أقصى ربح وخسارة وتعادل short strangle
احسب أقصى ربح لـ short strangle، والخسارة الصاعدة غير المحدودة، وخسارة السهم عند الصفر، ونقطتي التعادل، والمضاعف، والهامش، والرسوم، والتخصيص، والتقييم المبكر
الإجابة المباشرة
يبيع short strangle خيار بيع عند سعر التنفيذ الأدنى Kp وخيار شراء عند سعر التنفيذ الأعلى Kc مع الانتهاء نفسه مقابل ائتمان إجمالي C لكل سهم، حيث Kp < Kc. ويكون أقصى ربح عند الانتهاء هو C في أي نقطة بين سعري التنفيذ. والتعادل الأدنى هو Kp - C والتعادل الأعلى هو Kc + C. والخسارة الصاعدة غير محدودة. وبالنسبة إلى أصل شبيه بالسهم عند الصفر، تكون الخسارة الهبوطية Kp - C لكل سهم. طبّق المضاعف والكمية والتكاليف؛ فالهامش لا يحد الالتزام
اجمع العلاوات من دون دمج الالتزامات
يمثل C الائتمان القابل للتنفيذ المجمّع للخيارين القصيرين. وينشئ انفصال سعري التنفيذ نطاقًا بلا قيمة جوهرية، لا حماية تتجاوز أيًا من سعري التنفيذ.
إذا كان Kp = 90 وKc = 110 وC = 5.00، يستلم strangle قياسي واحد 500 قبل الرسوم.
يغطي أقصى ربح النطاق بين سعري التنفيذ
يسمح أي سعر انتهاء من 90 إلى 110 بانتهاء الخيارين بلا قيمة جوهرية، فيبقى الائتمان 5.00. وتخفض التكاليف ما يُحتفظ به فعليًا.
التعادل الأدنى 85 والأعلى 115. وخارج هاتين النقطتين، تتجاوز الخسارة الجوهرية لأحد الخيارين القصيرين الائتمان الكامل.
خسائر الذيلين غير متماثلة في حدودها الرياضية
فوق 115، يخسر خيار الشراء القصير من دون سقف ثابت. وعند S فوق Kc، يكون الربح والخسارة C - (S - Kc).
تحت 85، يقود خيار البيع الخسارة. وعند سعر سهم يساوي الصفر، تكون الخسارة Kp - C = 85 لكل سهم، أو 8,500 لـ strangle قياسي واحد قبل التكاليف. ولا يحدد اتساع سعري التنفيذ المركزي أيًا من الذيلين.
لا يقيس الائتمان والاحتمال شدة الخسارة
يؤدي إبعاد سعري التنفيذ غالبًا إلى خفض الائتمان وGreeks المحلية، لكن فجوة نادرة قد تنشئ خسارة أضعاف العلاوة. وقد يجعل انحراف خيار البيع الهبوطي سلوك الجانب الأدنى مختلفًا عن جانب خيار الشراء.
قارن خسائر الضغط بالدولار وصدمات التقلب واتساع الهامش والتركيز وسيولة الخروج. وشراء أجنحة أبعد، لا فصل سعري التنفيذ وحده، هو ما ينشئ iron condor محدد المخاطر.
يبدأ التخصيص والتقييم السوقي قبل الانتهاء
قد تؤدي زيادة التقلب إلى رفع تكلفة إعادة الشراء والهامش حتى مع بقاء السعر الفوري بين Kp وKc. وليس ثيتا ربحًا محققًا مضمونًا.
ينشئ تخصيص خيار البيع أسهمًا طويلة وتخصيص خيار الشراء أسهمًا قصيرة بينما يظل الخيار الآخر مفتوحًا. وقرب أي من سعري التنفيذ، تنشئ قرارات الانتهاء غير المؤكدة خطر التثبيت وفجوة نهاية الأسبوع.
أسئلة شائعة
ما صيغة أقصى ربح لـ short strangle؟
اجمع علاوتي خيار البيع والشراء المستلمتين لكل سهم، واضرب في مضاعف العقد والكمية واطرح التكاليف. ويكون الائتمان الناتج هو الحد الأقصى ويُحتفظ به عند الانتهاء إذا انتهى الأصل الأساسي في أي مكان من Kp إلى Kc بحيث لا يملك الخياران قيمة جوهرية. ولا يتحقق لمجرد أن الصفقة افتتحت بائتمان.
ما خسارة short strangle إذا هبط السهم إلى الصفر؟
عند الصفر، يملك خيار البيع القصير قيمة جوهرية Kp ويصبح خيار الشراء القصير بلا قيمة. ويعوض الائتمان الافتتاحي الإجمالي C جزءًا من التزام خيار البيع، فتكون الخسارة الهبوطية Kp - C لكل سهم، مضروبة في حجم العقد والكمية، مع التكاليف. وتكون الخسارة محدودة للسهم، بينما يبقى جانب خيار الشراء غير محدود مع ارتفاع السعر.
هل يملك short strangle الأوسع مخاطر محددة؟
لا. يوسع الفصل الأكبر بين Kp وKc نطاق الانتهاء المركزي، لكن لا يملك أي خيار جناحًا طويلًا واقيًا. وينخفض الائتمان عادةً مع إبعاد سعري التنفيذ، فيوفر تعويضًا أقل بعد اختراق الذيل. ولا يمكن فرض سقف تعاقدي على الانتهاء إلا بإضافة خيارات طويلة مطابقة أبعد أو بتحوط الالتزامات بطريقة أخرى.
هل يمكن أن يخسر short strangle بينما يبقى السعر الفوري بين سعري التنفيذ؟
نعم قبل الانتهاء. قد تجعل زيادة التقلب أو تغير الانحراف أو القيمة الزمنية الإضافية أو اتساع الأسعار أو تنفيذ غير مواتٍ تكلفة الشراء المجمّع أكبر من الائتمان الافتتاحي بينما يظل الخياران خارج النقود. وينطبق أقصى ما بين سعري التنفيذ على القيمة الجوهرية عند الانتهاء، لا على كل تقييم مبكر أو خروج قابل للتنفيذ.