Was sind innerer Wert und Zeitwert bei Optionen?
Unterscheiden Sie den inneren Wert vom Zeitwert mit Call- und Put-Formeln, Prämienbeispielen und einer praktischen Checkliste für die Bewertung vor dem Verfall
Kurzantwort
Eine Optionsprämie kann inneren Wert und Zeitwert enthalten. Der innere Wert ist der Betrag, um den eine Option im Geld ist, während der Zeitwert die Prämie über dem inneren Wert ist. Optionen aus dem Geld haben keinen inneren Wert, daher besteht ihre Prämie vor dem Verfall vollständig aus Zeitwert
Der innere Wert ist der unmittelbare Ausübungswert
Bei einem Call ist der innere Wert max(Aktienkurs minus Strike, null). Bei einem Put ist er max(Strike minus Aktienkurs, null). Dieser Bestandteil ist null, wenn die Option am oder aus dem Geld ist
Bei einem Call mit Strike 50 und einer Aktie zu $54 beträgt der innere Wert $4 je Aktie. Bei einem Put mit demselben Strike und einer Aktie zu $46 beträgt der innere Wert ebenfalls $4. Call und Put verwenden entgegengesetzte Vergleiche, daher muss der Optionstyp vor der Anwendung der Formel bestimmt werden
Der Zeitwert ist der Betrag über dem inneren Wert
Vor dem Verfall kann eine Option Wert behalten, weil der Basiswert noch Zeit für eine Bewegung hat. Der Zeitwert ist üblicherweise die Prämie minus innerer Wert. Implizite Volatilität, verbleibende Zeit, Zinssätze, Dividenden und Liquidität können diesen Teil beeinflussen
Wenn der Put mit Strike 50 bei einem Aktienkurs von $46 für $6.00 gehandelt wird, sind vor Berücksichtigung der Geld-Brief-Spanne etwa $4.00 innerer Wert und etwa $2.00 Zeitwert. Es ist nicht garantiert, dass diese $2.00 mit einer festen täglichen Rate verfallen
Die Bestandteile ändern sich mit den Bedingungen
Eine Aktienbewegung kann den inneren Wert ändern, während der Zeitablauf den Zeitwert bei konstanten übrigen Eingaben oft verringert. Die aktuelle Prämie spiegelt außerdem Marktquotierungen wider und sollte daher nicht als fester theoretischer Betrag behandelt werden
Wenn der Verfall näher rückt, kann eine aus dem Geld liegende Option den größten Teil oder den gesamten Zeitwert verlieren, falls sich die Aktie nicht ausreichend bewegt. Eine Veränderung der impliziten Volatilität kann den Zeitwert erhöhen oder verringern, selbst wenn die Aktie unverändert bleibt. Optionstheta schätzt einen lokalen Zeiteffekt, während Optionsvega die Sensitivität gegenüber IV misst
Die Prämie ist nicht dasselbe wie der Gewinn
Für einen Käufer ist die gezahlte Prämie ein Kostenbetrag, der vor einem Gewinn bei Verfall zurückgewonnen werden muss. Ein für $2.00 gekaufter Call mit Strike 50 braucht bei Verfall mehr als $2.00 inneren Wert, daher liegt sein üblicher Break-even vor Gebühren bei $52. Options-Break-even hält diese Berechnung auf Positionsebene getrennt
Für einen Verkäufer ist die erhaltene Prämie ein Cashflow, der mit einer Verpflichtung einhergeht. Ein Short-Put kann den Zeitwert als Gewinn behalten, wenn er wertlos verfällt, doch eine Zuteilung kann weiterhin den Kauf des lieferbaren Basiswerts zum Strike erfordern
- Halten Sie Optionstyp, Strike, Aktienkurs, Verfall und Zeitstempel der Quotierung fest - Berechnen Sie den inneren Wert aus aktuellem Aktienkurs und Strike - Ziehen Sie den inneren Wert von Geldkurs, Briefkurs oder Mark ab, um den Zeitwert zu schätzen - Vergleichen Sie das Ergebnis an derselben Quotierungsquelle und einem benannten zukünftigen Prüfzeitpunkt - Beziehen Sie Multiplikator, Gebühren, Spread, Ausübung und Zuteilung in das Positionsergebnis ein [!TRYMARK] TryMark-Prüfpunkt zur Wertzerlegung Speichern Sie Geldkurs, Briefkurs, Mark, inneren Wert, Zeitwert, Aktienziel, zukünftiges Datum, IV-Annahme und geplante Aktion gemeinsam. Prüfen Sie alles erneut, wenn die Aktie den Strike kreuzt oder der Spread breiter wird [!WARNING] Zeitwert ist kein garantierter Puffer Er kann verschwinden, wenn der Verfall näher rückt, die Volatilität fällt, die Liquidität austrocknet oder sich die Aktie vom Strike entfernt. Eine Prämie über dem inneren Wert garantiert weder einen ausführbaren Ausstieg noch einen Gewinn
Häufige Fragen
Kann eine aus dem Geld liegende Option Zeitwert haben?
Ja. Sie hat beim aktuellen Aktienkurs keinen inneren Wert, kann aber dennoch über null handeln, weil sich der Basiswert vor dem Verfall bewegen kann und Volatilität oder Liquidität eine Prämie stützen können
Fällt der Zeitwert jeden Tag?
Der Zeitablauf verringert den Zeitwert bei konstanten übrigen Eingaben oft, doch Änderungen von Aktienkurs, IV, Zinsen, Dividenden und Quotierungen können diesen Effekt am Markt ausgleichen oder übertreffen
Wie berechne ich den Zeitwert?
Verwenden Sie konsequent dasselbe Quotierungsfeld und ziehen Sie den inneren Wert von der Prämie ab: Zeitwert entspricht Prämie minus innerem Wert. Geben Sie an, ob Sie Geldkurs, Briefkurs, Mittelpunkt oder Mark verwendet haben, da jedes Feld ein anderes Ergebnis liefern kann