شرح سعر تنفيذ الخيار

يسمّي عقد الخيار سعر التنفيذ صراحةً. في خيار الشراء، يحدد هذا السعر ما يدفعه الحامل لشراء الأصل عند الممارسة؛ وفي خيار البيع، يحدد ما يتلقاه الحامل من بيع الأصل عند الممارسة. يظل السعر نفسه طوال عمر العقد ما لم تتغير شروط العقد بإجراء شركة أو تعديل آخر

يختلف سعر التنفيذ عن علاوة الخيار. العلاوة هي سعر السوق للعقد وتتغير مع حركة الأصل والوقت والتقلب وعوامل أخرى، بينما يظل سعر التنفيذ بندًا تعاقديًا. لهذا لا ينبغي قراءة سعر تنفيذ 50 دولارًا كأنه التنبؤ بسعر السهم أو السعر الذي دُفع فعلًا مقابل الخيار

تحدد مقارنة سعر السهم بسعر التنفيذ القيمة الجوهرية في اللحظة الراهنة. يحمل خيار الشراء قيمة جوهرية عندما يكون السهم أعلى من سعر التنفيذ، بينما يحمل خيار البيع قيمة جوهرية عندما يكون السهم أدنى منه. لكن العلاوة المدفوعة أو المستلمة لا تزال مهمة لحساب الربح والخسارة

مثال: إذا كان السهم عند 55 دولارًا، فإن خيار شراء بسعر تنفيذ 50 دولارًا يحمل قيمة جوهرية قدرها 5 دولارات للسهم. أما خيار شراء بسعر تنفيذ 60 دولارًا فلا يحمل قيمة جوهرية في تلك اللحظة. يشرح دليل داخل المال وعند المال وخارج المال العلاقة بالتفصيل، لكنها لا تكفي وحدها للحكم على أداء الصفقة

لا يعني وصول السهم إلى سعر التنفيذ الوصول إلى نقطة التعادل أو إلى علاوة مستهدفة. قد تبقي القيمة الزمنية والتقلب الضمني والمبلغ المدفوع أو المستلم وفرق العرض والطلب ونقطة القياس المختارة رؤية اتجاهية صحيحة ظاهريًا من دون النتيجة المتوقعة

إذا اشترى شخص خيار شراء بسعر تنفيذ 50 دولارًا مقابل علاوة 4 دولارات، فإن وصول السهم إلى 50 دولارًا لا يسترد العلاوة عند الانتهاء. تكون نقطة التعادل عند الانتهاء 54 دولارًا قبل الرسوم. وقبل الانتهاء، قد يجعل الوقت المتبقي والتقلب الخيار يتداول عند سعر مختلف عن قيمته الجوهرية وحدها

ينبغي قراءة سعر التنفيذ مع تاريخ الانتهاء والأصل المسلّم ومضاعف العقد ونوع الخيار. قد تتغير عقود الخيارات بعد تجزئة أسهم أو اندماج أو توزيع خاص، فتختلف شروط التسليم أو المضاعف عن العقد القياسي المتوقع