Wie verändert der Zeitwertverlust ein Optionsziel?
Sieh, warum ein unverändertes Ziel für die Optionsprämie mit der Zeit eine größere Aktienbewegung erfordern kann, anhand eines datierten Beispiels und eines Vergleichs von Prüfpunkten
Kurzantwort
Zeitwertverlust reduziert den Wert einer Long-Option, wenn die übrigen Inputs konstant bleiben. An einem späteren Prüfpunkt kann dasselbe Prämienziel eine größere günstige Aktienbewegung oder eine höhere IV-Annahme erfordern
Eine Option enthält im Zeitverlauf weniger Möglichkeit
Der Zeitwert spiegelt die Möglichkeit wider, dass sich die Aktie vor dem Verfall bewegt. Wenn dieses Zeitfenster schrumpft, verliert ein Long-Call oder Long-Put normalerweise einen Teil dieses Werts, sofern sich die übrigen Bewertungsinputs nicht ändern
Angenommen, das Ziel eines Calls liegt bei $5.00. Ein Szenario vier Wochen vor dem Verfall kann dieses Ziel bei einem niedrigeren Aktienpreis erreichen als dasselbe Ziel eine Woche vor dem Verfall, weil die frühere Option mehr Zeitwert enthält
Theta verändert sich mit den aktuellen Bedingungen
Theta ist eine Modellschätzung auf Basis der aktuellen Inputs. Es verändert sich mit Moneyness, Volatilität und Restlaufzeit, und der Zeitwertverlust wird typischerweise ausgeprägter, je näher der Verfall rückt
Ein Theta mit 21 Tagen zu multiplizieren setzt voraus, dass die Sensitivität unverändert bleibt. Wöchentliche Neubewertungen an Prüfpunkten sind nützlicher, weil jedes Ergebnis von einer neuen Restlaufzeit und einem neuen Optionszustand ausgeht
Die erforderliche Bewegung kann steiler werden
Ein Ziel, das einige Wochen zuvor erreichbar aussah, kann an einem späteren Prüfpunkt eine größere Bewegung des Basiswerts erfordern. Berechne den Zielpfad neu, wenn Zeit vergeht oder sich die Volatilität ändert, denn die frühere erforderliche Preisbewegung wird veraltet
Datierte Zielbedingungen vergleichen
- Kontrakt und Ziel von $5.00 unverändert lassen - Zwei oder mehr benannte Prüfpunkttage auswählen - Für den ersten Vergleich die IV konstant halten - Die IV separat ändern, um zu sehen, ob sie den Zeitwertverlust ausgleicht oder verstärkt [!TRYMARK] TryMark-Prüfpunkt Ein Path hält fest, wie sich die Aktienbedingung hinter demselben Ziel jede Woche verändert. So wird sichtbar, ob der Weg leichter oder schwerer wird, statt das heutige Theta bis zum Verfall zu vervielfachen
Jede datierte Anforderung erhalten, damit die Veränderung überprüfbar bleibt [!WARNING] Ein späteres Ziel kann im Modell unerreichbar werden Kurz vor dem Verfall kann die ausgewählte Prämie den Wert übersteigen, der innerhalb des Szenariobereichs unterstützt wird. Bewahre diesen Zustand ohne Ergebnis, statt Inputs nur zu ändern, um eine Antwort zu erzwingen
Häufige Fragen
Steigt die erforderliche Aktienbewegung jeden Tag um denselben Betrag?
Nein. Optionsbewertung ist nichtlinear und Theta verändert sich mit Zeit, Moneyness und IV. Jede tägliche Veränderung gehört zum Kontraktzustand an diesem Prüfpunkt
Kann eine höhere implizite Volatilität den Zeitwertverlust ausgleichen?
Sie kann den Wert einer Long-Option unter ansonsten gleichen Bedingungen stützen, aber der Betrag hängt von Vega und der Größe der IV-Bewegung ab. Bewerte das vollständige Szenario neu, statt einen festen Ausgleich anzunehmen