İhale teklifi sırasında seçeneklere ne olur?
Bir ihale teklifinin normalde neden seçenekleri ayarlamadığını, çağrı kullanımı ile hisse ihalesinin nasıl farklılaştığını ve devam eden birleşme sonrasında nelerin değiştiğini öğrenin.
Doğrudan yanıt
Bir ihale teklifi veya takas teklifi, normalde yalnızca hissedarların hisselerini satma veya takas etme daveti alması nedeniyle ödenmemiş opsiyonları değiştirmez. Alım veya satım genellikle teklif açıkken kullanımda mevcut temel hisseleri teslim etmeye devam eder. Opsiyon sahibi, opsiyonun kendisini hisse senediymiş gibi ihale edemez. Katılmak isteyen çağrı sahibinin, komisyoncunun ihale son tarihinden önce hisseleri kullanması, uzlaşma yoluyla hisseleri alması ve bu hisseleri teklif kapsamında sunması gerekebilir. Bir birleşme gerçekleşirse ve gerçekten tamamlanırsa, OCC kalan seçenekleri ayarlayabilir. Teklif koşulları, ödeme zamanlaması, eşit dağıtma ve mevcut OCC notunun tümü kontrol edilmelidir.
Teklif, sözleşmeyi değiştirmeden fiyatı değiştirebilir
İİT ve OCC, teklif sahibinin nakit, menkul kıymet veya başka bir mülk sunması fark etmeksizin, genellikle bir ihale veya takas teklifi için ayarlama yapılmadığını belirtmektedir. Teklif açık kalırken, özsermaye opsiyonunun standart uygulaması bu nedenle teklif edilen teklif karşılığından ziyade dayanak hisseleri talep etmeye devam eder.
Opsiyon fiyatları hala sert tepki verebilir. Piyasa, teklif fiyatını, minimum hisse koşulunu, finansmanı, düzenleyici onayları, uzatmaları, rakip teklifleri, çekilme riskini ve tekliften sonra kalan hisselerin değerini tartıyor. Teklif fiyatının altındaki bir alım, garantili bir arbitraj değildir ve satım yazarı, ihale süresi bittikten sonra çok farklı bir hisse senediyle karşı karşıya kalabilir.
Bir çağrı yapmak ve hisseleri ihaleye çıkarmak ayrı talimatlardır
Bir çağrı, kullanım fiyatı sırasında teslim edilecek sözleşmeyi satın alma hakkını verir; kullanımdan önce sahibini hissedar yapmaz. Teklifin değerlendirilmesi için, hamilin, ortaya çıkan hisselerin uzlaşması için yeterince erken bir alım uygulaması sunması ve ardından komisyoncuya gerekli belgelerle birlikte ayrı bir ihale talimatı vermesi gerekebilir.
Kamunun sona erme süresi komisyoncunun operasyonel kesintisi olmayabilir. OCC örnekleri, yatırımcıların önceden yeterince egzersiz yapması gerekebileceği konusunda uyarıyor. Erken kullanım, kalan zaman değerinden fedakarlık edebilir ve kullanım fiyatı finansmanı gerektirebilir; geç ödeme ise teklifi kaçırabilir. Brokera hangi hisselerin uygun olduğunu, garantili teslimat prosedürlerinin desteklenip desteklenmediğini ve talimatların ne zaman geri alınamaz hale geldiğini sorun.
İhale edilen hisselerin tümü kabul edilmeyebilir
Bir teklif, minimum sayıda hisse alınması şartına bağlı olabilir ve satın alınan hisse sayısını sınırlayabilir. Teklif sahibinin kabul ettiğinden daha fazla hisse sunulursa, orantı, pozisyonun bir kısmını iade edebilir. Bir takas teklifi aynı zamanda oranları, seçim limitlerini veya değeri uzlaşmadan önce değişen menkul kıymetleri de içerebilir.
Belirli yürütülebilir opsiyon teklifini, uygulama ve ihalenin koşullu ekonomisiyle karşılaştırın. Vazgeçilen prim zaman değerini, ihtar parasını, ücretleri, ödeme gecikmesini, bölüştürmeyi, vergileri ve iade edilen hisselerin değerini dahil edin. Kullanım ve teklif fiyatı arasında görüntülenen fark, gerçekleşen kar değildir.
Daha sonraki bir birleşme ayrı bir ayarlama olayıdır
Birçok satın alma işleminde, ilk adım ihalesi ve ardından ihale edilmemiş hisselerin nakde veya başka mülklere dönüştürüldüğü bir birleşme kullanılmaktadır. Bu birleşme tamamlanıncaya kadar, opsiyon uygulaması genellikle hisselerin teslimini gerektirmeye devam eder. Geçerli hale geldikten sonra OCC, tamamlanan işleme dayalı olarak bir sözleşme düzenlemesi yayınlayabilir.
Her koşullu değer hakkının, seçimin veya özel yetkinin teslim edilebilir opsiyona dahil olduğunu varsaymayın. OCC, düzeltilen sözleşmeye duruma göre karar verir ve belirli bir bilgi notu, bu hakkı hariç tutabilir. Teklif değişikliklerini, geçerlilik bitişini veya uzatmasını, ödeme tarihini, ikinci adım birleşmesini, yeni opsiyon sembolünü, teslimatı ve hızlandırılmış son geçerlilik tarihini takip edin.
Sık sorulan sorular
Alım seçeneğimi doğrudan teklif edebilir miyim?
Genellikle hayır. Teklif, uygun hisse sahiplerine yapılırken, çağrı ayrı bir sözleşme hakkıdır. Bir hamilin, komisyoncunun son teslim tarihinden önce çağrı yapması, hisse senetlerine yerleşmesi ve bu hisseleri ihale etmesi gerekebilir. Kalan opsiyon zaman değeri ve finansman maliyeti, çağrıyı satmayı tercih edilebilir hale getirebilir, bu nedenle önce yürütülebilir alternatifleri karşılaştırın.
Bir çağrı neden ihale fiyatındaki değerinin altında işlem yapabilir?
Teklif koşullu olabilir, geciktirilebilir, uzatılabilir, eşit olarak dağıtılabilir, değiştirilebilir veya geri çekilebilir ve opsiyon tamamlanmadan önce sona erebilir. Alış-satış farkları, faiz, temettüler, ödeme zamanlaması, kalan zaman değeri ve ihale edilmeyen hisselerin değeri de önemlidir. Piyasa fiyatı, açıklanan fiyatı halihazırda alınmış nakit olarak ele almak yerine bu riskleri yansıtır.
Satım opsiyonları ihale teklifi fiyatı tarafından korunuyor mu?
Hayır. Satım, genel olarak, teklif yalnızca açıkken, kullanım fiyatı sırasında teslim edilebilecek mevcut hisseyi satma hakkını verir. Teklif, hisselerin yalnızca bir kısmı için başarılı olursa, geri kalan piyasa keskin bir şekilde değişebilir ve son tarihten sonra atanan hisse senedi yazarları için risk oluşturabilir. Daha sonra tamamlanan bir birleşme ayrı bir düzenlemeye neden olabilir, ancak teklif başlığı garantili bir hisse tabanı değildir.
İhale teklifinin süresi dolduğunda opsiyonlar hemen değişir mi?
Mutlaka değil. Teklifin sona ermesi, teklif verenin kabulü, hisse uzlaşması ve devam eden birleşme farklı tarihlerde gerçekleşebilir. OCC genellikle yalnızca ihale penceresi kapandığında değil, birleşme veya benzer kurumsal etkinlik gerçekten tamamlandığında bir ayarlama yapmayı düşünür. Sözleşmenin değerini belirlemeden veya sözleşmeyi uygulamadan önce şirket kayıtlarını ve en son OCC notunu izleyin.