أقصى ربح وخسارة وتعادل long strangle
احسب أقصى خسارة لـ long strangle، والصعود غير المحدود، وربح الهبوط المحدود، ونقطتي تعادل خيار الشراء والبيع، وقيمة العقد، والرسوم، والتقلب، ونتائج الانتهاء
الإجابة المباشرة
يشتري long strangle خيار بيع عند سعر التنفيذ الأدنى Kp وخيار شراء عند سعر التنفيذ الأعلى Kc مع انتهاء واحد، حيث Kp < Kc، مقابل خصم إجمالي D لكل سهم. وتكون أقصى خسارة عند الانتهاء هي D في أي سعر بين Kp وKc. والتعادل الأدنى هو Kp - D والتعادل الأعلى هو Kc + D. والربح الصاعد غير محدود؛ أما بالنسبة إلى أصل شبيه بالسهم، فأقصى ربح هبوطي عند الصفر هو Kp - D إذا كان موجبًا. طبّق المضاعف والكمية والتكاليف
اجمع تكاليف الجناحين
D هي علاوة خيار الشراء مضافًا إليها علاوة خيار البيع باستخدام سعر تنفيذ الحزمة الفعلي. ولا يعني إجمالي أرخص من straddle أن عائق الربح أقرب لأن سعري التنفيذ منفصلان.
إذا كان Kp = 90 وKc = 110 وإجمالي العلاوات 5.00، فإن عقدًا قياسيًا واحدًا يكلف 500 قبل الرسوم.
يكون الخصم الكامل معرضًا للخطر عبر نطاق
يترك أي سعر انتهاء من 90 إلى 110 الخيارين بلا قيمة جوهرية، ولذلك تكون أقصى خسارة 5.00 لكل سهم في كامل ذلك النطاق.
تكون نقطة التعادل العليا 115 والدنيا 85. وتوسّع تكاليف المعاملة هذه العوائق الاقتصادية خارج الصيغة.
افصل قدرة الصعود عن الهبوط
فوق 115، ينمو ربح خيار الشراء بلا سقف ثابت. وتحت 85، ينمو ربح خيار البيع مع هبوط السهم، لكنه يتوقف عند سعر سهم يساوي صفرًا.
عند الصفر، يكون الربح الهبوطي Kp - D = 85 لكل سهم. وإذا كان D أكبر من أو مساويًا لـ Kp، تكون صيغة التعادل الأدنى غير موجبة ولا يصبح الهبوط مربحًا عند أي سعر سهم غير سالب.
قارن فجوة سعري التنفيذ والحركة الكاملة
تمثل المسافة بين Kp وKc أصلًا منطقة بلا قيمة جوهرية. ويجب على كل ذيل أن يتحرك إلى ما بعد سعر تنفيذه الخاص بمقدار الخصم الكامل قبل أن يبدأ الربح النهائي.
قارن مسافة التعادل الأعلى والأدنى من السعر الفوري الحالي منفصلتين. وقد يجعل الانحراف جناح خيار البيع أغلى ويجعل الدلتا أو الحركات المئوية المطلوبة غير متماثلة.
يغير الوقت والتقلب والتنفيذ الربح والخسارة المبكرين
قبل الانتهاء، يحتفظ الخياران بقيمة زمنية ولهما فيغا طويلة. وقد تساعد زيادة التقلب، بينما قد يضر انهيار تقلب الحدث وثيتا الساقين حتى بعد حركة اتجاهية.
استخدم عرض مجموعة قابلًا للتنفيذ عند الدخول والخروج. وعند الانتهاء، قد يؤدي التمرين التلقائي لجناح واحد إلى إنشاء مركز سهم إذا انتهى داخل النقود بقدر كافٍ.
أسئلة شائعة
ما صيغة أقصى خسارة للاختناق الطويل؟
اجمع العلاوتين المدفوعتين لكل سهم لخيار البيع عند السعر الأدنى وخيار الشراء عند السعر الأعلى، واضرب في مضاعف العقد والكمية وأضف الرسوم. وتضيع قيمة الخصم الصافي كاملة عند الانتهاء في أي سعر سهم بين سعري التنفيذ لأن الخيارين يفتقران إلى قيمة جوهرية. وقبل الانتهاء، قد تحفظ القيمة الزمنية والتقلب قيمة إعادة البيع.
لماذا تكون نقاط تعادل strangle أبعد من سعري التنفيذ؟
يجب على الخيار الرابح أولًا استرداد العلاوة المدفوعة للجناحين. لذلك يجب أن يكون خيار الشراء داخل النقود بمقدار D فوق Kc، وأن يكون خيار البيع داخل النقود بمقدار D تحت Kp. وتنشئ فجوة سعري التنفيذ مع الخصم الإجمالي عائق الحركة؛ ولا يعني انخفاض تكلفة الدخول عن straddle حركة أصغر تلقائيًا من السعر الفوري الحالي.
هل ربح long strangle الهبوطي غير محدود؟
لا بالنسبة إلى الأصول العادية الشبيهة بالسهم. يكسب خيار البيع مع هبوط السعر، لكن الأصل لا يمكن أن ينخفض تحت الصفر، لذا فإن أقصى ربح هبوطي هو Kp - D لكل سهم قبل التكاليف. ولا يملك ربح خيار الشراء الصاعد سقفًا نظريًا ثابتًا. أما المنتجات المسوّاة نقديًا أو ذات الحدود المختلفة فتحتاج إلى تحليل مواصفات العقد ونطاق السعر الخاص بها.
هل يمكن أن تكون قيمة خياري long strangle موجودة عند الانتهاء؟
في الترتيب القياسي Kp تحت Kc وسعر سهم واحد، لا يمكن أن يكون كلاهما داخل النقود عند الانتهاء نفسه. قد يملك أحد الجناحين قيمة جوهرية أو قد يصبح كلاهما بلا قيمة بين سعري التنفيذ. وقبل الانتهاء، يمكن أن يملك كلاهما قيمة زمنية في الوقت نفسه، لذلك لا يساوي سعر المركز ببساطة القيمة الجوهرية الأكبر.