Options sur actions et options indicielles : différences clés
Comparer les options sur actions et les options indicielles par sous-jacent, livrable, multiplicateur, règlement en espèces, style d'exercice, dividendes, risque de base, taille notionnelle et échéance
Réponse directe
Une option sur actions fait référence aux actions d'une seule entreprise. Une option indicielle fait référence à un niveau d'indice calculé plutôt qu'à une action investissable. Les options standard américaines sur actions sont généralement réglées physiquement et de style américain, tandis que de nombreuses options indicielles larges sont réglées en espèces et de style européen. Ce sont des tendances courantes, pas des substituts à la spécification du contrat exact
Le sous-jacent et le livrable sont différents
Une option standard sur actions contrôle généralement 100 actions, sous réserve des ajustements liés aux opérations sur titres. L'exercice ou l'assignation peut créer, supprimer ou livrer des actions. Les nouvelles de l'entreprise, les résultats, les dividendes, les conditions d'emprunt et les opérations sur titres affectent directement le contrat
Une option indicielle utilise des points d'indice multipliés par un multiplicateur. Le règlement en espèces paie la différence entre la valeur de règlement officielle et le prix d'exercice lorsque la valeur intrinsèque est positive. L'indice lui-même ne peut pas être livré sous la forme d'une seule action
L'exercice et le règlement changent le risque à l'échéance
Les options sur actions de style américain peuvent généralement être exercées avant l'échéance, ce qui crée un risque d'assignation anticipée pour les vendeurs. De nombreuses options indicielles larges sont de style européen et ne peuvent pas être exercées de manière anticipée, mais leur valeur de règlement officielle peut différer du dernier niveau indiciel visible
Les séries indicielles peuvent être réglées le matin ou l'après-midi et cesser les négociations à des heures différentes. Un libellé comme mensuel ou hebdomadaire ne révèle pas toutes les conditions
L'exposition et la précision de la couverture ne sont pas identiques
Une option sur actions concentre le risque propre à l'entreprise. Une option indicielle répartit l'exposition entre les composantes de l'indice, même si sa taille notionnelle peut être importante et si son comportement de volatilité diffère de celui d'une action individuelle
Utiliser une option indicielle pour couvrir un ETF ou un portefeuille introduit un risque de base. Les dividendes, les frais, les pondérations du portefeuille, l'erreur de suivi, le calendrier et le calcul du règlement empêchent une compensation un pour un garantie
Comparez les contrats complets, pas la familiarité des symboles
Notez le multiplicateur, la valeur notionnelle, la prime cotée, le type de règlement, le style d'exercice, la méthode AM ou PM, le dernier jour de négociation, les horaires, la liquidité, le traitement fiscal et les autorisations du courtier
Le traitement fiscal peut différer selon le produit et la juridiction, mais il doit être vérifié avec les règles actuelles et un conseil qualifié plutôt que traité comme un avantage universel
Questions fréquentes
Quelle est la principale différence entre les options sur actions et les options indicielles ?
Le sous-jacent et le parcours de règlement diffèrent. Une option sur actions fait référence aux actions d'une entreprise et livre ou reçoit généralement ces actions après exercice ou assignation. Une option indicielle fait référence au niveau calculé d'un panier et règle généralement la valeur intrinsèque en espèces à l'aide d'un multiplicateur. Cette différence modifie les risques d'inventaire, d'assignation anticipée, de valeur de règlement, de diversification et de base de couverture, même si les deux positions expriment la même direction
Une option indicielle peut-elle m'assigner des actions ?
Une option indicielle à règlement en espèces ne livre pas d'actions ; elle produit un débit ou un crédit en espèces selon sa formule de règlement. Cela évite une position indésirable en actions, mais ne supprime pas le risque de perte d'une option vendue. Confirmez le contrat exact, car les mots indice, ETF, action, européen et réglé en espèces décrivent des caractéristiques différentes, et une option ETF est généralement une option réglée physiquement sur des actions négociables
Les options indicielles sont-elles plus sûres que les options sur actions ?
Pas intrinsèquement. Un indice peut diversifier le risque propre aux entreprises et le règlement en espèces évite la livraison d'actions, mais un multiplicateur important, une position vendeuse non couverte, un bond de volatilité, une fourchette large, un défaut de correspondance de base ou une valeur de règlement officielle inattendue peuvent tout de même créer une perte importante. Le risque dépend de la direction, de la quantité, de la prime, de l'exposition notionnelle, de la couverture, de la liquidité, des conditions d'échéance et du financement du compte, et non de la seule catégorie du produit
Une option ETF est-elle identique à une option indicielle ?
Non. Un ETF est une part négociable conçue pour suivre un panier ; ses options sont donc généralement réglées physiquement et de style américain. Un indice est un niveau de référence calculé, et beaucoup d'options indicielles sont réglées en espèces et de style européen. L'erreur de suivi, les dividendes, les frais, la taille notionnelle, la fiscalité, l'assignation anticipée et le calendrier de règlement peuvent rendre différentes des expositions économiquement proches