Poor man's covered call: riskler ve mekanik
Poor man's covered call stratejisini bir diagonal spread olarak anlayın; sermaye ödünleşimleri, sınırlı yükseliş, devir, volatilite ve temlik maruziyetini inceleyin
Doğrudan yanıt
Sıklıkla diagonal call spread olarak adlandırılan poor man's covered call, daha uzun vadeli bir call ile daha yüksek kullanım fiyatından satılan daha kısa vadeli bir call'ı birleştirir. Geleneksel covered call'ın aksine uzun opsiyon hisse değildir ve kısa call temlik edilirse gereken hisseleri sağlamayabilir. Pozisyon, iki vade boyunca zaman, volatilite, gerçekleşme ve temlik riski taşır
Pozisyonu iki vade tanımlar
Uzun call ve kısa call'ın kalan süreleri farklıdır ve IV'ye farklı tepki verebilir. Kısa prim maliyetin bir kısmını dengeler; ancak hisse kullanım fiyatının üzerine yükseldiğinde sonucu sınırlar veya karmaşıklaştırır
Yaygın bir örnek, 12 aylık 50 kullanım fiyatlı call'ı alıp 30 günlük 60 kullanım fiyatlı call'ı satmaktır. Uzun call, 100 hisseye göre daha az nakitle maruziyet sağlar; ancak hisse değildir ve zaman değerini veya likiditesini kaybedebilir. Kısa call, kendi kullanım fiyatı ve son tarihi olan ayrı bir yükümlülük yaratır
Uzun call'ın deltasını, dışsal değerini, IV'sini, spread'ini ve kalan süresini aksi hâlde sahip olacağınız hisse pozisyonuyla karşılaştırın. Calendar spread, iki vadenin neden göreli zaman ve volatilite maruziyeti yarattığını açıklar
Sermaye verimliliği, hisselerin teminat olduğu anlamına gelmez
Uzun call, 100 hisseye kıyasla daha az başlangıç nakdi gerektirebilir; ancak piyasa değeri sert düşebilir ve kısa call için gereken hisseleri tam olarak teslim etmeyebilir. Uzun opsiyon çok fazla paranın dışındaysa, vadesi çok yaklaştıysa veya hedge olarak kabul edilmiyorsa aracı kurum kısa bacağı teminatsız sayabilir ya da kurum içi bir gereklilik uygulayabilir
İşleme girmeden önce uzun opsiyonun teslim edilecek varlığını, kullanım türünü, çarpanını, satın alma gücü uygulamasını ve kısa call temlik edilirse gereken nakdi kaydedin. Opsiyon sözleşmesi çarpanı, bir primin ve hisse yükümlülüğünün nasıl dolara dönüştüğünü gösterir
Temlik bir yükümlülük yaratabilir
Kısa American-style call temlik edilirse hesap hisseleri teslim etmek zorunda kalabilir. Uzun call'ı kullanmak kalan zaman değerinden vazgeçirebilir; satın alma gücü ve kullanım son tarihleri mevcut seçenekleri belirler. Kısa bacak temlik edildiğinde uzun opsiyon otomatik olarak kullanılmaz
Temlik, hesaba ve ürüne bağlı olarak kısa hisseler, uzun call veya aracı kurum tarafından likide edilmiş bir pozisyon bırakabilir. Strateji etiketine güvenmek yerine ortaya çıkan pozisyonu ve uzlaşmayı kontrol edin
Volatilite, theta ve kısa call sınırı birlikte hareket eder
Uzun call genellikle long vega, yakın vadeli kısa call ise genellikle short vega'dır; ancak net maruziyet zaman ve paranın içindelik derecesiyle değişir. Volatilite düşüşü uzun bacağı kısa bacağın faydasından daha fazla zarara uğratabilir; hisse sıçraması ise kısa call gammasını ve temliği baskın hâle getirebilir
- Kısa call'ın rahat, tehdit altında veya kabul edilemez olduğu bir hisse aralığı belirleyin - Uzun call ve kısa call IV'sini ayrı ayrı karşılaştırın - Temlik ve kullanım ücretleri için nakit veya hisse ayırın - Aracı kurum kesim saatinden önce kapatma veya devir için son tarihi tanımlayın - Her devirden sonra hisse eşdeğeri deltayı ve kalan dışsal değeri ölçün [!TRYMARK] TryMark diagonal kontrol noktası Uzun call maliyetini, kısa call kredisini, kullanım fiyatlarını, vadeleri, her bacağın IV'sini, hisse hedefini, temlik nakdini ve devir karar tarihini izleyin. Path, kısa call sona ererse, kapatılırsa veya temlik edilirse ne kaldığını göstermelidir
Her devri yeni bir işlem olarak ele alın
Kısa call'ı kapatıp başka bir tane açmak kullanım fiyatını, vadeyi, krediyi ve riski değiştirir. Pozisyonu gelir olarak görmeden önce yerine konan spread'i, likiditeyi, temettü zamanlamasını, vergi muamelesini ve temlik maruziyetini karşılaştırın
Kısa bacağı devirmek, deltası veya zaman değeri plana artık uymayan uzun call'ı onarmaz. Her devirden sonra iki bacağı ve toplam nakit akışını yeniden değerlendirin [!WARNING] Uzun call her hesapta hisse ikamesi değildir Hisse yükselse bile strateji değer kaybedebilir ve temlik edilen kısa call, uzun call kullanılmadan önce hisse gerektirebilir. Aracı kurumun spread uygulamasını doğrulayın ve desteklenmeyen teslimat için bir yanıt planı bulundurun
Sık sorulan sorular
Poor man's covered call neden tam olarak covered değildir?
Uzun call, 100 hisse değil bir opsiyondur. Kısa call temlik edilirse uzun opsiyon doğrudan teslimat teminatı olarak kabul edilmeyebilir ve onu kullanmak zaman değerinden vazgeçirebilir. Gerçek uygulamayı aracı kurum kuralları belirler
Hisse yükselirken poor man's covered call zarar edebilir mi?
Evet. Hisse kısa kullanım fiyatının üzerine çıkarken uzun call daha düşük IV, zaman kaybı, geniş spread'ler veya elverişsiz kullanım fiyatı ilişkisi nedeniyle değer kaybedebilir. Kısa call sınırı da yükselişi kısıtlar
Kısa call ne sıklıkla devredilmeli?
Evrensel bir takvim yoktur. Karar tarihini kısa vade, aracı kurum kesim saati, likidite, temettü takvimi, hisse hedefi ve kabul edilebilir temlik sonucuna göre seçin. Her devri yeni maliyet ve riskleri olan yeni bir pozisyon sayın