Kann man einen Covered Call mit weniger als 100 Aktien verkaufen?
Erfahren Sie, warum ein standardmäßiger Covered Call normalerweise 100 Aktien benötigt, was bei Bruchteilen oder angepassten Liefergegenständen passiert und welche kleineren Alternativen das Risiko kontrollierbar halten
Kurzantwort
Ein standardmäßiger Covered Call auf eine Aktie verbindet normalerweise einen Short Call mit 100 Aktien des Basiswerts. 37 Aktien machen nicht 0,37 eines Standard-Calls gedeckt. Ein Broker kann die Order ablehnen, sie als ungedeckte Position zulassen oder eine interne Regel anwenden. Prüfen Sie vor dem Absenden den genauen Liefergegenstand des Kontrakts und den Deckungstest Ihres Brokers
Warum die Regel mit 100 Aktien gilt
Eine börsennotierte Aktienoption wird als Kontrakt gehandelt. Ein Standardkontrakt liefert bei einem Assignment eines Short Calls normalerweise 100 Aktien. Der Stillhalter braucht daher genügend geeignete Aktien, um diese Einheit zu liefern. Die Prämiennotierung erfolgt meist pro Aktie. Ein Call zu 2,00 $ entspricht also bei einem Kontrakt ungefähr 200 $, während sich die Lieferverpflichtung weiterhin auf 100 Aktien zum Strike bezieht
Die Zahl 100 ist eine Konvention und gilt nicht für jede Serie. Ein Split, eine Fusion, eine Sonderdividende oder eine andere Kapitalmaßnahme kann den Liefergegenstand ändern. Ein angepasster Kontrakt kann 40 Aktien plus Cash oder ein Paket von Wertpapieren liefern. Das ist ein vollständiger angepasster Kontrakt und keine Erlaubnis, einen Standard-Call zu Bruchteilen zu verkaufen
Was passiert, wenn Sie weniger als 100 Aktien besitzen?
Angenommen, Sie besitzen 75 Aktien und verkaufen einen Standard-Call. Der Call kann im Risikosystem des Brokers als teilweise gedeckt oder ungedeckt behandelt werden. Bei einem Assignment können 100 Aktien erforderlich sein, während nur 75 verfügbar sind; es entsteht ein Engpass von 25 Aktien. Der Broker kann zusätzliche Margin verlangen, Aktien kaufen, Positionen liquidieren oder die Order einschränken. Die genaue Reaktion hängt von Konto und Unternehmen ab
Bruchteile von Aktien führen zum gleichen Problem. 99,9 Aktien erfüllen normalerweise keine Liefereinheit von 100 Aktien. Rundung, Wertpapierleihstatus, nicht abgerechnete Käufe, verpfändete Aktien und für eine andere Order reservierte Aktien können die geeignete Menge ebenfalls unter den angezeigten Gesamtbestand drücken
Eine Teilzuteilung ist kein Bruchteil eines Kontrakts
Wenn Sie mehrere Calls short verkaufen, kann ein Assignment nur einige Kontrakte betreffen. Beispielsweise können von drei Short Calls zwei zugeteilt werden, sodass 200 Aktien erforderlich sind und ein Short Call offen bleibt. Das ist eine Zuteilung ganzer Kontrakte und keine Zuteilung von 0,67 eines Kontrakts
Die gleiche Unterscheidung gilt nach einer Kapitalmaßnahme. Lesen Sie Optionssymbol, Multiplikator und Liefergegenstand auf der Kontraktseite des Brokers oder im entsprechenden Clearing-Memorandum. Leiten Sie die Deckung nicht aus dem Aktienkurs oder aus der ursprünglichen Beschreibung mit 100 Aktien ab
Sicherere Möglichkeiten für ein kleineres Konto
Verkaufen Sie weniger Aktien, statt eine Option zu verkaufen
Wenn ein Kontrakt größer ist als Ihr gewünschtes Exposure, lassen Sie die Aktien unbelastet und verwenden Sie eine schriftliche Anlageregel für die Position. So vermeiden Sie eine Verpflichtung, die Ihr Konto nicht liefern kann, auch wenn die Aktien weiterhin dem Marktrisiko unterliegen
Wählen Sie ein Produkt mit einer kleineren festgelegten Einheit
Einige Produkte verwenden einen anderen Multiplikator oder eine Barabwicklung. Sie sind keine anteiligen Kopien einer Standard-Aktienoption: Liquidität, Steuerbehandlung, Ausübungsstil und Abrechnung können abweichen. Prüfen Sie die vollständige Kontraktspezifikation, bevor Sie Prämien vergleichen
Verwenden Sie eine Strategie mit definiertem Risiko nur, wenn der Broker sie anerkennt
Ein Spread kann das Exposure mit weniger Nettoprämie oder Sicherheiten neu gestalten, fügt aber ein zweites Bein hinzu und kann eigenes Assignment- und Verfallsrisiko haben. Ein Long Call zählt nicht automatisch als 100 lieferfähige Aktien für einen Covered Call. Bestätigen Sie die Spread- und Lieferregeln des Brokers
Warten Sie, bis die Position eine vollständige Einheit erreicht
Aktien nur deshalb hinzuzukaufen, um einen Call zu verkaufen, kann Konzentration und Abwärtsrisiko erhöhen. Entscheiden Sie zuerst, ob Sie die Aktien auch ohne die Prämie halten möchten. Falls nicht, kann die richtige Covered-Call-Größe null sein
Deckungs-Checkliste vor dem Absenden
1. Bestätigen Sie den genauen Multiplikator und Liefergegenstand des Short Calls 2. Zählen Sie abgerechnete, nicht reservierte Aktien im selben Konto und derselben Rechtseinheit 3. Ziehen Sie Aktien ab, die anderen Orders oder Verpflichtungen zugeordnet sind 4. Multiplizieren Sie die Call-Anzahl mit dem tatsächlichen Liefergegenstand und nicht mit einem angenommenen Wert von 100 5. Fragen Sie, ob der Broker teilweise oder anteilige Aktiendeckung zulässt 6. Modellieren Sie Assignment, Kaufkraft, Gebühren, Steuern und einen weiteren Kursrückgang der Aktie 7. Gleichen Sie den Aktienbestand nach jeder Ausführung, Übertragung, jedem Split und jeder Dividende ab
Lesen Sie den Leitfaden zur Covered-Call-Strategie, den Leitfaden zum Optionskontrakt-Multiplikator und den Leitfaden zu Optionszuteilungen gemeinsam. Der Leitfaden zu Bruchteilen von Optionskontrakten erklärt, warum Bruchteile von Aktien keine Bruchteile von Optionskontrakten erzeugen [!TRYMARK] TryMark-Prüfung der Deckung Geben Sie gehaltene Aktien, reservierte Aktien, Call-Anzahl, Multiplikator und den angepassten Liefergegenstand ein. Das Ergebnis sollte die genaue Aktienverpflichtung zeigen, wenn jeder Short Call zugeteilt wird [!WARNING] Bezeichnen Sie keine ungedeckte Order als gedeckt Ein kleinerer Aktienbestand kann einen ungedeckten Rest eines Short Calls hinterlassen. Prüfen Sie die Positionsklassifizierung und die erforderliche Kaufkraft des Brokers, bevor Sie sich auf die Prämie verlassen
Häufige Fragen
Kann ich einen Covered Call gegen 50 Aktien verkaufen?
Normalerweise nicht als vollständig gedeckten Standard-Call auf eine Aktie. Der Broker kann die Order ablehnen oder den Fehlbestand als ungedecktes Exposure klassifizieren. Fragen Sie vor dem Absenden, wie das Unternehmen eine Teildeckung behandelt
Können Bruchteile von Aktien einen Bruchteil eines Calls decken?
Nein. Standardoptionen werden in ganzen Kontrakten gehandelt. Bruchteile von Aktien können im Aktienbein zulässig sein, teilen aber nicht die Lieferverpflichtung des Optionskontrakts
Was ist, wenn die Option so angepasst wurde, dass sie 40 Aktien liefert?
Ein angepasster Kontrakt kann den vollständigen angegebenen Liefergegenstand verlangen, etwa 40 Aktien plus Cash. Er ist nicht 0,4 eines Standard-Calls. Lesen Sie deshalb die Anpassungsdetails und bestätigen Sie die Deckungsberechnung des Brokers
Macht der Besitz eines Long Calls meinen Short Call zu einem Covered Call?
Nicht automatisch. Ein Long Call ist eine Option und keine zugrunde liegende Aktie. Manche Broker erkennen bestimmte vertikale oder diagonale Spreads an, aber Deckung und Assignment-Behandlung des Short Legs hängen von Strikes, Verfällen und internen Regeln ab