או סליקה סופית מאוחרים יותר. הסדר והחשיבות משתנים לפי מוצר. ברוקר יכול לקבוע מועד תפעולי מוקדם יותר, להגביל פתיחת פוזיציות או לדרוש פעולה לפי ההסכם שלו; אין להחליף את המועד הזה בתאריך בורסה

יום הודעה ראשון יכול להתחיל הקצאת מסירה לפוזיציה פתוחה זכאית בחוזה במסירה פיזית. יום המסחר האחרון הוא מושב הבורסה האחרון לחודש. מוצר בסליקה במזומן אינו כולל שלב פיזי של מסירה או קבלה, אך עדיין יש לו ערך סופי וכללי מסחר וסליקה ספציפיים. יום הודעה ראשון לעומת יום מסחר אחרון מפריד בין התאריכים שלעיתים מכווצים ל"תאריך פקיעה" אחד

יש להעריך שלושה מסלולים נפרדים. קיזוז סוגר לונג מול שורט שווה, או שורט מול לונג שווה, באותו חודש חוזה. זו עסקה שחייבים לבצע ולאחר מכן לאמת; ציטוט בחודש מאוחר אינו מקזז את הישן

גלגול מחליף את החשיפה הפוקעת בחודש חוזה אחר. גלגול לונג מוכר בדרך כלל את החודש הישן וקונה חודש מאוחר; גלגול שורט משתמש בצדדים ההפוכים. לחודש המאוחר יש מחיר, נזילות, דרישות מרווח ומחזור חיים משלו. מכניקת גלגול חוזים עתידיים מסביר מדוע גלגול הוא שינוי דו־רגלי ולא הארכה של החוזה הישן

המסלול השלישי הוא לאפשר לפוזיציה לעבור את תהליך החוזה הסופי. זו אינה ברירת מחדל כללית. היא דורשת בדיקה מכוונת של סוג הסליקה, זכאות המשתתף, המועדים והתחייבויות המזומן או המסירה. סוחר שאינו רוצה תוצאה זו לא צריך להתייחס לתוכנית "אטפל בזה אחר כך" כתוכנית יציאה

חוזים בסליקה במזומן מסתיימים באמצעות ערך סליקה סופי שהוגדר בחוזה. הזיכוי או החיוב הכספי שנוצר סוגר את החוזה שנותר; הוא אינו מעביר סחורה פיזית רק משום שהפוזיציה נשארה פתוחה. הייחוס והחישוב הסופיים מגיעים מהחוזה היחיד ולא ממחיר אחרון כללי במסך

חוזים במסירה פיזית יכולים במקום זאת להעביר את הפוזיציות שנותרו לתהליך המסירה של החוזה. המסירה המוגדרת יכולה להיות סחורה, קבלה, תעודה או מכשיר פיננסי, עם כללים לגבי תזמון, איכות, מיקום, הודעות וחשבוניות. חוזים בסליקה במזומן לעומת מסירה פיזית מסביר מדוע לא קטגוריית המוצר ולא ממשק הברוקר מספיקים כדי להסיק את התוצאה

סימון יומי לשוק נפרד מהסליקה הסופית. סליקה יומית מזיזה רווחים והפסדים בזמן שהחוזה פתוח; סליקה סופית מסיימת את החוזה לפי כלל הפקיעה. לכן חוזה בסליקה במזומן יכול להימנע ממסירה פיזית בלי לבטל תנועת מזומן ברמת החשבון בסוף

לאחר קיזוז או גלגול, אמתו את חודש החוזה שבוצע, הצד, הכמות וכל פוזיציה שנותרה בחודש הישן. לאחר סליקה סופית, אמתו את תנועת המזומן ואת השאלה אם החשבון מציג חוזה פתוח, מסמך מסירה, הגבלה או שלב נדרש הבא. אל תסיקו שהכול הושלם מרשומת פקודה, פקודה שלא מולאה או גרף שעבר לחודש מאוחר

שמרו מספיק מזומן ומרווח עבור הפוזיציה לאורך הפעולה שנבחרה. וריאציה יומית יכולה להימשך עד שהחוזה הישן נסגר או נסלק בפועל, וחודש חדש בגלגול יוצר פרופיל מרווח וסיכון נפרד. מסחר בחוזים עתידיים למתחילים מספק בדיקה רחבה יותר לגודל חוזה, ערך טיק, מזומן זמין ותכנון פקיעה

המדריך מתאר מכניקת חוזים עתידיים, לא המלצה לקזז, לגלגל, להחזיק או לקבל מסירה. מפרט החוזה הנוכחי, הודעות הבורסה ונהלי הברוקר קובעים את התוצאה של פוזיציה בפועל