Pourquoi les calls ne sont pas toujours haussiers et les puts pas toujours baissiers

Call ou put décrit des droits contractuels, pas la position complète du trader. Déterminez si l'option a été achetée ou vendue et si elle a ouvert ou clôturé une exposition. Comme les transactions publiées ne permettent souvent pas de le prouver, les étiquettes directionnelles des flux reposent sur des hypothèses et doivent être lues comme des estimations

Par exemple, acheter un call pour ouvrir peut être haussier, mais vendre un call pour ouvrir contre des actions constitue un call couvert, tandis qu'en vendre un sans détenir les actions peut être baissier ou neutre. Acheter un put peut exprimer une opinion baissière ou assurer une position longue en actions. Acheter un put pour clôturer un put short réduit le risque plutôt que de créer une nouvelle thèse baissière. Le même type de contrat peut donc apparaître dans des stratégies opposées

Un call peut être une jambe d'un spread call baissier, une couverture d'une position short sur l'action ou la jambe de clôture d'un call couvert. Un put peut protéger des actions détenues, faire partie d'un spread put haussier ou clôturer une position baissière antérieure. Évaluer une seule jambe isolément peut inverser le sens apparent du payoff combiné

Prenons un call strike 100 acheté pour 4 $ et un call strike 110 vendu pour 1 $. L'ensemble est un bull call spread débiteur de 3 $, et non deux paris haussiers indépendants. De même, un put strike 100 acheté avec un put strike 95 vendu peut former un spread baissier à risque défini. Les jambes signées, les strikes, les échéances et la prime nette révèlent le payoff que les seules étiquettes de contrat dissimulent

Cartographiez les structures de position possibles, la prime nette, les break-even, les Greeks et le gain ou la perte maximum. Demandez-vous ensuite quelle interprétation est compatible avec les autres jambes simultanées et les variations ultérieures de l'intérêt ouvert. Traiter chaque call comme un pari à la hausse et chaque put comme un pari à la baisse fait perdre l'information la plus importante

Checklist d'interprétation directionnelle :

- Identifiez l'achat ou la vente, ainsi que l'ouverture ou la clôture, pour chaque jambe - Regroupez les strikes, échéances, quantités et prix nets compatibles en packages possibles - Calculez le payoff combiné, les break-even, la perte maximale et l'obligation d'assignation - Vérifiez si des actions, une autre option ou un future peuvent couvrir la jambe - Présentez la conclusion comme une hypothèse lorsque les données publiques ne permettent pas de prouver l'intention [!TRYMARK] Point de contrôle TryMark sur le sens du flux Enregistrez ensemble dans un Path l'action contractuelle brute, les interprétations alternatives du package, la prime nette, l'heure de cotation, le suivi de l'intérêt ouvert et le niveau de confiance. Mettez la conclusion à jour lorsque de nouvelles jambes ou données de compensation apparaissent [!WARNING] L'étiquette call ou put n'est pas une étiquette de sentiment Le type de contrat désigne un droit ou une obligation. Il ne révèle ni la direction, ni le statut d'ouverture, ni le but de couverture, ni le portefeuille complet du trader. Évitez de présenter comme un fait une étiquette de flux déduite