Put Oranlı Spread Opsiyon Stratejisi
1'e 2 put oranlı spread ödemesini, maksimum kârı, borç ve kredi başa başlarını, önemli çöküş zararını, Yunanlıları, teminatı ve temlik riskini öğrenin
Doğrudan yanıt
Yaygın bir put oranlı spread, daha yüksek kullanım fiyatlı bir put alır ve aynı vadede daha düşük kullanım fiyatlı iki put satar. Ekonomik olarak ayı put spreadi artı bir teminatsız kısa puttur. Maksimum vade sonu kârı düşük kullanım fiyatında gerçekleşir ve kullanım fiyatı genişliği artı net krediye veya eksi net borca eşittir. Alt kullanım fiyatının altında iki kısa put tek uzun putu bastırır ve kâr büyüyen zarara döner. Hisse sıfırın altına düşemediği için mutlak zarar sınırlıdır; yine de çok büyük olabilir. Kredi aşağı yön koruması değildir; stres sermayesi, IV, temlik, likidite ve gerçek hisse satın alma yükümlülüğü hesaba katılmalıdır.
1'e 2 put oranı çıplak bir put içerir
Yüksek kullanım fiyatı K2'de bir put alın ve düşük kullanım fiyatı K1'de iki put satın; K2, K1'i aşar. Alt kısa putlardan biri dikey spreadle eşleşir; diğeri teminatsız aşağı yön maruziyeti ekler.
Pozisyon spotun yakınında mütevazı görünebilir; ancak şiddetli bir düşüşten sonra bir veya iki kısa put üzerinden hisse satın alma yükümlülüğü doğurur.
Düşük kullanım fiyatı kâr tepesidir
Vade sonunda K1'de yüksek uzun put K2 eksi K1 değerindedir ve iki düşük putun içsel değeri yoktur. Maksimum kâr, açılış kredisi veya borcuna göre düzeltilmiş genişliktir.
K2'nin üzerinde tüm bacaklar değersiz sona erer; pozisyon bir krediyi korur veya bir borcu kaybeder. Kullanım fiyatları arasında dayanak düştükçe uzun put değer kazanır.
Alt başa baş nakit akışına bağlıdır
Kredi girişinde alt vade sonu başa başını bulmak için maksimum kârı K1'den çıkarın. Borç girişinde K1 eksi genişlik artı borç kullanılır; K2 eksi borçta ikinci bir başa baş ortaya çıkar.
Bu formüller aynı vadeli tam olarak bir uzun ve iki kısa varsayar. Ücretler, sözleşme çarpanları, farklı oranlar ve taşımalar yeni bir ödeme hesabı gerektirir.
Çöküş zararı primi aşabilir
K1'in altında iki kısa put, tek uzun putun kazandığı içsel değerden daha hızlı kaybeder. Dayanak sıfıra ulaşırsa maksimum zarar gerçekleşir ve açılış gelirinin büyük bir katına yaklaşabilir.
IV genişlemesi vade öncesinde zarar verebilir; çünkü iki kısa put birlikte çoğu zaman vegaya hükmeder. Piyasa düştükçe delta ve gama giderek yönlü hâle gelir.
Put temliği nakit ihtiyacını değiştirir
Bir kısa putun temliği genellikle standart bir uzun hisse lotu yaratır; iki temlik, uzun put ayrı bir varlık olarak kalırken bu miktarı iki katına çıkarır. Erken kullanım ve vade belirsizliği paketi bölebilir.
Her iki kısa put için uzlaşma nakdini ve teminatı ayırın, sıfır fiyat senaryosunu modelleyin ve uzun putun satılıp satılmayacağını veya kullanılıp kullanılmayacağını tanımlayın. Put backspread oranı tersine çevirir; bu kuyruk maruziyetiyle karıştırılmamalıdır.
Sık sorulan sorular
Put oranlı spreadin maksimum kârı nedir?
Standart 1'e 2 yapıda vade sonunda düşük kullanım fiyatında elde edilen kullanım fiyatı genişliği artı net kredi veya eksi net borçtur.
Put oranlı spread zararı sınırsız mıdır?
Hisse opsiyonlarında dayanak fiyatının sıfır olmasıyla sınırlıdır; ancak dolar zararı yine de büyük olabilir ve alınan primi çok aşabilir.
Krediyle açılan put oranlı spread neden para kaybedebilir?
Kredi sınırlıdır; alt başa başın altındaki düşüşte fazladan kısa put içsel zarar biriktirir.
İki kısa put da temlik edilirse ne olur?
Hesap genellikle düşük kullanım fiyatından iki standart hisse lotu satın alır ve yüksek kullanım fiyatlı putu ayrı olarak ele alana kadar elinde tutar.