Futures-Rendite in Prozent berechnen: Margin gegenüber Nominalwert

Die Rendite beginnt mit dem Cash-Ergebnis und nicht mit der Marginzahl. Berechnen Sie für einen Ausgleichstrade die vorzeichenbehaftete Preisbewegung mit Kontraktmultiplikator und Menge und ziehen Sie anschließend Kommissionen, Börsen- und Clearinggebühren sowie gemessene Slippage ab

So berechnen Sie Futures-Gewinn und -Verlust zeigt die Rechenlogik für Tick und Multiplikator. Verwenden Sie den exakten Kontraktmonat und die Spezifikation, statt einen Multiplikator von einem ähnlich aussehenden Produkt zu übernehmen

Ein Prozentsatz wird erst sinnvoll, wenn dieser Zähler feststeht. Wenn ein Bericht die Brutto-P&L und ein anderer die Netto-P&L nach Kosten verwendet, sind ihre Renditezahlen nicht vergleichbar, selbst wenn sie denselben Nenner verwenden

Rendite auf Nominalwert = Netto-P&L ÷ Einstiegsnominalwert. Der Einstiegsnominalwert ist Einstiegspreis × Kontraktmultiplikator × Anzahl der Kontrakte; verwenden Sie für Long- oder Short-Positionen einen absolut positiven Nenner

Rendite auf Eröffnungs-Margin = Netto-P&L ÷ der bei Eröffnung verwendeten Initial-Margin-Anforderung. Das kann die Kapitaleffizienz beschreiben, aber Margin ist eine Sicherheit und nicht der Kaufpreis des Futures-Exposures

Rendite auf Kontoeigenkapital = Netto-P&L ÷ einer klar angegebenen Eigenkapitalbasis des Kontos. Dies beantwortet, wie groß das Trade-Ergebnis im Verhältnis zum Konto war; die Basis muss jedoch mit Zeitstempel versehen und um Ein- oder Auszahlungen bereinigt werden

Nominalwert von Futures und Margin gegenüber Hebel bei Futures erklären, warum diese Nenner unterschiedliche Fragen beantworten

Betrachten Sie einen hypothetischen bar abgerechneten Index-Future, der bei 5,000 mit einem Multiplikator von $20 quotiert ist. Ein Long-Kontrakt hat daher einen Einstiegsnominalwert von $100,000

Angenommen, die Initial-Margin-Anforderung beträgt $6,000 und dem Trade sind $12,000 Kontoeigenkapital zugewiesen

Der Kontrakt wird bei 5,025 verkauft. Der Anstieg um 25 Punkte erzeugt eine Brutto-P&L von $500, weil 25 × $20 = $500. Angenommen, Kommissionen sowie Börsen- und Clearinggebühren und Slippage betragen insgesamt $20; damit verbleibt eine Netto-P&L von $480

Alle drei Verhältnisse verwenden denselben Zähler von $480. Keines verändert das Cash-Ergebnis des Trades. Sie unterscheiden sich, weil jeder Nenner eine andere Frage zu Exposure, Sicherheit oder Kontowirkung stellt

• Rendite auf Einstiegsnominalwert: $480 ÷ $100,000 = 0.48%
• Rendite auf Eröffnungs-Margin: $480 ÷ $6,000 = 8.00%
• Rendite auf angegebenes Kontoeigenkapital: $480 ÷ $12,000 = 4.00%

Eine hohe Rendite auf Margin kann entstehen, weil der Margin-Nenner im Verhältnis zum Nominal-Exposure klein ist. Das bedeutet nicht, dass der Futures-Kontrakt selbst um diesen Prozentsatz gestiegen ist, und beschreibt nicht den maximal möglichen Verlust

Margin kann sich außerdem mit Volatilität, Konzentration, Kontraktmonat, Clearingmethode oder Brokerpolitik ändern. Ein Spread-Offset kann die erforderliche Margin senken, ohne die zugrunde liegende P&L des Trades zu verbessern [!WARNING] Vergleichen Sie Marginrenditen nicht ohne denselben Nenner Eine Rendite von 8% auf die Eröffnungs-Margin eines Brokers und eine Rendite von 5% auf die Anforderung eines anderen Brokers können dieselbe Preisbewegung beschreiben. Notieren Sie Anforderung, Zeitstempel, Kontoregeln und Offsets, bevor Sie Trades vergleichen

Für den Vergleich verschiedener Produkte hält eine Rendite auf Nominalwert das Preis-Exposure oft sichtbar. Für das Kontorisiko kann die Rendite auf Kontoeigenkapital nützlicher sein. Keine ersetzt einen Plan für Stressverlust oder Liquidität

Futures werden im Allgemeinen durch tägliches Settlement zum Markt bewertet. Tägliche Credits und Debits können Bargeld bewegen, während die Position offen bleibt; diese Settlementflüsse gehören aber zur P&L derselben Position

Addieren Sie tägliche Variation-Credits nicht zu einer endgültigen Trade-P&L, wenn die Endzahl bereits die vollständige Bewegung vom Einstieg bis zum Ausstieg enthält. Gleichen Sie den Zeitplan des Kontoauszugs ab, damit jede Preisänderung nur einmal in den Zähler eingeht

Wenn während des Messzeitraums Geld eingezahlt oder abgehoben wird, kann ein einfacher Prozentsatz auf Basis des End-Eigenkapitals Handelsleistung mit externen Cashflows verwechseln

Kontoeigenkapital gegenüber Cashbestand bei Futures trennt die Salden, die auf einem Futures-Kontoauszug erscheinen können

Schreiben Sie die Berechnung in dieser Reihenfolge auf:

- exakter Kontrakt und Monat - Richtung, Menge, Einstieg sowie Ausstiegs- oder Settlementreferenz - Multiplikator, Tickwert, Brutto-P&L und alle Kosten - Einstiegsnominalwert - Eröffnungs-Marginanforderung und ihr Zeitstempel - Eigenkapitalbasis des Kontos und externe Cashflows - Haltedauer und ob das Ergebnis realisiert oder noch marktbasiert ist [!TRYMARK] Einen Trade auf drei Arten neu berechnen Verwenden Sie einen tatsächlichen oder hypothetischen Trade. Halten Sie die Netto-P&L fest und berechnen Sie anschließend Rendite auf Einstiegsnominalwert, Eröffnungs-Margin und angegebenes Kontoeigenkapital. Schreiben Sie für jeden Nenner einen Satz dazu, was er misst und was er nicht misst

Eine Trade-Rendite ist keine annualisierte Portfoliorendite, keine Prognose und kein Beweis dafür, dass das Setup wiederholbar ist

Kurze Haltedauern können eine mechanische Annualisierung extrem aussehen lassen, weil Hebel und Häufigkeit der Gelegenheiten ignoriert werden

Wenn eine Position gerollt wird, berechnen Sie alte und neue Kontrakt-Legs separat, bevor Sie das wirtschaftliche Ergebnis zusammenfassen

Wenn Währungen unterschiedlich sind, geben Sie Umrechnungskurs und Zeitstempel an, statt Prozentsätze in lokaler Währung und Settlementwährung zu vermischen

Dieser Leitfaden erklärt die Mechanik der Renditemessung. Er wählt keinen bevorzugten Nenner für jeden Zweck, schätzt keine künftige Performance und empfiehlt keine Futures-Position