Почему моя цель по опциону изменилась со вчерашнего дня?
Узнайте, почему необходимая цена базового актива для той же премии опциона может измениться при движении времени или волатильности
Короткий ответ
Одна и та же целевая премия на следующий день может потребовать другой цены акции. Оставшееся время, IV, ставки и дивиденды относятся к каждому срезу, поэтому вчерашнее и сегодняшнее условия описывают разные сценарии
Календарь сокращает путь к контрольной точке
Сохранение той же календарной контрольной точки не означает, что время осталось постоянным. Прошедший день оставляет меньше времени для движения акции и меньше временной стоимости в опционе
Эффект не является фиксированным вычетом, потому что тета меняется вместе с состоянием «в деньгах», IV и оставшимся временем
Новая подразумеваемая волатильность переписывает вход для премии
IV выводится из текущих цен опционов и может измениться между наблюдениями. Новый вход IV меняет расчётную временную стоимость на контрольной точке
Это изменение может сдвинуть цену акции, необходимую для той же премии, даже если контракт и цель остаются фиксированными
Предположим, что вчерашний сценарий требовал цены акции $105, а сегодняшний — $108 для той же премии. Сдвиг на $3 может отражать один прошедший день, более низкую IV или оба фактора. Это не свидетельствует о том, что прогноз цены акции вырос
Главный фактор может смениться
В одном обновлении большую часть изменения может объяснять время, а в другом — IV. Факторы также взаимодействуют, потому что более поздний срез начинается с другого состояния контракта
Не называйте причиной один грек, не зафиксировав остальные входы и не сравнив сценарии
Сначала сравните входы двух расчётов
Поставьте оба расчёта рядом и укажите время котировки, контрольные точки, IV, ставки и дивиденды
Если входы различаются, описывайте, как под их влиянием изменилось требуемое условие, а не считайте какой-либо результат исправленным прогнозом цены акции
- Оставьте на виду контракт, целевую премию и контрольную точку - Сравните время котировки, цену акции и IV в обоих срезах - При измерении вклада фиксируйте все входы, кроме одного - Сохраняйте оба результата, а не перезаписывайте раннее условие [!TRYMARK] Контрольная точка TryMark Path сохраняет каждое целевое условие как датированный срез. Изменение с $105 до $108 становится объяснимым движением требуемого пути, а не тихой заменой
Повторно проверьте, соответствует ли новое условие первоначальному горизонту решения [!WARNING] Не выбирайте более лёгкий сценарий после того, как увидели ответ Меняйте вход только по экономической причине. Выбор того допущения об IV, которое даёт предпочтительную цель, превращает анализ сценариев в предвзятое подтверждение
Частые вопросы
Должна ли необходимая цена базового актива каждый день меняться на одну и ту же величину?
Нет. Ценообразование опционов нелинейно, а чувствительности меняются при движении базового актива, приближении экспирации и изменении подразумеваемой волатильности. Сравнение одного дня относится только к его двум срезам
Означает ли новая оценка цели, что вчерашний результат был неправильным?
Не обязательно. Если вчерашний результат использовал другое оставшееся время или другое допущение о волатильности, он описывал другое условие. Ошибка — отдельный вопрос, не связанный с тем, что оценка устарела
Какие входы чаще всего меняют оценку цели?
Проверьте цену базового актива, IV, оставшееся время, страйк, процентные ставки, дивиденды и ограничения ликвидности. Сохраните оба набора входов, чтобы отличить обновление сценария от ошибки в расчёте