Stratégie de spread diagonal de puts
Découvrez le diagonal long de puts, les choix de prix d'exercice et d'échéance, l'assignation du put vendu, la couverture du put éloigné restant, le report, l'exposition à la volatilité, la marge, les limites du seuil de rentabilité et les sorties
Réponse directe
Un diagonal long de puts courant achète un put à échéance éloignée au prix d'exercice plus élevé Kl et vend un put à échéance proche au prix d'exercice plus bas Ks. Le put éloigné exprime une vue baissière ou protectrice à plus long terme, tandis que le put vendu réduit le coût et crée une obligation à court terme d'acheter le sous-jacent. Si le put vendu est assigné, le compte reçoit des actions longues tandis que le put éloigné reste ouvert, ce qui produit une position temporaire en actions protégées plutôt qu'un spread automatiquement clôturé. Le gain, la perte et le seuil de rentabilité à la première échéance dépendent de la valeur temps inconnue du put éloigné, de la volatilité implicite, de l'asymétrie et du prix d'exécution
Le prix d'exercice éloigné plus haut et le prix proche plus bas définissent la structure courante
Les deux puts utilisent le même sous-jacent, le même multiplicateur et le même livrable, mais le prix d'exercice long est plus élevé et son échéance plus éloignée. Cela combine la forme d'un spread vertical baissier avec le calendrier d'un spread temporel
Un ordre différent des prix d'exercice ou la vente du put éloigné crée une autre stratégie. Indiquez chaque jambe au lieu de vous fier à l'étiquette générale de diagonal
La stabilité à court terme et la faiblesse ultérieure sont deux vues différentes
Le trader peut souhaiter que le spot reste au-dessus de Ks jusqu'à l'échéance courte pour que le put se déprécie, puis anticiper une faiblesse tandis que le put éloigné reste ouvert
Une baisse rapide au début peut rendre le put vendu dominant, augmenter la marge et déclencher l'assignation avant que la thèse à plus long terme ne se développe
L'assignation crée des actions longues et un put
L'assignation du put vendu achète généralement des actions à Ks. Le put éloigné au prix d'exercice plus élevé peut protéger ces actions, mais sa valeur temps restante et la décision d'exercice comptent
Vendre les actions et conserver ou vendre le put peut être plus économique que l'exercer. Le traitement du courtier, les besoins de liquidités et le risque de pincement doivent être planifiés
La structure par terme et l'asymétrie déterminent la valorisation
Le put éloigné a souvent un vega positif, tandis que le put vendu proche peut fournir du theta. L'asymétrie baissière peut faire varier les deux IV de montants différents pendant une vente massive
Aucune donnée de volatilité unique ne décrit le spread. Modélisez les deux surfaces d'échéance et une série de trajectoires du spot jusqu'à la date proche
Le report modifie la transaction au lieu d'effacer la perte
Clôturer le put vendu mis en difficulté réalise son gain ou sa perte actuelle ; vendre un nouveau put ouvre une nouvelle exposition à l'assignation et à la baisse. Enregistrez chaque flux séparément
Surveillez le débit total, les crédits, la valeur du put éloigné, la liquidité, les commissions, le pouvoir d'achat, les dates de dividende ou d'opération sur titres et la quantité d'actions possible après assignation
Questions fréquentes
Un diagonal de puts est-il baissier ?
La forme longue courante exprime une vue baissière ou protectrice à plus long terme tout en préférant que le sous-jacent reste d'abord au-dessus du prix d'exercice vendu
Que se passe-t-il si le put vendu est assigné ?
Le compte achète généralement des actions au prix d'exercice vendu et conserve le put long à échéance éloignée
La perte maximale est-elle toujours le débit initial ?
C'est une référence utile pour certaines structures longues intactes, mais la gestion des actions, l'exercice, les frais et les décisions ultérieures influencent la perte du compte
Pourquoi le seuil de rentabilité n'est-il pas fixe à l'entrée ?
À l'échéance proche, le put éloigné conserve une valeur temps et une valeur de volatilité incertaines ; la valeur complète de la position n'est donc pas prédéterminée