Hisse bölünmesinden sonra opsiyonlara ne olur?
İleri hisse bölünmesinin opsiyon sözleşme sayısını, kullanım fiyatını, teslimatı, prim kotasyonlarını, teminatlı call'ları ve açık emirleri nasıl değiştirebileceğini; ancak bedelsiz değer yaratmadığını öğrenin
Doğrudan yanıt
İleri hisse bölünmesi, toplam kullanım ekonomisinin yürürlük tarihi boyunca büyük ölçüde sürekliliğini koruması için mevcut hisse opsiyonlarını normalde düzeltir. Yaygın bir 2'ye 1 bölünmede standart bir sözleşme iki sözleşmeye dönüşebilir; her birinin eski kullanım fiyatının yarısı ve 100 hisselik teslimatı olur. Hisse ve hisse başına opsiyon kotasyonu da daha düşük birimlere sıfırlanır; bu nedenle fazladan hisse veya sözleşme bedelsiz kâr yaratmaz. 3'e 2 gibi tam sayı olmayan bölünmeler, 100'den fazla teslim edilebilir hisse içeren düzeltilmiş sözleşme gibi başka bir yöntem kullanabilir. Sözleşme sayısını, kullanım fiyatını, teslimatı, sembolü, yürürlük tarihini ve emir uygulamasını kesin OCC bilgi notu belirler.
2'ye 1 bölünme genellikle sözleşmeleri çoğaltır ve kullanım fiyatını böler
Bir call'ın kullanım fiyatının $100 olduğunu ve şirketin 2'ye 1 bölünme yaptığını varsayın. Tipik düzeltme, her biri bölünme sonrası 100 hisseyi kapsayan iki $50 call üretir. Üç eski call'da kısa olan pozisyon böylece altı düzeltilmiş call'da kısa hale gelir. Hissedar da yaklaşık yarı bölünme öncesi fiyattan iki kat hisse alır.
İlk tek sözleşmeli pozisyonun toplam kullanım yükümlülüğü $10,000 olarak kalır: eski call $100 çarpı 100 hisse gerektirirken iki yeni call'ın her biri $50 çarpı 100 hisse gerektirir. Put aynı sözleşme mekanikleriyle düzeltilir. Gerçek piyasa fiyatları hareket edebilse de para durumu mekanik değişimin hemen çevresinde ekonomik olarak benzer olmalıdır.
Her ileri bölünme tam sayı yöntemini kullanmaz
OCC bildirimi, sözleşme sayısını genellikle artıran 2'ye 1 veya 3'e 1 gibi tam sayı bölünmeleri, sözleşme sayısını genellikle artırmayan 3'e 2 veya 4'e 3 gibi oranlardan ayırır. 3'e 2 düzeltmesi bunun yerine tek sözleşmenin 150 hisse temsil etmesine ve kullanım fiyatının orantılı azaltılmasına yol açabilir.
Daha önce düzeltilmiş sözleşmeler, kesirli sonuçlar, özel dağıtımlar ve eş zamanlı sembol değişiklikleri farklı uygulama yaratabilir. 2'ye 1 kısayolunu başka orana uygulamayın. Notun sözleşme sayısını, yeni kullanım fiyatını, işlem birimini, çarpanı, teslimatı, opsiyon kökünü ve yeni standart serilerin birlikte bulunup bulunmayacağını kaydedin.
Prim ve pozisyon değeri toplam üzerinden karşılaştırılmalıdır
Standart opsiyon primleri hisse başına kote edilir ve 100 ile çarpılır. 2'ye 1 düzeltmesinden sonra hisse başına opsiyon fiyatı kabaca yarıya inerken sözleşme sayısı iki katına çıkabilir; piyasa hareketi, alış-satış etkisi ve yuvarlama öncesinde toplam teorik değer benzer kalır. Platform geçici olarak bölünme öncesi maliyeti bölünme sonrası kotasyonla karşılaştırıyorsa gösterilen yüzde kâr yanıltıcı olabilir.
Tek eski sözleşmeyi tek yeni sözleşmeyle karşılaştırmak yerine toplam miktarı, düzeltilmiş maliyet esasını, çarpanı ve piyasa değerini uzlaştırın. OCC, sözleşme sayısını artıran bazı düzeltmeler için vergi esası dağıtım bilgisi yayımlar; ancak hesap bildirimini broker kayıtları ve geçerli vergi kuralları belirler.
Teminatlı pozisyonlar ve açık emirler operasyonel kontrol ister
2'ye 1 bölünmede 100 teminatlı hisse genellikle 200 hisseye, bir kısa call ise iki kısa call'a dönüşür ve temel hisse teminatı korunur. Bu, her broker ekranının aynı anda güncelleneceği anlamına gelmez. Geçici sembol değişiklikleri, eksik kotasyonlar, iptal edilen bekleyen emirler veya düzeltilmiş serilerdeki kısıtlar yürürlük tarihi çevresinde görülebilir.
İşlemden sonra her bacağı doğrulayın. Kesin düzeltilmiş opsiyon sembolünü, miktarı, kullanım fiyatını, teslimatı, maliyet esasını, açık emirleri ve kapanış emrinin düzeltilmiş seriyi kullanıp kullanmayacağını kontrol edin. Broker hangi sözleşmenin aktif olduğunu onaylayana kadar eski izleme listesi satırına göre yeni emir vermeyin.
Sık sorulan sorular
Hisse bölünmesi call opsiyonumu daha değerli yapar mı?
Yalnızca mekanik bölünme nedeniyle yapmaz. Daha fazla hisse veya sözleşme, daha düşük hisse fiyatı, kullanım fiyatı veya birim başına opsiyon değeriyle dengelenir. Resmi düzeltmeye ve yuvarlamaya bağlı olarak toplam pozisyon ekonomik açıdan benzer kalacak şekilde tasarlanır. Piyasa, oynaklık veya likidite değişirse opsiyon yine kazanabilir veya kaybedebilir.
2'ye 1 hisse bölünmesinde tek opsiyona ne olur?
Tipik standart düzeltme bir sözleşmeyi iki sözleşmeye çevirir, kullanım fiyatını yarıya indirir ve her yeni sözleşmenin teslimatını bölünme sonrası 100 hisse olarak korur. Böylece bir $100 call genellikle iki $50 call olur. Daha önce düzeltilmiş opsiyon veya eş zamanlı kurumsal eylem farklı şartlar yaratabileceğinden olay notunu kontrol edin.
3'e 2 hisse bölünmesinde opsiyonlara ne olur?
Sonuç genellikle 2'ye 1 tam sayı bölünmesiyle aynı değildir. Tek sözleşme tek sözleşme olarak kalırken teslimat 150 hisseye çıkabilir ve kullanım fiyatı orantılı olarak düşebilir. Özellikle kesirli mülk veya önceki düzeltme varsa çarpan ve sembol ayrıntıları OCC'den alınmalıdır.
Hisse bölünmesinden önce opsiyonu kullanmam gerekir mi?
Genellikle sözleşme ekonomisini korumak için yalnızca bu nedenle gerekmez; OCC uygun açık opsiyonları yürürlük tarihine göre düzeltir. Kullanım, zaman değerinden vazgeçirebilecek ve hisse fonlama ya da teslimat yükümlülüğü yaratabilecek ayrı bir karardır. Resmi notu, broker kesimini, temettü zamanlamasını ve vergi sonuçlarını kontrol ettikten sonra satmayı, düzeltme boyunca tutmayı ve kullanmayı karşılaştırın.