bear put spread คืออะไร?
คำนวณ debit จุดคุ้มทุน ขาดทุนสูงสุด กำไรสูงสุด ความผันผวน และการถูกใช้สิทธิของ bear put spread พร้อมตัวอย่างครบถ้วน
คำตอบโดยตรง
Bear put spread ซื้อ put หนึ่งขาและขาย put อีกขาที่มีวันหมดอายุเดียวกันแต่ strike ต่ำกว่า Short put ช่วยลด debit เริ่มต้น แต่ก็จำกัดมูลค่าของสเปรดเมื่อหุ้นลดลงต่ำกว่า strike ล่าง เมื่อหมดอายุ ขาดทุนสูงสุดโดยทั่วไปคือ debit ที่จ่าย และกำไรสูงสุดคือความกว้างของ strike ลบด้วย debit นั้น
เป็น vertical spread ขาลง
Long put ที่ strike สูงกว่าจะมีมูลค่าเพิ่มเมื่อหุ้นลดลง การขาย put ที่ strike ต่ำกว่าสร้างพรีเมียมให้เทรด จึงเหลือ debit สุทธิน้อยกว่า long put เดี่ยว
สถานะนี้เป็นขาลงเฉพาะภายใต้สมมติฐานผลตอบแทนที่คุณกำหนด การลดลงอาจเพิ่มมูลค่าสเปรด แต่หากเกิดขึ้นหลัง time value สลายไปมากแล้ว อาจไม่ชดเชย debit ได้ Short put ยังเปลี่ยน vega, theta และรูปแบบการถูกใช้สิทธิเมื่อเทียบกับ long put เดี่ยว
ความกว้างของ strike กำหนดเพดานผลตอบแทน
เมื่อหุ้นอยู่ที่หรือต่ำกว่า strike ล่างตอนหมดอายุ put ทั้งสองอยู่ in the money และมูลค่าจะหักล้างกันเกินความกว้างระหว่าง strike การลดลงต่อไปจึงไม่เพิ่มมูลค่าของสเปรดเมื่อหมดอายุ
สมมติว่า long 100 put มีราคา $7.40 และ short 90 put ได้รับ $4.20 debit สุทธิคือ $3.20 ต่อหุ้น หรือ $320 สำหรับสัญญา 100 หุ้นหนึ่งสัญญาก่อนค่าธรรมเนียม จุดคุ้มทุนเมื่อหมดอายุคือ $96.80 ขาดทุนสูงสุดโดยทั่วไปคือ $320 และกำไรสูงสุดคือความกว้าง strike $10 ลบ $3.20 หรือ $680 หากราคาปิดที่ $94 จะมีมูลค่า intrinsic ของสเปรดประมาณ $2.00 จึงยังต่ำกว่าจุดคุ้มทุนหลังหัก debit
การคำนวณจุดคุ้มทุนของ option แสดงวิธีรวมตัวคูณและค่าธรรมเนียม เปรียบเทียบโครงสร้างนี้กับ กลยุทธ์ long put เมื่อตัดสินใจว่าต้นทุนเข้าที่ต่ำกว่าคุ้มกับผลตอบแทนขาลงที่มีเพดานหรือไม่
กลไก short option ยังสำคัญ
Short put อาจถูกใช้สิทธิก่อนหรือเมื่อหมดอายุ Long put จำกัดผลตอบแทนที่กำหนดไว้ได้ แต่ไม่ได้ลบความจำเป็นที่จะต้องเข้าใจการใช้สิทธิ การถูกใช้สิทธิ buying power ของบัญชี และการจัดการเมื่อหมดอายุ
ก่อนหมดอายุ สเปรดอาจซื้อขายสูงหรือต่ำกว่ามูลค่าทางทฤษฎีเมื่อราคาหุ้น IV อัตราดอกเบี้ย เวลา และสภาพคล่องเปลี่ยนแปลง Long put ไม่ได้ป้องกันการแจ้งถูกใช้สิทธิก่อนกำหนดของ short put โดยอัตโนมัติ หากเกิดการถูกใช้สิทธิ ให้ทำตามกระบวนการใช้สิทธิและ exercise-by-exception ของโบรกเกอร์ และยืนยันว่าจะใช้สิทธิหรือปิด long leg อย่างไร
เช็กลิสต์ bear put spread:
- จด strike ทั้งสอง วันหมดอายุร่วม จำนวน สัญญาตัวคูณ และ debit สุทธิ - คำนวณจุดคุ้มทุนเมื่อหมดอายุ ขาดทุนสูงสุด และกำไรสูงสุดหลังค่าธรรมเนียม - จำลองราคาปิดเหนือ long strike ระหว่าง strike และต่ำกว่า short strike - เปรียบเทียบ debit กับราคาเสนอของสเปรดปัจจุบัน IV และเวลาที่เหลือ - ตัดสินใจว่าจะจัดหาเงินและจัดการการถูกใช้สิทธิก่อนกำหนดหรือคำสั่งปิดที่ไม่ถูกจับคู่ได้อย่างไร [!TRYMARK] จุดตรวจสอบ TryMark bear spread เก็บสมมติฐานขาลง วันที่เป้าหมาย debit จุดคุ้มทุน ความกว้าง strike สถานการณ์ IV ความกว้างของราคาเสนอ และกฎปิดหรือโรลไว้ด้วยกันใน Path เดียว เปิดทบทวนอีกครั้งหลังเกิด gap หรือการปรับราคา volatility [!WARNING] ความเสี่ยงที่กำหนดไว้ไม่เท่ากับไม่มีความเสี่ยงต่อบัญชี ผลตอบแทนเมื่อหมดอายุมีเพดานเมื่อถือทั้งสองขาตามแผน แต่การถูกใช้สิทธิ จังหวะการใช้สิทธิ ค่าธรรมเนียม และการเปิดรับหุ้นชั่วคราวยังสร้างข้อกำหนดด้าน buying power หรือการชำระราคาได้
คำถามที่พบบ่อย
จุดคุ้มทุนของ bear put spread คือเท่าไร?
สำหรับ debit bear put spread มาตรฐาน จุดคุ้มทุนเมื่อหมดอายุคือ strike ของ long put ลบด้วย debit สุทธิต่อหุ้น สำหรับสเปรด 100/90 ที่ซื้อในราคา $3.20 คือ $96.80 ก่อนค่าธรรมเนียม ก่อนหมดอายุ มูลค่าของแพ็กเกจยังขึ้นกับเวลา IV และราคาเสนอที่ทำรายการได้
Bear put spread ขาดทุนน้อยกว่า debit ได้หรือไม่?
ได้ Debit โดยทั่วไปเป็นขาดทุนสูงสุดเมื่อหมดอายุ หากถือสเปรดจนหมดอายุและทั้งสองขามีเงื่อนไขตามคาด การปิดก่อนอาจทำให้ขาดทุนหรือกำไรบางส่วนตามมูลค่าตลาดของแพ็กเกจ สเปรด และต้นทุน
Short put ทำให้สเปรดไร้ความเสี่ยงเมื่อต่ำกว่า strike ล่างหรือไม่?
ไม่ Long put จำกัดผลตอบแทนเมื่อหมดอายุที่กำหนดไว้ แต่สเปรดอาจปิดได้ยาก และขั้นตอนการถูกใช้สิทธิหรือใช้สิทธิอาจสร้างความเสี่ยงด้านปฏิบัติการชั่วคราว ตรวจสอบการปฏิบัติต่อสัญญาและบัญชีจริง