Özel temettüden sonra opsiyonlara ne olur?
OCC'nin olağan dışı nakit temettü için opsiyonları ne zaman düzelttiğini, kullanım fiyatı indirimi ve nakit teslimatın nasıl çalıştığını ve normal temettülerin neden farklı olduğunu öğrenin
Doğrudan yanıt
İhraççı ödemeye özel dese bile her nakit temettüde opsiyonlar düzeltilmez. OCC, üç aylık veya başka bir düzenli politika kapsamında ödenen normal temettü için genellikle düzeltme yapmaz. Bu uygulamanın dışındaki nakit temettü olağan dışıdır ve OCC'nin güncel rehberinde düzeltme öncesi opsiyon sözleşmesi başına en az $12.50 temettü değeri ölçütü kullanılır. Sınıflandırmayı ve düzeltmeyi OCC her olayı ayrı değerlendirerek yapar. Uygun tutar kesin olarak biliniyorsa tercih edilen yöntem genellikle eski temettü tarihinde kullanım fiyatlarını bu tutar kadar düşürmektir. Tutar bilinmiyorsa veya kullanım fiyatı sıfıra ya da altına inecekse teslimata bunun yerine nakit eklenebilir.
Normal ve olağan dışı ödeme uygulamasını anlatır
Call veya put sahibi olmak, opsiyon sahibine yalnızca bu nedenle temettü vermez. Beklenen normal temettüler opsiyon fiyatlamasına girer ve call'ın erken kullanımını etkileyebilir, ancak listelenen kullanım fiyatı normalde değişmez. OCC, bir ödemenin düzenli olarak ödeme yapan ihraççının politikasını veya uygulamasını izleyip izlemediğine bakarak normal olup olmadığını tanımlar.
Büyük bir artış, değişken tutar, yeni bir düzenli program kapsamındaki ilk ödeme veya şirketin özel kelimesini kullanması ödemeyi otomatik olarak olağan dışı yapmaz. OCC, ihraççının açıkladığı politikayı, ödeme geçmişini, önceki düzeltmeleri ve piyasa koşullarını inceler. Normal uygulamanın dışındaki tek seferlik bir dağıtımın uygun olma ihtimali daha yüksektir, ancak kararı yalnızca resmi işlem kesinleştirir.
Tutar eşiği sözleşme başına ölçülür
OCC rehberine göre olağan dışı bir nakit temettü, opsiyon sözleşmesinin düzeltilmesi için en az $12.50 değer sağlamalıdır. Standart 100 paylık bir sözleşmede bu, pay başına $0.125'e karşılık gelir. $0.10'luk ödeme toplamda yalnızca $10 eder ve normalde testi geçemez.
Standart olmayan teslimatlar kendi hesaplamasını gerektirir. Pay başına $0.15 alan 50 paylık düzeltilmiş bir sözleşmede temettü değeri yalnızca $7.50 olur; aynı hisse üzerindeki standart 100 paylık seri düzeltilse bile bu seri düzeltilmeden kalabilir. Hisse haberinin her opsiyon kökünün işlemini belirleyememesinin nedeni budur.
Tutar biliniyorsa kullanım fiyatı indirimi tercih edilir
OCC bir düzeltme talep eder ve tutar eski temettü tarihinden önce biliniyorsa kullanım fiyatları normalde temettü tutarı kadar düşürülür. $0.15 özel nakit temettüsüne ilişkin OCC örneğinde $10 kullanım fiyatı $9.85 olurken teslimat 100 payda ve prim çarpanı 100'de kaldı. Etkilenen serideki hem call hem put sözleşmeleri bu sözleşme düzeltmesini alır.
Düşük kullanım fiyatı, hissenin dağıtım sonrası hareketi boyunca sözleşme ekonomisini korumayı amaçlar; uzun opsiyona ek ödeme yapılması anlamına gelmez. Mevcut emirler iptal edilebilir veya yeni ondalıklı kullanım fiyatları gerektirebilir ve aracı kurum ekranları yürürlük tarihi civarında güncellenebilir.
Diğer durumlarda teslimata nakit eklenebilir
Kesin tutar önceden bilinmiyorsa veya çıkarma işlemi kullanım fiyatını sıfıra ya da altına indirecekse OCC kullanım fiyatını koruyup teslimata sabit bir nakit bileşeni ekleyebilir. Bu yönteme genellikle opsiyon sembolü değişikliği eşlik eder. Para durumu bu durumda sabit nakitle birlikte payların toplam kullanım maliyetine karşı değeri kullanılarak belirlenir.
OCC kararını, koşullu ifadeleri, eski temettü tarihini, tutarı, yöntemi, düzeltilmiş sembolü, kullanım fiyatını, çarpanı, teslimatı, açık emirleri ve aracı kurum kesintisini kaydedin. OCC ödemenin sözleşmeye yansıyacağını doğrulamışsa, kaybedilecek zaman değerini ve nihai düzeltmeyi karşılaştırmadan yalnızca ödemeyi almak için call kullanmayın.
Sık sorulan sorular
Özel temettüde opsiyon kullanım fiyatları her zaman düşürülür mü?
Hayır. OCC önce ödemenin olağan dışı olup olmadığına ve sözleşme düzeyindeki tutar testini karşılayıp karşılamadığına karar verir. Özel olarak etiketlenen bir ödeme yine de düzenli bir politikayı izleyebilir ve küçük bir tek seferlik ödeme eşiğin altında kalabilir. Düzeltme yapılmazsa beklenen temettü sonrası fiyatlama ve erken kullanım değerlendirmeleri yine geçerlidir.
Standart bir opsiyonu düzeltmek için özel temettü ne kadar olmalıdır?
Güncel OCC rehberinde olağan dışı nakit temettü için opsiyon sözleşmesi başına en az $12.50 temettü değeri kullanılır. Standart 100 paylık opsiyonda bu, pay başına $0.125'e eşittir. Standart olmayan sözleşmeler kendi teslimatıyla test edilir; bu nedenle aynı hisse üzerindeki farklı kökler farklı sonuç alabilir.
$0.15 düzeltilebilir temettüden sonra $10 kullanım fiyatına ne olur?
Tercih edilen kullanım fiyatı indirimi yönteminde, yürürlükteki eski temettü tarihinde $9.85 olur; bu sonuç OCC'nin düzeltme örneğinde gösterilmiştir. Pay teslimatı ve prim çarpanı 100'de kalabilir. Kesin olayı işlem notu belirler ve başka bir olayda bunun yerine teslimata nakit eklenebilir.
Özel temettü düzeltmesini almak için call kullanmam gerekir mi?
OCC uygun ödemenin sözleşme düzeltmesiyle tahakkuk edeceğini doğrulamışsa gerekmez; bu politika yalnızca ödemeyi almak için kullanımı zorunlu kılmamak üzere tasarlanmıştır. Ancak call sahibi doğrudan hissedar temettüsü almaz. OCC düzeltme yapmazsa temettü hakkı hisse sahibi olmayı gerektirir ve erken kullanım zaman değerinden vazgeçmeye ve aracı kurum kesintisinden önce finansman sağlamaya yol açabilir.