Que deviennent les options à l’échéance ?
Traitement des options ITM, ATM et OTM, et différence entre échéance, exercice, assignation et délai du courtier
Réponse directe
À l’échéance comptent la date, la dernière heure négociable et la limite du courtier pour l’exercice ou la contre-instruction. Une option ITM peut créer des actions ou un flux cash ; une OTM expire généralement sans valeur. La date affichée seule ne suffit pas
Distinguer trois échéances
1. La date où le droit ou l’obligation cesse 2. La dernière heure où la série peut être négociée 3. La limite du courtier pour exercice, contre-instruction et fonds ou actions
Actions, ETF, indices, règlement AM/PM, séries hebdomadaires et jours fériés peuvent différer. Consultez date d’échéance et dernier jour de trading.
Résultat d’une option achetée
Une option actions ou ETF ITM peut être exercée par la procédure d’exercice par exception. Un call peut créer un achat d’actions ; un put une vente ou une obligation de cash et de marge. Une option indicielle cash-settled ne livre pas d’actions ; voir actions et options indiciaires.
Près du strike, le dernier cours n’est pas forcément la référence finale. Une OTM expire souvent sans valeur, mais vérifiez le produit et le statut final du courtier.
Une option vendue reste une obligation d’assignation
Un call vendu peut imposer la livraison d’actions ou créer une position short ; un put vendu peut imposer l’achat d’actions. Les options américaines peuvent être assignées avant l’échéance. Confirmez la limite plus précoce du courtier et la capacité en cash, actions et marge.
Règlement cash ou physique
Le règlement physique transfère des actions ; le règlement cash échange la valeur définie par le produit. American ou European indique le moment d’exercice, pas automatiquement le type de règlement. Les 0DTE suivent aussi ces règles ; voir options 0DTE.
Liste avant l’échéance
1. Notez série, strike, multiplicateur, date et fuseau 2. Confirmez actions ou indice, style et règlement 3. Confirmez la dernière heure du marché et la limite du courtier 4. Calculez le besoin en cash et actions après exercice ou assignation 5. Vérifiez ordres ouverts et quantité restante 6. Conservez exercice, exécutions, assignation, valeur de règlement et position finale
Ce guide explique la mécanique et ne recommande pas l’exercice. Les spécifications actuelles et l’accord du courtier prévalent
Questions fréquentes
Toutes les options ITM sont-elles exercées automatiquement ?
Beaucoup d’options actions utilisent l’exercice par exception, mais seuil, produit, contre-instruction et courtier comptent. Vérifiez la série et la limite
Que se passe-t-il pour une option OTM à l’échéance ?
Une option achetée expire généralement sans valeur et perd sa prime. Une option vendue n’est généralement pas assignée OTM, mais vérifiez l’état final
Une option vendue peut-elle être assignée le jour de l’échéance ?
Oui. Une option short ITM peut être assignée et une option américaine peut l’être avant
Sources et lectures complémentaires
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Glossaire des options
The final date an expiring contract can trade on its exchange, which may precede the expiration date and must be checked in the product specification.
Lire le guide approfondiRésultat à l’échéance d’une option dans la monnaieLe résultat en espèces, ou l’achat ou la livraison possible d’actions, lorsqu’une option arrive à échéance avec une valeur intrinsèque selon les instructions du client, l’exercice par exception, la politique du courtier et les modalités de règlement. Le seul statut ITM ne prouve pas un gain net sur l’opération.
Lire le guide approfondiRésultat à l’échéance d’une option hors de la monnaieRésultat habituel d’une option sans valeur intrinsèque qui expire sans exercice, sachant que près du strike, instructions contraires, procédure du courtier et actions ou jambes restantes peuvent encore compter.
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