Comment comparer la liquidité des options entre les échéances ?
Utilisez les spreads actuels, la taille affichée, la qualité des cotations et le coût d'exécution pour comparer les échéances sans confondre volume ou intérêt ouvert avec une garantie d'exécution
Réponse directe
L'échéance la plus liquide est celle qui offre un marché actuel dans les deux sens, exploitable pour votre taille et votre ordre, et pas nécessairement celle qui a le volume ou l'intérêt ouvert les plus élevés. Comparez le même type d'option et le même prix d'exercice à partir de l'achat, de la vente, du spread, de la taille affichée, de l'horodatage de la cotation, de la profondeur lorsqu'elle est disponible et du coût d'exécution attendu. Revérifiez ces données lorsque le sous-jacent ou la volatilité évolue
Rendez les échéances comparables
Gardez constants le sous-jacent, le côté call ou put, le prix d'exercice, le multiplicateur du contrat et la quantité prévue. Placez ensuite les échéances dans un petit tableau avec l'achat, la vente, le point milieu, le spread en dollars et le spread en pourcentage du point milieu. Une option bon marché peut avoir un spread en pourcentage large, tandis qu'un contrat plus cher peut être moins coûteux à exécuter par rapport à sa valeur.
Ne comparez pas un call hebdomadaire proche de la monnaie à un put mensuel très éloigné de la monnaie pour attribuer la différence à l'échéance. Le caractère dans ou hors de la monnaie, le temps jusqu'à l'échéance, les événements, les dividendes et la liquidité propre au sous-jacent modifient tous la cotation. L'intérêt ouvert et la liquidité d'une option explique pourquoi le contexte du contrat compte.
Commencez par une cotation exécutable
L'achat est le prix affiché par l'acheteur et la vente est le prix affiché par le vendeur à cette observation. Un spread étroit est un indice utile, mais confirmez l'horodatage de la cotation, la quantité affichée, le statut du marché et le fait que la taille couvre votre ordre. Un point milieu attrayant est une estimation entre deux prix, pas une exécution promise.
Si votre ordre est supérieur à la meilleure taille affichée, estimez le coût de traverser les niveaux suivants ou utilisez un ordre fractionné plus petit lorsque cela est approprié. Les ordres complexes peuvent avoir un marché différent de celui des jambes individuelles. Taille acheteuse contre taille vendeuse d'une option explique pourquoi une quantité affichée peut disparaître avant qu'un ordre n'atteigne le carnet.
Utilisez le volume et l'intérêt ouvert uniquement comme contexte
Le volume peut montrer qu'une série s'est négociée aujourd'hui, et l'intérêt ouvert peut montrer que des positions ont survécu aux compensations précédentes. Aucun des deux ne vous dit quelle quantité est disponible maintenant. Une série avec un intérêt ouvert modeste peut avoir des cotations concurrentielles, tandis qu'une série très détenue peut afficher un spread large pendant un événement ou une séance peu active.
Vérifiez si la cotation persiste sur plusieurs observations, si les transactions se produisent réellement près des prix affichés et si le spread s'élargit lorsque vous vous éloignez du meilleur prix d'exercice. Une liquidité hors écran ou sur ordres complexes peut exister, mais elle n'est pas automatiquement disponible pour un ordre sur une seule jambe. Utilisez la liste de contrôle de la liquidité comme examen avant la transaction. [!TRYMARK] Conservez un tableau d'échéances comparable Avant de choisir une série, notez l'horodatage, l'échéance, le prix d'exercice, le call ou le put, l'achat, la vente, le spread en dollars, le pourcentage de spread, la taille à l'achat, la taille à la vente, le volume, l'intérêt ouvert, la quantité de l'ordre et le prix d'entrée ou de sortie attendu. Revérifiez la ligne immédiatement avant l'envoi
La ligne gagnante sur le papier peut perdre après une mise à jour de cotation ; conservez donc l'observation qui a motivé l'ordre. [!WARNING] Ne classez pas les échéances selon une seule colonne Le volume, l'intérêt ouvert ou un point milieu étroit les plus élevés ne garantissent pas une exécution. Un spread large, une petite taille affichée, une cotation périmée, un risque d'événement ou un routage d'ordre complexe peut rendre la série apparemment populaire plus coûteuse à négocier
Revérifiez la liquidité au moment de la décision
1. Faites correspondre la série exacte et la taille prévue de l'ordre 2. Comparez le spread en dollars et en pourcentage avec le même horodatage 3. Confirmez les tailles affichées à l'achat et à la vente par rapport à la quantité nécessaire 4. Examinez le volume et l'intérêt ouvert sans traiter l'un ou l'autre comme un stock disponible 5. Revérifiez la cotation, le type d'ordre et la prise en charge par le courtier immédiatement avant l'envoi
Pour une position proche de l'échéance, séparez la qualité d'exécution du risque d'exercice et de règlement. Une série peut être facile à négocier aujourd'hui et avoir malgré tout une heure limite difficile demain.
Questions fréquentes
L'échéance avec l'intérêt ouvert le plus élevé est-elle la plus liquide ?
Pas nécessairement. L'intérêt ouvert est un compte des positions en cours, et non de l'offre actuellement affichée. Vérifiez l'achat, la vente, le spread, la taille, l'horodatage et la quantité réelle de votre ordre.
Dois-je utiliser le point milieu pour comparer les échéances ?
Utilisez-le comme référence, et non comme prix garanti. Comparez le spread complet et son coût en pourcentage, puis vérifiez que le marché affiché a une taille suffisante pour votre ordre.
Pourquoi une option hebdomadaire peut-elle avoir un spread plus large qu'une option mensuelle ?
La liquidité dépend de la participation, du caractère dans ou hors de la monnaie, des événements, de l'heure, des conditions du sous-jacent et du risque du teneur de marché, pas seulement de l'étiquette calendaire. Une option hebdomadaire peut être étroite sur un prix d'exercice et peu fournie sur un autre ; comparez donc la série exacte.