Bir şirket satın alınırsa opsiyonlara ne olur?
Nakit, hisse ve karma birleşmelerin opsiyon teslimatını nasıl değiştirebileceğini, zaman değerini nasıl kaldırabileceğini, vadeyi nasıl öne çekebileceğini ve kullanım ile atamayı nasıl etkileyebileceğini öğrenin
Doğrudan yanıt
Satın alma duyurusu, hedef şirket üzerindeki opsiyonları hemen dönüştürmez veya iptal etmez. Birleşme yürürlüğe girmeden önce opsiyon genellikle hedef hisseleri referanslamayı sürdürür ve teklif değeri, kapanma olasılığı, zamanlama, oynaklık, temettüler ve işlemin değişme veya başarısız olma riskiyle yeniden fiyatlanabilir. İşlem tamamlandığında OCC, mevcut sözleşmeleri normalde bir sözleşmenin temsil ettiği hedef hisseler karşılığında ödenecek nakit, alıcı hissesi veya başka mülke göre düzeltir. Tamamen nakit birleşmesi teslimatı sabitleyebilir, opsiyon işlemini bitirebilir, kalan zaman değerini kaldırabilir ve vadeyi öne çekebilir. Sözleşmeyi basın açıklaması veya yeni ticker değil, nihai OCC bilgi notu belirler.
Duyuru ile kapanış farklı opsiyon olaylarıdır
Anlaşma duyurulduktan sonra hedef hisseler genellikle hissedar, düzenleyici, finansman ve diğer kapanış şartları karşılanana kadar işlem görür. Mevcut opsiyonlar bu dönemde normalde bu hisseler üzerindeki sözleşmeler olarak kalır. Fiyatlar duyurulan bedelin duyurulan tarihte geleceğini varsaymak yerine indirimli işlem marjını yansıtabilir.
Daha yüksek rakip teklif bazı call'lara yardımcı olabilir; gecikme veya bozulan işlem ise hem call hem put'u keskin biçimde değiştirebilir. İma edilen oynaklık, faiz, temettüler, ödünç alma, likidite ve opsiyon vadesinin beklenen kapanışa göre konumu önemini korur. Belirsiz kapanıştan önce vadesi dolan call gelecekteki birleşme bedelini otomatik almaz.
Tamamlanan birleşmeler hisse teslimatını değiştirebilir
OCC, kurumsal eylemlerin 100 adi hisseden farklı bir şeyi temsil eden düzeltilmiş sözleşmeler yaratabileceğini belirtir. Hisse birleşmesinde teslimat belirli sayıda alıcı hissesi olabilir. Karma birleşme, daha önce sözleşmenin kapsadığı hedef hisse miktarı karşılığında nakit artı alıcı hissesi veya başka mülk sağlayabilir.
Düzeltilmiş opsiyona alıcının hisse fiyatını 100 ile çarparak değer biçmeyin. Kesin nakdi, menkul kıymetleri, kesirli hisse uygulamasını, çarpanı, kullanım fiyatını, opsiyon sembolünü ve yürürlük tarihini OCC notuna göre kaydedin. Alınan veya teslim edilen şey değişse bile kullanım fiyatı sayısal olarak aynı kalabilir.
Tamamen nakit satın alma zaman değerini kaldırıp vadeyi öne çekebilir
Her hedef hissenin sabit nakit tutarı alma hakkına dönüştüğü durumda opsiyon genellikle sabit nakit teslimatına çevrilir. OIC ve OCC, dönüşüm yürürlüğe girdiğinde opsiyon işleminin normalde durduğunu açıklar. Sabit sonuca göre nakit değerinin üzerindeki call'lar ve altındaki put'lar içsel değere sahip değildir; para içi sözleşmeler yalnızca nakit teslimatı ile toplam kullanım yükümlülüğü arasındaki farkı korur.
Yalnızca nakit teslimatına düzeltilen hisse opsiyonlarında OCC prosedürleri uyarınca vade genellikle öne alınır. Yıllar sonraki bir tarih OCC'nin belirlediği daha erken bir vadeye taşınabilir. Sahipler kullanım kesimini ve istisna yoluyla kullanım işlemini kontrol etmelidir; yazarlar orijinal tarihten önce atanabilir. Teminatlı yazarın birleşme nakdi hisseye geçmeden önce uzlaşma ödemesi gerekebilir.
Seçimli birleşmeler daha erken karar gerektirir
Bazı birleşmeler hedef hissedarların nakit, hisse veya karma seçenekler arasından seçim yapmasına, seçim sınırlarına ve oransal dağıtıma izin verir. OIC, düzeltilmiş opsiyon teslimatının genellikle seçim yapmayan hissedarlara ödenen bedele göre belirlendiğini söyler. Başka bir seçim isteyen call sahibi, hisseleri alacak kadar erken kullanım yapmalı ve sonra ayrı son tarihten önce geçerli hissedar seçimi sunmalıdır.
Bu sıra broker kesimlerini, hisse uzlaşmasını, seçim belgelerini, olası oransal dağıtımı, kaybedilen opsiyon zaman değerini, fonlamayı ve atama maruziyetini içerir. Her spread bacağını ayrı doğrulayın; brokerın opsiyon sahibi adına seçim yapacağını varsaymayın. Birleşme belgelerini ve OCC notunu okumadan kapatmayı, düzeltme boyunca tutmayı veya kullanmayı karşılaştırmayın.
Sık sorulan sorular
Call opsiyonlarım otomatik olarak alıcı şirketin hisselerine mi dönüşür?
Hayır. Hisse birleşmesinde OCC sözleşmeyi belirli sayıda alıcı hissesi ve kesirler için nakit veya başka mülk teslim edecek şekilde düzeltebilir. Bu, otomatik kullanım değil düzeltilmiş opsiyondur. Nakit birleşmesinde hiç alıcı hissesi bulunmayabilir. OCC notundaki nihai teslimat satırını okuyun.
Tamamen nakit satın almada para dışı opsiyona ne olur?
Birleşme yürürlüğe girip teslimat sabit nakit olduğunda bu tutara karşı içsel değeri olmayan sözleşme değersizleşir. Sonuç, spekülatif birleşme sonrası hisse fiyatına değil toplam kullanım maliyetine göre sabit sözleşme nakdiyle belirlenir. Kapanıştan önce işlemin başarısız olma ihtimali ve zamanlama opsiyon değerini koruyabilir; duyuru tarihi nihai hesap tarihi değildir.
Satın alma sonrası uzun vadeli opsiyon erken sona erebilir mi?
Evet. OCC prosedürleri yalnızca nakit teslimatına düzeltilen hisse opsiyonlarının vadelerini normalde öne alır. Yeni tarih, kullanım eşiği ve kesim resmi bildirimlerde görünür. Orijinal broker vade etiketine güvenmeyin; para içi sahibi hızlandırılmış talimat sürecini kaçırırsa kullanım fırsatını kaybedebilir.
Şirket satın alınırsa teminatlı call'a ne olur?
Kısa call aynı sözleşme şartları altında düzeltilir ve atama 100 hedef hissesi yerine yeni teslimatı gerektirebilir. Hisse birleşmesi mülkü yükümlülüğün bir bölümünü veya tamamını teminatlandırmaya devam edebilir; ancak miktarlar, nakit bileşenleri, zamanlama ve hesap uygulaması değişebilir. Nakit birleşmesinde teminatı varsaymak yerine, hisse birleşmesi gelirleri hesaba geçmeden önce ödeme gerekip gerekmediğini doğrulayın.