Was ist ein Kalender-Spread?
Erfahren Sie, wie ein Options-Kalender-Spread zwei Verfälle nutzt, wie Theta und IV jedes Bein beeinflussen und wie Zuteilungs- und Ausstiegsprüfungen geplant werden
Kurzantwort
Ein Kalender-Spread verkauft im Allgemeinen eine Option mit näherem Verfall und kauft eine Option desselben Typs und Strikes mit längerem Verfall. Die unterschiedlichen Verfälle machen die Position empfindlich für die relativen Effekte von Zeitwertverlust, impliziter Volatilität und dem Preis des Basiswerts. Das Ergebnis am Verfall der nahen Option wird nicht allein durch einen Break-even des Aktienpreises bestimmt
Unterschiedliche Verfälle sind das bestimmende Merkmal
Ein typischer Call-Kalender verkauft einen kurzfristigen Call und kauft einen länger laufenden Call am selben Strike. Ein Diagonal-Spread verändert sowohl Verfall als auch Strike und erzeugt ein anderes Auszahlungsprofil
Ein Händler könnte beispielsweise einen 30-Tage-Call mit Strike 50 verkaufen und einen 90-Tage-Call mit Strike 50 kaufen. Das nahe Bein kann schneller an Zeitwert verlieren, während das ferne Bein mehr Zeitwert behält; die Position erreicht aber nicht garantiert am Strike ihren Höchstwert und endet nicht mit einem einzigen festen Break-even
Zeit und Volatilität wirken zusammen
Die Option mit dem näheren Verfall hat im Allgemeinen weniger Zeitwert und kann anders als die länger laufende Option verfallen. Die beiden Optionen können außerdem unterschiedliche Vegas haben, sodass eine IV-Änderung nicht beide Beine gleich beeinflussen muss
Das Ergebnis des Spreads hängt von der relativen Veränderung beider Beine ab und nicht von der Schlagzeilen-IV des Tickers. Erfassen Sie Strike, Verfall, Bid, Ask, IV, Theta, Vega und Stückzahl jedes Beins. Kalender-Spread gegenüber Diagonal-Spread vergleicht die Struktur bei unterschiedlichen Strikes
Der nahe Verfall ist ein aktiver Entscheidungspunkt
Am Verfall der Short-Option besteht die Long-Option weiter. Der Händler kann den Spread schließen, das Short-Bein schließen und das Long-Bein behalten, das Short-Bein rollen oder es je nach Quotierung, These und Kontoregeln verfallen lassen
Vergleichen Sie vor diesem Termin den Paketpreis mit dem Wert jedes Beins. Ein Midpoint kann theoretisch sein, wenn ein Bein weit quotiert ist; prüfen Sie daher ausführbare Bids und Asks, statt das Auszahlungsdiagramm als garantierten Ausstieg zu behandeln
Eine kurzfristige Zuteilung bleibt möglich
Das kurzfristige Short-Bein kann nach seinen Kontraktbedingungen zugeteilt werden. Wird es ausgeübt, bleibt die länger laufende Option offen; daher müssen Ausübung, Aktienabrechnung und die verbleibende Option gemeinsam betrachtet werden. Die Long-Option wird nicht automatisch ausgeübt, um die Zuteilung auszugleichen
Optionsspread-Verfall und Zuteilung beschreibt, wie sich ein Spread trennen kann. Optionszuteilung behandelt die durch das Short-Bein erzeugte Aktien- oder Cashverpflichtung
- Bestätigen Sie amerikanischen oder europäischen Ausübungsstil und die Abrechnungsmethode - Markieren Sie Broker-Cutoff für die Ausübung und jede Frist für eine vorzeitige Liquidation - Stressen Sie den Basiswert über und unter beiden Strikes - Entscheiden Sie, was nach Verfall oder Zuteilung des Short-Beins mit dem Long-Bein geschieht - Erfassen Sie Gebühren, Aktienfinanzierung, Steuern und den vorgesehenen nächsten Verfall [!TRYMARK] TryMark-Checkpoint für den Kalender Speichern Sie Identitäten beider Beine, Datum des nahen Verfalls, Aktienziel, IV-Annahmen, Paket-Bid und -Ask sowie die Handlung für jedes Szenario. Prüfen Sie den Path erneut, wenn der Spread sich seinem Short-Strike nähert oder das nahe Bein Liquidität verliert [!WARNING] Ein Kalender-Spread ist nicht zu jedem Prüfzeitpunkt automatisch ein Spread mit definiertem Risiko Die Auszahlung bei Verfall hängt von der verbleibenden Long-Option ab, vorzeitige Zuteilung kann Aktien erzeugen und ein weit quotiertes Bein kann die angezeigte Spread-Bewertung unausführbar machen. Prüfen Sie die vollständige Position und nicht nur einen Kalenderpreis
Häufige Fragen
Ist ein Kalender-Spread bullisch oder bärisch?
Sein Richtungsengagement hängt von Strikes, Verfällen, IV und der Position des Basiswerts ab. Ein Call-Kalender am selben Strike hat beim nahen Verfall oft seine größte Sensitivität in der Nähe des Strikes, ist aber kein einfaches Richtungslabel
Was geschieht, wenn die Short-Option verfällt?
Die Option mit längerem Verfall bleibt offen. Das Short-Bein kann je nach Kontrakt- und Brokerprozess verfallen, geschlossen oder zugeteilt werden; prüfen Sie daher die entstehende Aktien- oder Cashposition, bevor Sie den Spread als beendet betrachten
Kann ein Kalender-Spread vorzeitig zugeteilt werden?
Ja, wenn die Short-Option eine vorzeitige Ausübung erlaubt. Die Zuteilung kann Aktien erzeugen, während die länger laufende Option besteht, und das Long-Bein wird nicht automatisch ausgeübt, um sie auszugleichen