Hisse temettüsünden sonra opsiyonlara ne olur?
Hisse temettülerinin opsiyon sözleşmelerini, kullanım fiyatlarını, hisse teslimatlarını, kesirli nakdi, teminatlı call'ları ve vade sonu fiyatlamasını OCC düzeltmeleri kapsamında nasıl değiştirebildiğini öğrenin
Doğrudan yanıt
Hisse temettüsü nakit yerine ihraççının hissedarlara ek hisse ödemesidir. Hissedarlara ait hisse sayısı eski temettü tarihinde değiştiği için açık opsiyonlar düzeltilebilir. Her elde tutulan hisse için bir ek hisse gibi tam sayı dağıtımı, genellikle tam sayı hisse bölünmesi gibi ele alınır: standart birim 100 hisse kalırken opsiyon sözleşmesi sayısı artar ve kullanım fiyatı orantılı olarak düşer. Daha küçük veya olaya özgü bir dağıtım ise teslimata ek hisse veya kesir karşılığı sabit nakit içeren düzeltilmiş bir kök oluşturabilir. Yüzde başlığı tek başına yeni kullanım fiyatını, miktarı veya teslimatı belirleyemez.
Hisse temettüleri normal nakit temettü değildir
Call sahibi olmak, sahibini hissedar yapmaz veya dağıtılan hisseleri doğrudan hesabına eklemez. Bunun yerine OCC, kullanım ekonomisi hisse dağıtımını yansıtacak şekilde listelenen sözleşmeyi değiştirebilir. Yürürlükteki eski temettü tarihinde açık olan hem call hem put sözleşmeleri uygulanabilir sözleşme işlemini alır.
Beklenen normal nakit temettüler genellikle sözleşme şartlarını değiştirmeden opsiyon fiyatlamasını etkiler; uygun özel nakit temettü ise kullanım fiyatlarını düşürebilir veya nakit ekleyebilir. Hisse temettüsü aynı ihraççının hisselerini kullanır ve hisse dağıtımı için sözleşme düzeltme kurallarını izler. Nakit temettüye ilişkin erken kullanım kısayolunu buna uygulamayın.
Tam sayı dağıtımları tam sayı bölünmeleri gibi çalışabilir
Güncel OCC kuralları, ihraççı her mevcut hisse başına tam sayı ek hisse dağıttığında her opsiyon sözleşmesinin aynı sayıda ek sözleşmeyle artırılacağını, kullanım fiyatının orantılı olarak düşürüleceğini ve birimin değişmeden kalacağını belirtir. Eski her hisse için bir ek hisse olan 100% hisse temettüsü, bir $80 call'ı iki $40 call'a dönüştürebilir; her biri dağıtım sonrası 100 hisseyi temsil etmeye devam eder.
Toplam ekonomi genel olarak kesintisiz kalacak şekilde tasarlanır: daha fazla hisse ve sözleşme, pay başına ve opsiyon birimi başına daha düşük değerle dengelenir. Dağıtım bedelsiz kâr yaratmaz. OCC, sözleşme sayısını artıran düzeltmeler için vergi esasına ilişkin bilgi yayımlar; raporlama yine de aracı kurum kayıtlarına ve uygulanabilir vergi kurallarına bağlıdır.
Kesirli dağıtımlar gerçek olay notunu gerektirir
Küçük bir yüzde hisse temettüsünün tam sayı örneğine benzemesi gerekmez. Mart 2026 tarihli bir OCC notunda, ADR üzerindeki yaklaşık 0.16098% hisse temettüsünde sözleşme sayısı, kullanım fiyatı ve çarpan aynı kaldı. Düzeltilmiş opsiyon, yaklaşık 0.16098 kesirli ADR payı yerine nakitle birlikte 100 ADR teslim etti; bu nakit ihraç ücretine tabiydi.
Nakit bileşeninin tutarı başlangıçta bilinmiyordu; bu nedenle OCC, kesirli hak edişi ve nakit bileşeninin gecikmeli uzlaşmasını içeren bir fiyatlama formülü kullandı. Tutar kesinleştiğinde kesir yerine nakit hisse fiyatıyla birlikte değişmez. Farklı bir oran, ücret, önceki düzeltme veya başka bir menkul kıymetin dağıtılması farklı şartlar doğurabilir.
Teminatlı pozisyonlar ve para durumu teslimat kontrolü ister
Tam sayı dağıtımından sonra hisse ve kısa call miktarları birlikte artabilir; doğru işlendiğinde temel teminatlı durum korunur. Standart olmayan bir düzeltmede teminat, basit 100 hisse başına call varsayımına değil, kesin hisse ve nakit teslimatına bağlıdır. Yeni standart seriler düzeltilmiş kökle birlikte işlem görebilir.
Eski ve yeni kökleri, ex-date'i, sözleşme sayısını, kullanım fiyatını, prim çarpanını, her teslimat bileşenini, kesir yerine nakit durumunu, fiyatlama formülünü, uzlaşma gecikmesini, açık emirleri ve esas tahsisini kaydedin. Para durumunu, dağıtım sonrası hisse fiyatını eski veya standart dışı bir kullanım fiyatıyla karşılaştırarak değil, toplam düzeltilmiş teslimatın toplam kullanım maliyetine göre hesaplayın.
Sık sorulan sorular
Call opsiyonu sahipleri hisse temettüsü alır mı?
Yalnızca call tutarak hissedar dağıtımı almazlar. OCC, listelenen sözleşmenin hisse temettüsünü yansıtması için call'ı düzeltebilir; ancak sonuç, kullanılmamış opsiyon sahibine doğrudan hisse kredisi değil, değişmiş sözleşmeler veya teslimatlar üzerinden yansır.
100% hisse temettüsünden sonra opsiyonlara ne olur?
Eski her hisse için bir ek hisse dağıtımı normalde 2'ye 1 tam sayı bölünmesi gibi işlenir. Bir sözleşme iki sözleşmeye dönüşebilir, kullanım fiyatı yarıya inebilir ve her yeni sözleşme 100 hisseyi temsil etmeyi sürdürebilir. Kesin işlemi OCC notu doğrular.
Her hisse temettüsü opsiyon kullanım fiyatını düşürür mü?
Her olaya uygulanacak tek bir kısayol yoktur. Tam sayı dağıtımları sözleşme sayısını ve kullanım fiyatını değiştirebilirken küçük bir kesirli dağıtım kullanım fiyatı ile miktarı aynı bırakıp teslimata hisse veya kesir yerine nakit ekleyebilir. Önceden düzeltilmiş sözleşmeler ve ücretler de farklılık yaratır.
Kesirli hisse nakdi beklerken opsiyonu nasıl değerlerim?
Nakit tutarı kesinleşene kadar OCC'nin yayımladığı fiyatlama formülünü kullanın. Uzlaşma gecikebileceği ve nihai nakit belirlenmiş değerleme tarihi ile ücretleri yansıtabileceği için güncel hisse fiyatından tahminde bulunmayın. Belirlendikten sonra nakit bileşeni sabitlenir ve hisseyle birlikte hareket etmez.