Как временной распад меняет цель опциона?
Узнайте, почему неизменная целевая премия опциона с течением времени может потребовать большего движения акции, на датированном примере и сравнении контрольных точек
Короткий ответ
Временной распад уменьшает стоимость длинного опциона, когда остальные входы остаются постоянными. На более поздней контрольной точке та же целевая премия может потребовать большего благоприятного движения акции или более высокой оценки IV
Со временем в опционе остаётся меньше возможностей
Временная стоимость отражает возможность движения акции до экспирации. По мере сокращения этого окна длинный колл или пут обычно теряет часть стоимости, если остальные входы ценообразования не меняются
Допустим, цель по коллу — $5,00. Сценарий за четыре недели до экспирации может достигнуть её при более низкой цене акции, чем та же цель за неделю до экспирации, поскольку ранний опцион сохраняет больше временной стоимости
Тета меняется вместе с текущими условиями
Тета — модельная оценка, основанная на текущих входах. Она меняется вместе с состоянием относительно страйка, волатильностью и оставшимся временем, а распад обычно становится заметнее по мере приближения экспирации
Умножение одной теты на 21 день предполагает, что чувствительность не меняется. Полезнее переоценивать на еженедельных контрольных точках: каждый результат начинается с новым количеством времени и новым состоянием опциона
Требуемое движение может стать круче
Цель, которая несколько недель назад казалась достижимой, на более поздней контрольной точке может потребовать большего движения базового актива. Пересчитывайте путь к цели, когда проходит время или меняется волатильность, потому что прежнее требуемое значение устаревает
Сравните условия цели по датам
- Оставьте контракт и цель $5,00 неизменными
- Выберите две или более названные даты контрольных точек
- Для первого сравнения зафиксируйте IV
- Отдельно измените IV, чтобы увидеть, компенсирует она временной распад или усиливает его
Сохраняйте каждое требование с датой, чтобы изменение можно было проверить
Частые вопросы
Увеличивается ли требуемое движение акции на одну и ту же величину каждый день?
Нет. Ценообразование опционов нелинейно, а тета меняется со временем, состоянием относительно страйка и IV. Каждое дневное изменение относится к состоянию контракта в этой контрольной точке
Может ли более высокая подразумеваемая волатильность компенсировать временной распад?
При прочих равных она может поддержать более высокую стоимость длинного опциона, но величина зависит от веги и размера движения IV. Переоценивайте полный сценарий, а не предполагайте фиксированную компенсацию
Ускоряется ли временной распад одинаково для всех опционов?
Нет. Тета зависит от расстояния до страйка, оставшегося времени, IV, типа опциона и других входов. Сравнивайте одинаковые серии и фиксируйте срез времени, чтобы не смешивать разные сценарии