Bir hisse borsadan çıkarılırsa opsiyonlara ne olur?
Hisse borsadan çıkarıldığında opsiyonların yalnızca kapatma işlemlerine nasıl dönebileceğini, hisselerin OTC piyasasına geçmesini, kullanım ve atamayı ve OCC vade talimatlarını öğrenin
Doğrudan yanıt
Bir hissenin borsadan çıkarılması, mevcut listelenmiş opsiyonları kendiliğinden silmez. Opsiyon borsası yeni seriler eklemeyi durdurabilir, işlemleri askıya alabilir veya vade sonuna kadar mevcut sözleşmelerde yalnızca kapatma işlemlerine izin verebilir. Hisseler tezgâh üstü piyasada işlem görmeye başlarsa yalnızca kapatma opsiyon işlemleri devam edebilir ya da yeniden başlayabilir; ancak kotasyonlar ve broker erişimi son derece sınırlı olabilir. OCC bir düzeltme veya alternatif uzlaşma prosedürü yayımlamadıkça kullanım hakları ve atama yükümlülükleri genellikle mevcut hisse teslimatı üzerinden devam eder. Borsadan çıkarılma, işlem durdurma, hisse iptali ve iflas farklı olaylar olduğundan yatırımcılar borsa, OCC ve broker bildirimlerini izlemelidir.
Hisse borsadan ayrılmadan önce opsiyon listesi değişebilir
OIC, fiyat, hacim veya halka açık pay standartları karşılanmadığında opsiyon işlemlerinin birincil piyasa hisseyi borsadan çıkarmadan önce bile durabileceğini açıklar. Borsalar genellikle yeni vade veya kullanım fiyatı serilerini listelemeyi durdurur. Mevcut seriler yalnızca pozisyonu küçülten kapatma işlemleri olarak devam edebilir.
Yalnızca kapatma, katılımcının mevcut pozisyonu azaltmasına izin verilip yeni pozisyon açmasına veya büyütmesine izin verilmeyebileceği anlamına gelir. Bu, alış kotasyonu, gerçekleşebilir spread veya broker desteği garantilemez. Opsiyon tamamen durdurulursa borsa durumu değiştirene kadar ne açılış ne de kapanış emirleri gerçekleşir.
OTC işlemleri normal likiditeyi geri getirmez
Borsadan çıkarılan hisseler, bazen değişmiş sembolle tezgâh üstü bir piyasaya geçer. Opsiyon borsası bu işlem imkânını kullanarak yalnızca kapatmaya izin verebilir; ancak hisse hareket ettiği için opsiyon sözleşmesi OTC opsiyonuna dönüşmez, borsada listelenmiş olarak kalır.
OTC hisse kotasyonları seyrek olabilir ve opsiyon piyasa yapıcıları güvenilir şekilde hedge edemeyebilir. Alış-satış spread'leri genişleyebilir veya kaybolabilir. Bazı brokerlar OTC menkul kıymetleri, düzeltilmiş opsiyonları veya kapatma işlemlerini kısıtlar; bu nedenle teorik opsiyon değeri pozisyonun satılabileceğini kanıtlamaz.
Kullanım ve atama yükümlülükleri devam edebilir
Normal fiziki uzlaşmalı hisse opsiyonunda kullanım veya atama genel olarak sözleşmedeki hisselerin kullanım fiyatından teslimini gerektirir. Yalnızca borsadan çıkarılma bu teslimatı otomatik olarak değiştirmez veya kısa call ya da put yazarını serbest bırakmaz. Uzun sahibi broker üzerinden kullanmaya devam edebilir; yazar da atanabilir.
Hisseler bulunamıyorsa veya normal uzlaşma gerçekleşemiyorsa OCC, bazı durumlarda brokerlar arası uzlaşma veya sabit nakit tutarı dahil alternatif prosedürler belirleyebilir. Bu sonuçları müşteri seçmez; resmi bilgi notu yayımlanmadan varsaymayın.
Vade açık talimat gerektirebilir
Uzun süreli durdurma güvenilir bir dayanak kapanış fiyatını ortadan kaldırabilir. OCC, etkilenen opsiyonları istisna yoluyla kullanım işleminden çıkarabilir; bu durumda para içi görünen sözleşme otomatik olarak kullanılmayabilir. Sahibin brokerın daha erken kesim saatinden önce açık talimat vermesi gerekebilir.
Eski ve yeni hisse sembollerini, opsiyon sembolünü, teslimatı, işlem durumunu, vadeyi, kullanım kesimini, OCC bilgi notlarını ve broker kısıtlamalarını takip edin. Her uzun ve kısa bacağı ayrı doğrulayın. Kısa bacak atandı diye spread'in uzun bacağı otomatik olarak kullanılmaz.
Sık sorulan sorular
Hisse borsadan çıkarıldıktan sonra opsiyon satabilir miyim?
Belki, ancak garanti değildir. Borsa izin verirse ve dayanak bir şekilde OTC'de işlem görürse mevcut seriler yalnızca kapatma olarak işlem görebilir. Tam durdurma, piyasa yapıcı kotasyonunun olmaması, broker kısıtlaması veya gerçekleşebilir alış olmaması satışı yine engelleyebilir. Yalnızca kapatmayı garantili likidite saymak yerine seri durumunu ve canlı emir yanıtını kontrol edin.
Borsadan çıkarılmış bir hisse üzerindeki opsiyonu kullanabilir miyim?
Hisse ve sözleşme varlığını koruduğu sürece, opsiyon şartlarına ve broker prosedürlerine tabi olarak kullanım hakları genellikle devam edebilir. OTC hisselerini teslim etmek veya edinmek zor olabilir ve brokerın bulma ya da risk şartları olabilir. OCC sözleşme düzeltmesi veya alternatif uzlaşma duyurursa yayımlanan şartlar normal varsayımın yerine geçer.
Borsadan çıkarılan hisse put opsiyonlarını otomatik olarak kârlı yapar mı?
Hayır. Borsadan çıkarılma, hisse değerinin sıfır olmasıyla aynı değildir ve OTC fiyatı kullanım fiyatının üzerinde veya altında kalabilir. Put sahibi ayrıca kabul edilmiş bir kullanım talimatına sahip olmalı ve gerekli hisseleri teslim edebilmeli ya da broker prosedürünü karşılayabilmelidir. İşlem maliyetleri, eski kotasyonlar, vade işlemleri ve OCC notu gerçekleştirilebilir sonucu belirler.
Borsadan çıkarılma opsiyonun kullanım fiyatını veya çarpanını değiştirir mi?
Her durumda kendiliğinden değiştirmez. Hissenin ulusal borsadan OTC işlemine geçmesi genellikle sözleşme ekonomisini otomatik değiştirmekten çok piyasa erişimini değiştirir. Birleşme, dağıtım, ters bölünme, hisse iptali veya başka bir kurumsal eylem ayrı bir OCC düzeltmesi doğurabilir. Şirket ticker'ından çıkarım yapmak yerine güncel opsiyon sembolünü ve resmi teslimat notunu kullanın.