SPX gegenüber SPY-Optionen: Abrechnung, Zuteilung, Größe und Steuern
Vergleichen Sie SPX- und SPY-Optionen anhand von Kontraktgröße, Bar- gegenüber Aktienabrechnung, Ausübungsart, Verfallsrisiko, Dividenden und US-Bundessteuerbehandlung
Kurzantwort
SPX-Optionen beziehen sich auf den S&P 500 und werden mit europäischer Ausübung bar abgerechnet. SPY-Optionen beziehen sich auf ETF-Anteile und werden mit amerikanischer Ausübung physisch abgerechnet. Eine ähnliche Exponierung kann dennoch zu unterschiedlichen Zuteilungs- und Steuerergebnissen führen
Beginnen Sie mit Basiswert und Kontraktgröße
SPX ist eine Indexoption. SPY ist eine ETF-Option auf handelbare Anteile. Beide verwenden häufig einen Multiplikator von 100 US-Dollar, aber ihre Basiswertniveaus unterscheiden sich
Der aktuelle Produktvergleich der Cboe beschreibt SPY als ungefähr ein Zehntel der Kontraktgröße von SPX. Wenn SPX bei 7.500 und SPY nahe 750 liegt, entspricht ein Kontrakt ungefähr 750.000 US-Dollar gegenüber 75.000 US-Dollar Nominalwert
Dieses Verhältnis von zehn zu eins ist nur eine Größenprüfung. SPY kann vom exakten Zehntel von SPX abweichen, und Optionsprämien, Strikes, Spreads und Liquidität lassen sich nicht mit einem festen Verhältnis umrechnen
Multiplikatoren von Optionskontrakten erklärt, wie eine notierte Prämie zu einem Geldbetrag wird
Die Abrechnung verändert, was Sie nach dem Verfall besitzen können
SPX wird bar abgerechnet. Eine Ausübung im Geld erzeugt eine Gutschrift oder Belastung in bar auf Grundlage des anwendbaren Abrechnungswerts, Strikes und Multiplikators. S&P-500-Aktien werden nicht geliefert
SPY-Optionen werden physisch abgerechnet. Die Ausübung oder Zuteilung kann für jeden Standardkontrakt eine SPY-Position von 100 Anteilen erzeugen, vorbehaltlich einer etwaigen Kontraktanpassung
Angenommen, ein Long-SPY-Call mit Strike 750 verfällt, während SPY bei 755 liegt. Die Ausübung kann die Zahlung von 75.000 US-Dollar für 100 Anteile erfordern. Das entsprechende Barergebnis von SPX erzeugt keine ETF-Anteilsposition
Dieser Unterschied ist wichtig, wenn das Konto die daraus entstehende ETF-Exponierung nicht tragen kann oder will
Die Ausübungsart verändert das Zuteilungsrisiko vor dem Verfall
Die Cboe gibt SPX-Optionen als europäisch an, sodass sie erst bei Verfall und nicht vorzeitig ausgeübt werden. SPY-ETF-Optionen sind amerikanisch und können vor dem Verfall ausgeübt werden
Ein verkaufter SPY-Kontrakt kann daher vorzeitig zugeteilt werden. Der Zeitpunkt einer Dividende kann die vorzeitige Ausübung einiger im Geld liegender Calls relevanter machen, wenn der verbleibende Zeitwert gering ist
Bei SPX gibt es wegen der europäischen Ausübungsart keine vorzeitige Zuteilung, aber eine verkaufte SPX-Option kann bei der Abrechnung dennoch einen hohen Barverlust erzeugen
Aktienoptionen gegenüber Indexoptionen behandelt den allgemeinen Unterschied der Ausübungsarten
Das Verfallsrisiko unterscheidet sich auch bei gleicher Markterwartung
Der Verfall von SPY kann das Konto mit Long- oder Short-ETF-Anteilen zurücklassen. Eine große Bewegung nach Handelsschluss kann die wirtschaftliche Bedeutung dieser Anteilsposition vor der nächsten regulären Sitzung erhöhen
SPX vermeidet die Lieferung von Anteilen, aber die exakte Serie ist weiterhin wichtig. Die Cboe listet sowohl AM- als auch PM-abgerechnete SPX-Verfälle, und der offizielle Abrechnungswert kann vom zuletzt gesehenen Indexstand abweichen
Behandeln Sie nicht jeden SPX-Verfall als identisch. Halten Sie Root-Symbol, Verfallsdatum, AM- oder PM-Konvention, letzten Handelszeitpunkt und Abrechnungsmethode fest
Abrechnungswert gegenüber Schlusskurs erklärt, warum ein angezeigter Schlusskurs nicht immer die Eingabe für die Abrechnung ist
Die US-Bundessteuerbehandlung kann sich unterscheiden
Für Zwecke der US-Bundessteuer sagt IRS Publication 550, dass bestimmte Nicht-Aktienoptionen börsennotierte breit basierte Aktienindexoptionen einschließen, und beschreibt die Marktbewertung nach Section 1256 sowie die Behandlung von Kapitalgewinnen im Verhältnis 60/40
Die Cboe erklärt, dass SPX von einer Behandlung mit 60 % langfristigem und 40 % kurzfristigem Kapitalgewinn profitieren kann. Für SPY-Optionen gelten die üblichen Steuerregeln für Aktienoptionen; sie erhalten diese Behandlung nicht allein deshalb, weil SPY einen Index abbildet
Steuerergebnisse hängen vom exakten Kontrakt, Steuerpflichtigen, der Strategie, Wahlrechten, Straddles und weiteren Umständen ab. Landes- und Nicht-US-Regeln können abweichen
Lesen Sie Besteuerung von Section-1256-Optionen, bevor Sie eine Steuerannahme auf einen Handel anwenden
Die Abbildung derselben Benchmark macht die Positionen nicht identisch
SPY ist ein Fonds, der den S&P 500 abbilden soll, während SPX der Index selbst ist. Gebühren, Dividenden, Tracking-Differenzen und die Mechanik von Anteilen verhindern eine perfekte wirtschaftliche Identität im Verhältnis eins zu zehn
Ein Hedge sollte daher Dollar-Exponierung, Delta, Verfall, Strike, Abrechnung und Menge vergleichen, statt sich allein auf ähnliche Ticker zu stützen
SPY-Anteilseigner können Ausschüttungen des Fonds erhalten. Eine bar abgerechnete SPX-Option erzeugt weder den Besitz von SPY-Anteilen noch einen Anspruch auf SPY-Ausschüttungen
Verwenden Sie vor dem Preisvergleich eine Checkliste auf Kontraktebene
Vergleichen Sie die exakte Serie, bevor Sie entscheiden, dass eine Notierung günstiger oder sicherer ist
- Basiswert, Strike, Verfall, Call oder Put und Kontraktzahl - Multiplikator, ungefährer Nominalwert, Prämie, Geldkurs, Briefkurs und Notierungszeit - Bar- oder physische Abrechnung, amerikanische oder europäische Ausübung und Zuteilungsrisiko - AM- oder PM-Abrechnungskonvention und der anwendbare letzte Handelszeitpunkt - Brokerberechtigungen, Margin, Gebühren, Dividendenexponierung und steuerliche Einordnung [!TRYMARK] SPX-gegen-SPY-Prüfpunkt Schreiben Sie vor der Order die maximale Kontraktzahl, den geplanten Verfall, den Abrechnungstyp, die Ausübungsart und das ungünstige Dollarszenario auf. Prüfen Sie sie erneut, wenn sich Notierung, Basiswertniveau oder Verfall ändern [!WARNING] Ähnliche Marktexponierung bedeutet kein identisches Kontorisiko Ein SPX-Kontrakt kann ungefähr das Zehnfache des Nominalwerts eines vergleichbaren SPY-Kontrakts darstellen. Aktienlieferung, Zuteilung, Margin, Liquidität und Steuern können den Weg des Kontos ebenfalls stark verändern
Behandeln Sie die Produktauswahl als Mechanikfrage und nicht als allgemeines Ranking
Keines der beiden Produkte ist universell besser. SPX kann Aktienlieferung und vorzeitige Zuteilung vermeiden, während SPY eine kleinere Kontrakteinheit und eine direkte Abrechnung über ETF-Anteile bieten kann
Die passende Wahl hängt von exakter Serie, Menge, Liquidität, Kontoberechtigungen, Abrechnungsvorliebe, Steuersituation und dem Risiko ab, das das Konto finanzieren kann
Dieser Leitfaden erklärt Kontraktmechanik. Er empfiehlt nicht, SPX- oder SPY-Optionen zu kaufen, zu verkaufen, zu schreiben oder für einen Hedge zu verwenden
Häufige Fragen
Haben SPX- und SPY-Optionen dieselbe Größe?
Nein. Beide verwenden häufig einen Multiplikator von 100 US-Dollar, aber SPX bezieht sich auf ein Indexniveau, das ungefähr zehnmal so hoch ist wie der SPY-Anteilspreis. Die Cboe vergleicht daher einen SPX-Kontrakt beim Nominalwert ungefähr mit zehn SPY-Kontrakten
Können SPX-Optionen vorzeitig zugeteilt werden?
SPX-Optionen sind europäisch, daher gibt es keine vorzeitige Ausübung oder Zuteilung. SPY-Optionen sind amerikanisch und können vor dem Verfall ausgeübt oder zugeteilt werden
Werden SPX-Optionen bei Verfall in Anteile umgewandelt?
Nein. SPX wird bar abgerechnet. SPY-Optionen werden physisch abgerechnet und können nach Ausübung oder Zuteilung eine Long- oder Short-Position in SPY-Anteilen erzeugen
Werden SPX-Optionen immer im Verhältnis 60/40 besteuert?
Leiten Sie das nicht allein vom Ticker ab. Die Cboe sagt, dass SPX von einer Behandlung nach Section 1256 profitieren kann, aber Angaben zum Steuerpflichtigen und zur Strategie entscheidend sind. Prüfen Sie aktuelle US-Bundesregeln, Brokerberichte und professionelle Steuerberatung