Kısa satım maksimum kâr, zarar ve başabaş
Teminatsız kısa satımın maksimum kârını, hisse sıfırdaki zararını, vade sonu başabaşını, etkin satın alma fiyatını, marjını, ücretlerini, IV'sini, atamasını ve fonlama riskini hesaplayın
Doğrudan yanıt
Tek başına teminatsız kısa satım, K kullanım fiyatından hisse alma yükümlülüğünü satar ve hisse başına C kredi alır. Ücretlerden önce maksimum kâr C, vade sonu başabaş ve etkin atanmış satın alma fiyatı K - C, hisse değersiz kalırsa maksimum zarar da K - C'dir. Vade sonu kârı hisse başına C eksi K - hisse fiyatı ile sıfırın büyük olanıdır. Çarpanı, miktarı ve maliyetleri uygulayın
Getiriyi fonlamadan ayırın
Teminatsız ve nakit teminatlı satım aynı vade sonu opsiyon getirisine, ancak farklı teminat hazırlığına ve hesap amacına sahiptir. Bu sayfa naked veya marjinle fonlanan kısa satıma odaklanır
K = 50, C = 1.75 ve çarpan 100 ise tek sözleşme 175 alır ve 100 hisseyi 5,000'e alma ihtimali yaratır. Kredi bu alımın çoğunu finanse etmez
Maksimum kâr primde durur
Vade sonunda hisse 50 veya üzerinde olduğunda satımın içsel değeri yoktur ve ücretlerden önce maksimum kâr hisse başına 1.75 veya standart sözleşme başına 175'tir
Hissenin daha fazla yükselmesi kısa satım getirisine eklenmez. Ücretler, geri alım veya elverişsiz dolum elde tutulan net tutarı azaltır
Başabaş etkin satın alma fiyatına dönüşür
K'nın altında içsel zarar dolar başına artar. 1.75 kredi bu zararı hisse 48.25'e ulaşana kadar dengeler; K - C hem vade sonu başabaş hem de atamadan sonra ücret öncesi ekonomik hisse fiyatıdır
50, 48.25 ve 35 hisse fiyatlarında sonuçlar hisse başına 1.75, 0 ve −13.25'tir. Standart tek sözleşme maliyetlerden önce 175, 0 ve −1,325 üretir
Sıfır fiyat zararı sonlu ama büyüktür
Hisse değersiz kalırsa yazan 50'den satın alır ve 1.75 almış olur; böylece maliyetlerden önce maksimum zarar hisse başına 48.25 veya sözleşme başına 4,825'tir
Buna sıradan negatif olmayan bir hisse için matematiksel olarak sınırsız demek yanlıştır; ancak güvenli biçimde sınırlı demek zararın prime ve ilk satın alma gücü düşüşüne göre ne kadar büyük olabileceğini küçümser
Atama ve marj getiri grafiği bitmeden gelir
Amerikan tipi satımlar erken atanabilir ve K'dan uzun hisse yaratabilir. Hesap yalnızca planlanan vadede değil atama anında fonlamaya ihtiyaç duyar; teslimattan sonra hisse düşmeye devam edebilir
Vade öncesinde fiyat düşüşü, IV artışı, aşağı yönlü çarpıklık, zaman değeri ve zayıf likidite, hisse 48.25'in üzerinde kalırken geri alım maliyetini C'nin üzerine çıkarabilir. Marj değişken teminattır, maksimum zarar değildir
Sık sorulan sorular
Kısa satım maksimum zarar formülü nedir?
Sıfırın altına düşemeyen sıradan hisse için alınan hisse başına primi satım kullanım fiyatından çıkarın, kısa satım sayısı ve sözleşme çarpanıyla çarpıp ilgili maliyetleri ekleyin. Hisse değersiz kalır ve yazan K'dan satın almak zorunda kalırsa maksimum oluşur. Tutar matematiksel olarak sonludur, ancak primin ve ilk satın alma gücü düşüşünün katları kadar büyük olabilir
Kısa satım başabaş fiyatını nasıl hesaplarım?
Hisse başına alınan krediyi satım kullanım fiyatından çıkarın. 50 kullanım fiyatlı satım 1.75'e satılmışsa ücretlerden önce vade sonu başabaşı 48.25'tir; bu aynı zamanda hisse atanırsa ekonomik satın alma fiyatıdır. Vade öncesinde bu sabit zarar sınırı değildir; zaman değeri, IV, çarpıklık, faizler, temettüler ve uygulanabilir spreadler kapatma maliyetini etkiler
Teminatsız satım ile nakit teminatlı satım aynı mıdır?
Kısa opsiyonun kullanım fiyatına dayalı vade sonu getirisi aynıdır, ancak fonlama ve amaç farklıdır. Nakit teminatlı satıcı hisseleri almak için kaynak ayırır ve genellikle sahipliği kabul eder; teminatsız satım yazarı marja güvenir ve hisseyi istemeyebilir. Teminat politikası, tasfiye riski, faiz, atamaya hazırlık ve uygunluk bu nedenle getiri formülü aynı olsa bile farklıdır
Kısa satım erken atanırsa ne olur?
Yazan genellikle sözleşme hisselerini K'dan alır ve açılış primini toplam ekonominin bir parçası olarak tutar. Hesap takası finanse etmeli, ardından daha fazla düşüş dahil tam uzun hisse riskini taşımalıdır. Amerikan tipi satımlar vade öncesinde, özellikle para içinde derin ve zaman değeri az olduğunda atanabilir; bu nedenle geri almak, emir dolduktan sonra yükümlülüğü kaldırmanın doğrudan yoludur