Kann man einen Covered Call gegen nicht abgerechnete Aktien verkaufen?

Trader vermischen häufig zwei Bestände:

Dieser Artikel behandelt nicht abgerechnete Aktien. Nicht abgerechnetes Cash erzeugt ein separates Problem in der Zahlungsreihenfolge; siehe Kann man Optionen mit nicht abgerechneten Mitteln kaufen?

Ein Covered Call wird nicht dadurch definiert, dass die App eine positive Aktienmenge anzeigt. Er besteht aus einem angenommenen Short Call und genügend anerkannten Aktien oder einer anderen Sicherheitenregelung, die der Broker ausdrücklich als gedeckt behandelt. Der Broker kann eine Call-Order daher annehmen, anders klassifizieren oder nach Prüfung des Abrechnungsstatus und der Kontoregeln ablehnen

• Nicht abgerechnete Aktien: Aktien aus einem kürzlich ausgeführten Kauf sind sichtbar, aber die Aktien­transaktion hat ihren Abrechnungszyklus noch nicht abgeschlossen
• Nicht abgerechnetes Cash: Verkaufserlöse oder eine andere Finanzierungsquelle sind sichtbar, aber das Cash ist für Zahlung oder Auszahlung noch nicht endgültig verfügbar

Bei einer standardmäßigen, in den USA gelisteten Aktienoption entspricht ein Kontrakt normalerweise 100 Aktien. Wenn Sie am Montag 100 Aktien kaufen, kann die Aktienposition unmittelbar nach der Ausführung erscheinen, während die Transaktion erst am geltenden Abrechnungstag abgeschlossen wird. Optionsorder und Aktienorder sind getrennte Datensätze mit getrennten Ereigniszeitpunkten

Das ist wichtig, weil ein Short Call eine Lieferverpflichtung erzeugt. Wird der Call zugeteilt, muss das Konto den tatsächlichen Liefergegenstand des Kontrakts zum Strike-Preis liefern. Eine vorläufige Positionsanzeige ändert diese Verpflichtung nicht und garantiert nicht, dass der Broker die Aktien als Sicherheit verwenden kann

Der Abrechnungsstatus kann außerdem beeinflusst werden durch:

Der Gesamtbestand auf dem Portfoliobildschirm kann daher größer sein als die Aktienmenge, die das Risikosystem für einen neuen Covered Call berücksichtigt

• eine offene Verkaufsorder, die einen Teil der Position reserviert
• als Sicherheit verpfändete Aktien oder Aktien, die über ein Wertpapierleihprogramm verliehen sind
• einen nicht abgerechneten Kauf, der später scheitert oder korrigiert wird
• eine Kapitalmaßnahme, die den Liefergegenstand der Option ändert
• eine interne Berechnung des Brokers für „zur Deckung verfügbar“

Cash-Konten

Ein Cash-Konto verlangt grundsätzlich, dass Käufe ohne gewöhnlichen Brokerkredit vollständig bezahlt werden. Manche Unternehmen erlauben, dass ein am selben Tag gekaufter Aktienbestand einen Covered Call trägt; andere verlangen die Abrechnung der Aktien zuerst oder wenden eine strengere interne Regel an. Die Schaltfläche „Sell to Open“ anklicken zu können, beweist nicht, dass die Order risikofrei ist

Stellen Sie dem Broker eine präzise Frage: „Wenn ich heute 100 Aktien kaufe und heute einen Call verkaufe, bleibt die Position bis zu einem Assignment als gedeckt klassifiziert, wenn der Aktienkauf noch nicht abgerechnet ist?“ Bitten Sie um eine Antwort anhand des Feldes für abgerechnete Aktien und nicht nur anhand des verfügbaren Handels-Cash

Margin-Konten

Ein Margin-Konto kann ausstehende Aktien nach seinen Regeln als Sicherheit anerkennen, aber auch Abschläge, Konzentrationsanforderungen, interne Margin oder Liquidationsanforderungen anwenden. Eine Margin-Genehmigung garantiert nicht, dass jeder Broker nicht abgerechnete Aktien als gedeckt behandelt. Ein Margin-Konto kann ein scheinbares Deckungsproblem in ein Kaufkraftproblem verwandeln, statt das Risiko zu beseitigen

Lesen Sie die Ordervorschau und die Positionsbeschreibung. „Gedeckt“, „Cash-secured“, „Margin“ und „ungedeckt“ können unterschiedliche Risikoklassifikationen sein, selbst wenn das Orderticket ähnlich aussieht

Gelistete Aktienoptionen sind meist amerikanischen Typs, daher kann ein Short Call vor dem Verfall zugeteilt werden. Wird die Option zugeteilt, während der Aktienkauf noch nicht abgerechnet ist, muss der Broker nach seinen Verfahren entscheiden, wie die Lieferverpflichtung erfüllt wird

Mögliche Ergebnisse sind:

1. Der Broker erkennt die ausstehenden Aktien an und führt die Lieferung aus, sobald der Aktienkauf abgerechnet ist 2. Der Broker behandelt den Call vorübergehend als ungedeckt und erhöht Margin- oder Kaufkraftanforderungen 3. Der Broker kauft oder leiht Aktien, schließt eine andere Position oder liquidiert das Konto, um die Lieferung zu erfüllen 4. Der Broker beschränkt neue Orders, während er eine fehlgeschlagene oder verzögerte Aktienabrechnung klärt

Das sind operative Möglichkeiten und keine Zusagen. Die Kundenvereinbarung des Brokers und der tatsächliche Liefergegenstand des Kontrakts sind maßgeblich. Handelsdatum und Abrechnungsdatum einer Optionszuteilung erklärt, warum das Assignment seine eigene Zeitachse hat, während Was nach dem Assignment eines Covered Calls passiert die folgenden Kontoeinträge behandelt

Nehmen Sie nicht an, dass ein Call wartet, bis der Aktienkauf abgerechnet ist. Gehen Sie auch nicht davon aus, dass der Broker Ihnen erlaubt, die neu erhaltenen oder gekauften Aktien vor der Abrechnung zu verkaufen; siehe Kann man zugeteilte Aktien vor der Abrechnung verkaufen?

Angenommen, Sie besitzen zu Handelsbeginn keine Aktien. Um 10:00 Uhr kaufen Sie 100 Aktien von XYZ. Um 10:02 Uhr verkaufen Sie einen XYZ-Call mit Strike 55 $. Der Aktienbildschirm zeigt 100 Aktien und das Orderticket einen Covered Call

Bevor Sie die Position als sicher behandeln, prüfen Sie fünf Tatsachen:

Wenn der Broker nur 0 Aktien als zur Deckung verfügbar anerkennt, hat der Short Call das wirtschaftliche Risiko eines ungedeckten Calls, selbst wenn die Portfoliokarte kurzzeitig 100 Aktien angezeigt hat. Erkennt er 100 Aktien an, berechnet aber eine vorübergehende Anforderung, kann die Position gedeckt bleiben und dennoch mehr Kaufkraft als erwartet verbrauchen

• Der Multiplikator des Calls beträgt 100 Aktien und ist nicht angepasst
• Die 100 Aktien sind abgerechnet oder vom Broker ausdrücklich als Deckung anerkannt
• Keine Verkaufsorder, kein Darlehen, keine Verpfändung und keine Übertragung hat die verfügbare Menge verringert
• Das Konto verfügt über genügend Kaufkraft, falls der Broker den Call umklassifiziert
• Der Aktienkauf kann nicht storniert, korrigiert oder abgelehnt werden, ohne einen Engpass zu erzeugen

Warten Sie bei unklarer Klassifizierung die Abrechnung ab

Das Warten beseitigt eine vermeidbare Timing-Frage. Es beseitigt weder Markt- noch Assignment-Risiko, macht aber den Abgleich der Aktienzahl mit den Datensätzen des Brokers einfacher

Verwenden Sie nur die abgerechnete, nicht reservierte Menge

Wenn 250 Aktien angezeigt werden, aber 100 nicht abgerechnet und 50 für eine andere Order reserviert sind, kann die vorsichtige verfügbare Menge 100 und nicht 250 betragen. Verkaufen Sie nicht mehr Calls, als der Broker zu decken bestätigt

Halten Sie Cash oder Margin-Kapazität für eine Umklassifizierung vor

Selbst ein korrekt gedeckter Call kann nach einer starken Bewegung, einem Assignment oder einer Risikoprüfung durch den Broker Kaufkraft verbrauchen. Verwenden Sie nicht jeden verfügbaren Dollar für einen weiteren Trade, solange die Aktienseite noch aussteht

Halten Sie die Kontraktspezifikation fest

Bei angepassten Optionen kann der Liefergegenstand aus Aktien plus Cash, Rechten oder einer anderen Menge bestehen. Optionskontrakt-Multiplikator und Standard- und nicht standardmäßige Optionskontrakte zeigen, warum die Zahl 100 geprüft und nicht einfach angenommen werden muss

1. Identifizieren Sie den Kontotyp: Cash, Margin oder eine andere genehmigte Form 2. Notieren Sie Ausführungszeit, Abrechnungstag und eine mögliche Korrektur des Aktienkaufs 3. Prüfen Sie abgerechnete Aktien, verfügbare Aktien, reservierte Aktien und verliehene Aktien getrennt 4. Bestätigen Sie Multiplikator und tatsächlichen Liefergegenstand in den Kontraktdetails 5. Fragen Sie den Broker, ob nicht abgerechnete Aktien bis zu einem frühen Assignment als Deckung zählen 6. Prüfen Sie Klassifizierung und Kaufkraftauswirkung in der Ordervorschau 7. Modellieren Sie den Engpass, falls Assignment vor der Aktienabrechnung erfolgt 8. Speichern Sie die Bestätigung und prüfen Sie nach einer Übertragung, Kapitalmaßnahme oder neuen Order erneut

TryMark-Prüfpunkt: Geben Sie abgerechnete Aktien, nicht abgerechnete Aktien, reservierte Aktien, Call-Anzahl, Multiplikator, Assignment-Datum und Brokerklassifizierung ein. Wenn sich das Ergebnis ändert, sobald nicht abgerechnete Aktien ausgeschlossen werden, behandeln Sie diese Differenz als echtes operatives Risiko und nicht als Rundungsfehler [!TRYMARK] TryMark-Prüfung der Deckung Vergleichen Sie die insgesamt angezeigten Aktien mit den abgerechneten und verfügbaren Aktien. Testen Sie anschließend ein Assignment vor dem Abrechnungstag der Aktien. Das nützliche Ergebnis ist der genaue Aktienengpass und die Kaufkraft, die zu seiner Behebung benötigt wird [!WARNING] Ein positiver Aktienbestand beweist keine Deckung Bezeichnen Sie einen Short Call erst als „gedeckt“, wenn der Broker bestätigt, welche Aktien er anerkennt. Wenn die Klassifizierung unklar ist, pausieren Sie die Order oder bemessen Sie sie nur anhand abgerechneter, nicht reservierter Aktien