Call ou put : quelle est la différence

| Question | Call | Put | | --- | --- | --- | | Droit de l’acheteur | Acheter au strike | Vendre au strike | | Obligation possible du vendeur assigné | Livrer ou vendre le sous-jacent | Acheter ou recevoir le sous-jacent | | Généralement dans la monnaie quand | Le sous-jacent dépasse le strike | Le sous-jacent est sous le strike | | Valeur intrinsèque à l’échéance | max(sous-jacent−strike, 0) | max(strike−sous-jacent, 0) |

Le tableau suppose une option sur actions à règlement physique. Les options sur indices, contrats ajustés et produits à règlement en espèces peuvent produire un autre résultat. Vérifiez les spécifications.

Le détenteur d’un call long peut acheter au strike, sans y être obligé. Le vendeur reçoit la prime et peut devoir livrer le sous-jacent si un avis d’exercice lui est attribué. Avec un multiplicateur courant de 100, une prime de 3 dollars par action représente 300 dollars par contrat avant frais. Voir qu’est-ce qu’un call.

Avec un strike de 50 et une prime de 3, un sous-jacent à 52 à l’échéance donne 2 dollars de valeur intrinsèque, encore inférieurs à la prime. Le seuil de rentabilité avant frais est 53 dollars. Avant l’échéance, valeur temps et volatilité implicite peuvent maintenir le prix au-dessus de la valeur intrinsèque.

Le détenteur d’un put long peut vendre au strike. Le vendeur reçoit la prime et peut devoir acheter le sous-jacent en cas d’assignation. Avec le même strike 50 et une prime 3, le seuil de rentabilité avant frais est 47 dollars. Qu’est-ce qu’un put sépare le droit contractuel du profit de la position.

Un call long et un put short peuvent tous deux être décrits comme haussiers, mais leurs flux de trésorerie et risques d’assignation ne sont pas interchangeables.

• Call long : droit d’achat, la prime versée peut être perdue
• Call short : peut devoir livrer ou vendre après assignation
• Put long : droit de vente, la prime versée peut être perdue
• Put short : peut devoir acheter le sous-jacent et disposer de liquidités

Un call est dans la monnaie lorsque le sous-jacent dépasse le strike et un put lorsqu’il est inférieur. La moneyness décrit la relation au strike, pas la récupération de la prime, des frais ou du financement. Consultez moneyness des options et valeur intrinsèque et valeur temps.

Supposons un multiplicateur de 100, un strike de 50 et une prime de 3 :

| Sous-jacent à l’échéance | Call long | Put long | | ---: | ---: | ---: | | 40 | -300 dollars | +700 dollars | | 47 | -300 dollars | Environ 0 avant frais | | 50 | -300 dollars | -300 dollars | | 53 | Environ 0 avant frais | -300 dollars | | 60 | +700 dollars | -300 dollars |

Il s’agit d’un exemple à l’échéance, pas d’une prévision. Frais, impôts, dividendes, exercice anticipé, ajustements et vente avant échéance sont exclus.

Vendre pour clôturer n’est pas exercer. L’exercice d’un call long peut créer un achat d’actions ; celui d’un put long, une vente ou une position courte. Un call short peut exiger la livraison d’actions et un put short leur achat. Consultez assignation d’option et options sur actions et indices.

1. Indiquez si la position est longue ou courte 2. Confirmez strike, échéance, multiplicateur et règlement 3. Calculez la prime et le vrai seuil de rentabilité 4. Notez les liquidités et actions nécessaires après exercice ou assignation 5. Prévoyez une sortie si la liquidité diminue

Ce guide décrit la mécanique des calls et puts à des fins éducatives. Il ne prévoit pas le marché et ne recommande pas de stratégie.