Чек-лист размера опционной позиции
Составьте повторяемый план размера каждой сделки с опционами, связав бюджет риска, проверку сценариев и ликвидность
Короткий ответ
Хороший размер — это не только вопрос того, сколько купить Это последовательность, которая защищает маржу, процесс и качество решения при изменении условий рынка Превратите этот чек-лист в обязательство до сделки, а не в заметку, которую вы меняете под давлением исполнения
До выбора размера зафиксируйте максимальный риск
Запишите одно число максимального приемлемого убытка для этой идеи. Используйте число для конкретной сделки, а не абстракцию недельного или общего счётного лимита. Если худший исход превышает это число, не добавляйте контракты.
Затем определите минимальное условие вознаграждения. Если план требует нереалистично маленькой награды за большой риск, уменьшите размер или выберите более чистую конструкцию.
Проверьте размер в трёх сценариях
Используйте благоприятный, базовый и неблагоприятный сценарии из своего плана. Для каждого рассчитайте, удерживает ли число контрактов убыток и потребность в марже внутри бюджета.
Сделайте это до исполнения, а не после заполнения. Если один сценарий ведёт позицию к неуправляемой просадке, уменьшите размер и сохраните идею. Как рассчитать прибыль и убыток по опционам и размер опционной позиции и максимальный убыток делают эту арифметику явной
Сопоставьте экспозицию к грекам с допущениями рынка
Греки — приближение того, как быстро может расти убыток при отклонении от плана. До сделки укажите, какая чувствительность к грекам важнее всего: дельта для направленного дрейфа, тета для ожидания и вега для шока волатильности.
Затем задайте размер так, чтобы ни одна чувствительность не могла сразу привести вас к невосстановимому пути убытка. Это не заменяет логику стопа, но не даёт открыть математически слишком хрупкую позицию до появления какого-либо преимущества. Сжатие подразумеваемой волатильности объясняет, почему одинаковый размер может провалиться после события
Подтвердите соответствие исполнения и ликвидности
Проверьте показанную глубину на страйке входа, ширину спреда и размер ближайшей котировки. Неликвидная книга может сделать теоретический риск меньше исполнимого.
Задайте уровень остановки по ликвидности. Если рынок не поддерживает целевой размер в приемлемых пределах спреда и проскальзывания, сохраните идею, но уменьшите количество. Как выбрать страйк опциона и как сравнить ликвидность опциона в разных экспирациях раскрывают эту проверку до сделки
До движения запланируйте сокращения
Определите первый, второй и аварийный уровни сокращения. Первый означает обычное масштабирование, второй — ужесточение риска, аварийный — жёсткое полное закрытие или частичный хедж.
Никогда не принимайте решения о масштабировании в панике. Запишите, какое действие произойдёт, если неблагоприятный сценарий появится до недействительности и после частичного исполнения. [!TRYMARK] Задайте лестницу сокращений Первое и второе сокращения должны быть связаны с конкретными отметками сравнения с теорией и датами [!WARNING] Размер не заменяет дисциплину сценариев Даже лучший размер позиции неверен, если триггер исполнения сформулирован неясно
Включите назначение и финансирование в тот же план
Для коротких позиций подтвердите количество акций, которое потребуется при частичном назначении. Для длинных позиций всё равно подтвердите возможность выкупить опцион или исполнить его и сроки финансирования.
Запишите это в том же чек-листе до нажатия кнопки отправки. Если операцию нельзя профинансировать, размер не является настоящим исполнимым решением о риске. Как выбрать стратегию с опционами и назначение опциона помогают связать теорию с реальностью счёта
Частые вопросы
Как быстро выбрать начальный размер позиции?
Начните с бюджета максимального убытка. Затем проверьте его по трём основным сценариям и текущим допущениям о ликвидности.
Бывает ли один контракт слишком большим размером?
Да. Если один контракт создаёт риск принудительной ликвидации в одном неблагоприятном пути, он уже слишком велик для повторяемого процесса.
Уменьшать размер лучше до входа или после?
Предпочтительно до входа. Заранее заданные сокращения полезны, но работают только если базовый размер уже соблюдает ограничения риска.
Может ли этот чек-лист заменить полное управление риском?
Нет. Он готовит первый слой решения. Управлению риском по-прежнему нужны постоянное наблюдение, исполнение и разбор после сделки