Kısa alım maksimum kâr, zarar ve başabaş
Teminatsız kısa alımın maksimum kârını, sınırsız zararını, vade sonu başabaşını, sözleşme maruziyetini, marjını, ücretlerini, IV'sini, erken atamayı ve hisse teslim riskini hesaplayın
Doğrudan yanıt
Tek başına teminatsız kısa alım, eşleşen hisse veya koruyucu uzun alım sahibi olmadan K kullanım fiyatından hisse teslim etme yükümlülüğünü satar ve hisse başına C kredi alır. Ücretlerden önce maksimum kâr C, vade sonu başabaş K + C ve hisse fiyatının sabit üst sınırı olmadığı için maksimum zarar sınırsızdır. Vade sonu kârı hisse başına C eksi hisse fiyatı - K ile sıfırın büyük olanıdır
Alımın gerçekten teminatsız olup olmadığını belirleyin
Aynı kısa opsiyon, hisselerle veya daha yüksek kullanım fiyatlı uzun alımla eşleştiğinde toplam pozisyon için farklı getiriye sahip olur. Bu sayfa örtülü alımı veya ayı alım spreadini değil, tek başına teminatsız alımı hesaplar
K = 100, C = 3.00 ve çarpan 100 ise tek sözleşme açılışta ücretlerden önce 300 alır. Bu kredi işlem tarihinde zarar rezervi veya kazanılmış gelir değildir
Maksimum kâr krediyle sınırlıdır
Vade sonunda hisse 100 veya altında olduğunda alımın içsel değeri yoktur ve yazan hisse başına 3.00 tutar. Maliyetlerden önce standart sözleşme başına maksimum 300'dür
Hissenin düşmesi opsiyon kârını C'nin üzerine çıkarmaz. Komisyonlar ve kapanış maliyetleri ulaşılabilir net maksimumu azaltır
Başabaş yalnızca yukarı yön zararını erteler
K'nın üzerinde kısa alım, her ek hisse doları için hisse başına bir dolar kaybeder. 3.00 kredi bunu 103'e kadar dengeler; K + C ücretlerden önce vade sonu başabaşıdır
100, 103 ve 120 hisse fiyatlarında sonuçlar hisse başına 3.00, 0 ve −17.00'dır. Tek sözleşme bu nedenle maliyetlerden önce 300, 0 ve −1,700 üretir
Sınırsız zarar primi aşar
150'de zarar hisse başına 47, 300'de 197'dir. Nihai hisse tavanı olmadığı için maksimum zarar sayısı da yoktur. Yatırımcının seçtiği senaryo sınırı sözleşmesel risk sınırı değildir
İlk marj veya satın alma gücü düşüşü de yükümlülüğü sınırlamaz. Fiyat, IV, yoğunlaşma ve likidite değiştikçe aracı kurumlar gereksinimleri artırabilir, pozisyonları tasfiye edebilir veya daha fazla teminat isteyebilir
Atama teslimat sorunu yaratır
Amerikan tipi kısa alım vade öncesinde, çoğu zaman para içi alımın kalan zaman değeri azaldığında ve temettüsüz işlem tarihi civarında atanabilir. Hisse sahibi değilken atama genel olarak K'dan kısa hisse yaratır
Vade öncesinde IV genişlemesi ve kalan zaman, hisse K + C'nin altında olsa bile zarar yaratabilir. Alımı kapatmak atama yükümlülüğünü kaldırmanın doğrudan yoludur; stop emri boşlukta gerçekleşmeyi garanti edemez
Sık sorulan sorular
Kısa alım maksimum kâr formülü nedir?
Alınan hisse başına krediyi sözleşme çarpanı ve kısa alım sayısıyla çarpıp komisyonları ve kapanış giderlerini çıkarın. Maksimum, hisse vade sonunda kullanım fiyatında veya altında kalır ve alım içsel değersiz olursa oluşur. Hissenin daha fazla düşmesi opsiyon kârına eklenmez; bu nedenle sınırlı kredi sınırsız yukarı yön zararı ve atama maruziyetiyle birlikte değerlendirilmelidir
Teminatsız kısa alım başabaşını nasıl hesaplarım?
Hisse başına alınan krediyi alım kullanım fiyatına ekleyin. 100 kullanım fiyatlı alım 3.00'a satılmışsa ücretlerden önce vade sonu başabaşı 103'tür; açılış kredisi üç puan içsel zararı karşılar. Vade öncesinde bu güvenlik sınırı değildir: IV, zaman değeri, temettüler, faizler ve likidite hisse 103'ün altında kalırken bile kapatma maliyetini kredinin üzerine çıkarabilir
Marj gereksinimi teminatsız alım maksimum zararı mıdır?
Hayır. Marj, aracı kurum ve düzenleyici kurallara göre hesaplanan teminattır; kısa alımın sözleşmesel tavanı değildir. Ralli veya volatilite sıçramasından sonra gereksinim artabilir ve aracı kurum pozisyonları elverişsiz fiyatlardan tasfiye edebilir. Hissenin sabit üst sınırı olmadığı için eşleşmiş uzun alım gibi başka bir pozisyon getiriyi değiştirmedikçe teorik zarar sınırsız kalır
Teminatsız alım atanırsa ne olur?
Yazan, sözleşme hisselerini kullanım fiyatından teslim etmek zorundadır. Sahip olunan hisse yoksa hesap genellikle kısa hisseye dönüşür ve ödünç alma, marj, takas, temettü ve zorunlu geri alım yükümlülüklerini karşılamalıdır. Amerikan tipi alımlar vade öncesinde atanabilir ve temettüsüz işlem tarihi civarında özellikle önem kazanabilir. Kapatmak için alımı geri almak, yalnızca emir gerçekten dolduktan sonra gelecekteki atama riskini kaldırır