Недельные, месячные и квартальные опционы
Сравните недельные, месячные и квартальные экспирации по графику листинга, риску времени, ликвидности, расчёту и пригодности для событий или хеджирования
Короткий ответ
Недельные, месячные и квартальные опционы обозначают программы листинга и экспирации, а не гарантированный срок удержания. Недельный опцион можно купить в последний день, месячный — держать до экспирации месяцами, а квартальный становится краткосрочным по мере приближения конца квартала. Сравнивайте точную дату, последнюю торговую сессию, способ расчёта, оставшееся время, исполнимый рынок и контрольную точку, а не только название
Каждая метка указывает на отдельную календарную программу
Стандартные месячные опционы на акции обычно истекают около третьей пятницы по применимому календарю, а краткосрочные недельные серии используют другие доступные даты и пополняются по правилам биржи. Квартальные серии обычно истекают в последний рабочий день марта, июня, сентября или декабря. Праздники и правила продукта могут изменить фактический торговый день
Не каждый опционный класс участвует во всех программах. Активно торгуемый ETF или индекс может предлагать несколько дней недели, даты конца месяца, стандартные месяцы и кварталы, тогда как у акции могут быть только стандартные месячные экспирации. Если недельная дата совпадает с месячной или квартальной, краткосрочная программа может не создавать вторую одинаковую дату
Оставшееся время меняет риск сильнее, чем метка
При меньшем оставшемся времени опцион обычно несёт меньше абсолютной временной стоимости, но может быстрее терять стоимость в процентах и сильнее реагировать гаммой около страйка. Поэтому краткосрочный недельный опцион может резко реагировать на движение акции и течение времени. Месячный или квартальный контракт с большим числом дней даёт более широкое окно, обычно за более высокую премию, но тоже теряет стоимость и может истечь без стоимости
Сравнивайте контракты на один момент времени и в одном сценарии. Подразумеваемая волатильность, скью, дивиденды, ставки, время события, состояние относительно страйка и доступность страйков могут отличаться. Деление премии на число дней или выбор самого дешёвого контракта игнорирует нелинейное затухание и разные вероятности и размеры исходов
Ликвидность и расчёт нужно проверять по серии
Стандартная месячная экспирация часто концентрирует открытый интерес, но это не универсально. Популярные недельные даты могут быть активнее, а квартальная серия — обслуживать институциональный спрос на конец квартала. Текущие бид, аск, размер, спред, объём и открытый интерес дают сведения о точной серии; метка экспирации сама по себе не гарантирует исполнение
Недельные контракты на акции и ETF часто сохраняют условия исполнения и поставки стандартного продукта, однако индексные семейства могут иметь другие корни, расчёт AM или PM, расчётные значения и торговые отсечения для стандартных и нестандартных дат. Подтвердите спецификацию контракта, а не переносите механику одной экспирации на другую
Выбирайте дату вокруг горизонта решения
Поставьте на один календарь отчётность, дивиденды, экономический релиз, горизонт хеджа, планируемый выход и число дней, необходимых для торговой идеи. Экспирация до события не захватит его. Экспирация сразу после события может усилить риск схлопывания волатильности, гэпа и исполнения, а слишком дальняя дата заставляет платить за ненужное время
Затем сравните максимальный убыток, безубыточность, греки, стоимость сценария в планируемый момент выхода, ликвидность, расчёт, назначение и стоимость роллирования. Квартальная дата не является автоматически профессиональной, месячная — безопасной, а недельная — более эффективной по капиталу. Подходящей является дата, чьи полные условия и риск укладываются в план
Частые вопросы
Месячные опционы всегда истекают в третью пятницу?
Стандартные месячные опционы на акции обычно используют календарь третьей пятницы с учётом праздников, но другие продукты и программы конца месяца могут отличаться. Проверьте отображаемую экспирацию, последний торговый день и спецификацию расчёта точного корня
Недельные опционы рискованнее месячных?
Сама метка не определяет риск. У недельного опциона с малым остатком времени быстрее идёт распад, выше гамма около страйка и меньше времени на восстановление, а исполнение может быть менее предсказуемым. Более долгий месячный опцион стоит дороже и дольше удерживает капитал. Размер позиции и стратегия могут быть важнее обоих факторов
Могут ли недельный и месячный опцион истекать в одну дату?
Правила краткосрочной программы обычно не допускают отдельную недельную серию, если дата уже принадлежит стандартной месячной или квартальной экспирации. Платформа всё же может по-разному группировать или называть общую дату, поэтому определите фактическую серию, а не считайте дублирующие метки
Недельные, месячные и квартальные опционы рассчитываются одинаково?
Внутри класса акции или ETF условия часто одинаковы, но между индексными корнями и программами — не всегда. Расчёт AM или PM, денежная или физическая поставка, время последней торговли и расчётное значение могут отличаться. Перед сделкой прочитайте спецификацию точного продукта