Aynı kullanım fiyatındaki opsiyonların vadeler arasında fiyatları neden farklıdır?
Aynı kullanım fiyatına sahip opsiyonların farklı vadelerde neden farklı fiyatlardan işlem görebildiğini ve zaman değerinin, teta'nın, vega'nın, IV vade yapısının, faizlerin ve temettülerin neden önemli olduğunu öğrenin
Doğrudan yanıt
Aynı kullanım fiyatına sahip opsiyonlar farklı fiyatlardan işlem görebilir, çünkü vadenin değişmesi kalan zamanı, teta'yı, gamayı, vegayı, olay maruziyetini ve o ufka uygulanan zımni volatiliteyi değiştirir.
Aynı kullanım fiyatı yine de farklı sözleşmeler anlamına gelir
14 gün sonra sona eren 100 kullanım fiyatlı call ile 60 gün sonra sona eren 100 kullanım fiyatlı call farklı opsiyon serileridir.
Kullanım fiyatları aynıdır, ancak kalan zaman, vade sonu olay kümesi, Yunan profili ve zımni volatilite ufku aynı değildir.
Opsiyon vadesi nasıl seçilir, bu farkların sözleşme seçimini nasıl etkilediğini açıklar.
Daha fazla zaman daha fazla zaman değeri yaratabilir
Vade öncesinde opsiyon primi içsel değer ve zaman değeri içerebilir.
Diğer her şey aynıyken daha uzun kalan zaman dayanağın hareket etmesi için daha fazla fırsat verir; bu nedenle daha uzun vadeli opsiyon çoğu zaman daha fazla zaman değeri taşır.
OIC, daha uzun kalan ömrün genellikle daha fazla zaman değerini desteklediğini, zaman değerinin ise vade sonunda sıfıra yaklaştığını belirtir.
İçsel değer ve zaman değeri, bu bileşenlerin nasıl ayrılacağını açıklar.
Teta, gamma ve vega vadeyle değişir
Kısa vadeli para durumundaki opsiyonlarda zaman aşınması genellikle daha hızlı, gamma yoğunlaşması daha yüksektir.
Daha uzun vadeli opsiyonlar genellikle daha fazla vega taşır; bu nedenle zımni volatilite değişiklikleri dolar bazında daha büyük etki yaratabilir.
Bu, aynı kullanım fiyatındaki iki opsiyonun aynı günlük hisse hareketine veya volatilite değişimine farklı tepki verebileceği anlamına gelir.
IV vade yapısı basit zaman karşılaştırmasını geçersiz kılabilir
Farklı vadelerin aynı zımni volatiliteyi kullanması gerekmez.
Kazanç açıklaması, makro olay, stres dönemi veya arz-talep dengesizliği bir vadede IV'yi diğerinden daha fazla artırabilir.
Zımni volatilite vade yapısı, kısa bir opsiyonun bazen daha ileri vadeli opsiyona göre neden alışılmadık derecede pahalı görünebildiğini açıklar.
Faizler ve beklenen temettüler de vadeler boyunca opsiyon değerlerini farklı etkileyebilir.
Örnek: aynı kullanım fiyatı, farklı prim
Hissenin 100 olduğunu ve iki call'ın da 100 kullanım fiyatı kullandığını varsayın.
14 günlük call'ın 2.20, 60 günlük call'ın 5.40 olduğunu düşünün. 100 hisselik çarpanla nakit primler masraflar öncesinde 220 ve 540'tır.
Daha uzun sözleşme bu örnekte 320 daha pahalıdır: 540 - 220 = 320.
Varsayımsal teta 14 günlük call için -0.12, 60 günlük call için -0.06 ise değişmeyen bir gün, diğer girdiler hareket etmeden yaklaşık 2.08 ve 5.34 anlamına gelir.
Bu teta tahminleri yerel model duyarlılıklarıdır; sonraki gün fiyatlarının garantisi değildir.
Vadeleri pratik bir kontrol listesiyle karşılaştırın
- Aynı dayanağı, kullanım fiyatını, opsiyon türünü ve kotasyon zaman damgasını kullanın - Her sözleşmenin vade sonuna kalan günlerini kaydedin - Alış, satış, IV, teta, gamma ve vegayı karşılaştırın - Her vadeye dahil olan kazanç, temettü ve diğer olayları işaretleyin - Uygunsa faizleri ve uzlaşma veya kullanım farklarını kontrol edin - Gösterilen primi gerçekleştirilebilir saymadan önce likiditeyi karşılaştırın [!TRYMARK] Vade fiyatı kontrol noktası Primi açıklamadan önce 18 Eylül kapanışında her iki vadeyi, aynı kullanım fiyatını, alış ve satışı, IV'yi, teta'yı, gamayı, vegayı, olay tarihlerini ve çarpanı kaydedin.
Daha yüksek prim otomatik olarak daha iyi veya daha kötü değildir. Farklı bir zaman ve risk maruziyeti paketini yansıtır.
Sık sorulan sorular
Daha uzun vadeli opsiyon her zaman daha pahalı mıdır?
Her gösterilen piyasada her zaman değildir. Farklı IV seviyeleri, temettüler, faizler, spreadler ve sözleşme şartları fiyatları etkileyebilir. Sonuç çıkarmadan önce benzer kotasyonları karşılaştırın.
Yakın vadeli opsiyon neden alışılmadık derecede yüksek prime sahip olabilir?
Planlı bir olay veya stres, yakın vadeli zımni volatiliteyi artırabilir. Kısa opsiyon daha az takvim zamanına sahip olsa bile yoğunlaşmış olay primi taşıyabilir.
Uzun opsiyon daha yavaş mı aşınır?
Daha fazla zaman kaldığında, özellikle başabaş opsiyonlarda, zaman aşınması genellikle gün başına daha az yoğunlaşır. Ancak fiyat, IV ve zaman değiştikçe teta da değişir.
İki vadeyi yalnızca primle karşılaştırabilir miyim?
Hayır. Prim; zamanı, IV'yi, içsel değeri, faizleri, temettüleri ve piyasa likiditesini birleştirir. Yunan ve kotasyon bağlamını da karşılaştırın.