نقطة التعادل في الخيارات: صيغ وأمثلة
احسب نقطة التعادل لخيار شراء أو بيع طويل عند الانتهاء، وتعامل مع السبريدات ومعاملات العقود، وتجنب الخلط بينها وبين الخروج المبكر
الإجابة المباشرة
عند الانتهاء، تكون نقطة تعادل خيار شراء طويل عادةً سعر التنفيذ مضافاً إليه العلاوة، ونقطة تعادل خيار بيع طويل سعر التنفيذ مطروحاً منه العلاوة. قبل الانتهاء، تعني القيمة الزمنية والتقلب الضمني أن تحقيق الربح لا يتطلب بالضرورة وصول السهم إلى ذلك السعر.
| سعر السهم | العائد لكل سهم |
|---|---|
| $40 | $-2.00 |
| $45 | $-2.00 |
| $50 | $-2.00 |
| $52 | $0.00 |
| $55 | $3.00 |
| $60 | $8.00 |
صيغ خيار الشراء والبيع الطويلين
- نقطة تعادل خيار الشراء الطويل عند الانتهاء = سعر التنفيذ + العلاوة المدفوعة لكل سهم
- نقطة تعادل خيار البيع الطويل عند الانتهاء = سعر التنفيذ - العلاوة المدفوعة لكل سهم
- العلاوة النقدية = العلاوة المعروضة لكل سهم × معامل العقد × عدد العقود
مثال على عقد واحد
خيار شراء طويل بسعر تنفيذ 50 تم شراؤه بعلاوة 2.00 تكون نقطة تعادله عند الانتهاء 52.00 لكل سهم. ومع معامل قياسي من 100 سهم، تمثل علاوة 2.00 مبلغاً مدفوعاً قدره $200 قبل الرسوم.
عند انتهاء السهم عند 51.00، يحمل الخيار قيمة داخلية قدرها 1.00 ويخسر المركز $100 قبل الرسوم. وعند 54.00، تكون القيمة الداخلية 4.00 ويكون صافي الربح $200 قبل الرسوم.
استخدم السعر الصافي للسبريدات
في سبريد مدين، اجمع أسعار التنفيذ والخصم الصافي لتحديد مستوى الانتهاء الذي يعوض الكلفة. وفي استراتيجية ائتمانية، عدّل حد سعر التنفيذ ذي الصلة بصافي الائتمان.
تحقق من الاتجاه وكل رجل بدلاً من تطبيق اختصار لخيار مفرد. على سبيل المثال، يكون لسبريد شراء 50/55 مُشترى بخصم صافٍ 2.00 نقطة تعادل عند الانتهاء قدرها 52.00. لكن النتيجة محدودة أيضاً بسعر التنفيذ القصير 55، لذلك لا تصف صيغة خيار شراء طويل وحدها العائد الكامل.
افصل الانتهاء عن الخروج المبكر
قد يُباع خيار فوق سعر شرائه بينما يبقى السهم تحت نقطة تعادل خيار شراء طويل عند الانتهاء، إذا بقيت قيمة زمنية أو ارتفع IV. وقد يحدث العكس كذلك.
يهم العرض الحي واتساع الفارق والوقت المتبقي كلما كان الفعل المقصود إغلاق المركز بدلاً من تركه حتى الانتهاء.
حوّل نقطة التعادل إلى نقطة قرار
ابدأ بالفعل المقصود. يسأل عائد الانتهاء أين يجب أن ينتهي السهم. أما هدف الخروج المبكر فيسأل عما قد تساويه العلاوة في تاريخ مسمى وفق افتراضات صريحة للسهم والتقلب.
دوّن الرقمين عند التخطيط للخروج قبل الانتهاء.
أسئلة شائعة
هل يجب أن يصل الخيار إلى نقطة التعادل قبل أن أبيعه بربح؟
لا. تصف الصيغة الشائعة عائد الانتهاء. قبل الانتهاء، قد تتيح القيمة الزمنية المتبقية والتقلب الضمني بيع الخيار بربح حتى لو لم يصل الأصل إلى ذلك المستوى.
هل أضرب سعر نقطة التعادل للسهم في 100؟
لا. تبقى نقطة التعادل سعراً للأصل لكل سهم. استخدم معامل العقد لتحويل العلاوة والعائد المعروضين إلى مبالغ نقدية إجمالية.
هل تخبرني نقطة التعادل باحتمال الربح؟
لا. إنها تحدد حد عائد تحت افتراضات معلنة. يتطلب الاحتمال توزيعاً وأفقاً ونموذج تقلب وتعريفاً للربح، ويبقى تقديراً لا ضماناً.