Как рассчитать прибыль и убыток по опционам
Используйте премию, страйк, мультипликатор контракта, размер позиции и цену выхода для расчёта прибыли и убытка по опционам до и при экспирации
Короткий ответ
Считайте результат опционной позиции в трёх слоях: результат на одну акцию или единицу, мультипликатор контракта и число контрактов. На экспирации сопоставляйте внутреннюю стоимость с чистой уплаченной или полученной премией. До экспирации берите реально исполнимые цены входа и выхода: временная стоимость, волатильность, спред bid-ask, комиссии и проскальзывание могут сделать текущий результат совсем не похожим на выплату в день экспирации. Такой расчёт описывает позицию при заданных ценах; он не предсказывает следующий курс и не гарантирует ликвидность для выхода.
Начните с денежного потока одного контракта
Для каждой ноги запишите покупку или продажу, премию, страйк, экспирацию, количество и мультипликатор. Премия обычно котируется на акцию или единицу, а мультипликатор переводит этот результат в деньги на счёте. Стандартный опцион на акцию часто представляет 100 акций, но не принимайте это за данность для скорректированной серии, индекса или иного базового актива.
Для длинной позиции базовая проверка такова: цена выхода на акцию минус цена входа на акцию, затем умножить на мультипликатор и число контрактов. Для купленного опциона ценой входа служит уплаченная премия. Для проданного опциона полученная премия является первоначальным денежным потоком, а цена обратного выкупа позже уменьшает результат.
Перед арифметикой прочитайте о премии опциона и мультипликаторе опционного контракта. Не путайте котировку на одну акцию с общей суммой для двух или десяти контрактов: расчёт на акцию может быть верным, а итог для счёта — нет.
Отделите выплату на экспирации от текущего результата
На экспирации внутренняя стоимость длинного call равна финальной цене базового актива минус страйк, если разность положительна, иначе нулю. Затем вычтите уплаченную премию. Call со страйком 50, купленный за 2,00, при цене базового актива 54 имеет внутреннюю стоимость 4,00 на акцию и результат 2,00 на акцию, то есть 200 при мультипликаторе 100 до комиссий. Если актив закроется на уровне 50 или ниже, убыток составит 200 до комиссий.
Внутренняя стоимость длинного put равна страйку минус финальная цена, если разность положительна. Put со страйком 50, купленный за 2,00, выходит в безубыток при финальной цене 48 до комиссий. Руководство по расчёту точки безубыточности опциона помогает не смешивать направление call и put.
До экспирации не используйте только внутреннюю стоимость. Для купленного опциона сравнивайте уплаченную цену с ценой, по которой вы действительно можете продать. Для проданного опциона сравнивайте полученную премию с ценой, по которой вы действительно можете откупиться. Опцион может быть прибыльным до экспирации, даже если базовый актив ещё не достиг окончательной точки безубыточности, и убыточным после благоприятного движения, если прошло время или снизилась волатильность.
Складывайте ноги спреда со знаком
У дебетового call-спреда 50/55 первоначальный дебет 2,00 на акцию. Если к экспирации цена базового актива равна 55 или выше, ширина спреда равна 5,00; чистый результат составляет 3,00 на акцию или 300 с мультипликатором 100, а максимальный убыток — 200 до комиссий. Для кредитной конструкции направление первоначального денежного потока обратное, поэтому сначала явно укажите полученный кредит, а затем обязательства каждой короткой ноги.
Считайте все ноги в одну и ту же дату и при одной цене базового актива. Если вы закрыли одну ногу частично, используйте фактическое оставшееся количество, а не исходную схему. Прибыль и убыток старой комбинации не заменяет проверку позиции, которая реально осталась на счёте. Если надо выходить из спреда, сначала посмотрите как закрыть многоногую опционную позицию.
Берите исполнимую цену и сохраняйте проверяемую запись
Текущий результат длинной позиции должен опираться на цену, по которой её можно продать, а короткой — на цену, по которой её можно выкупить. Середина спреда или отметка брокера полезна для наблюдения, но не доказывает, что такой выход доступен. Проверяйте bid, ask, mid и mark, особенно когда спред широкий или размер заявки невелик.
Перед решением запишите дату, цену базового актива, оставшийся срок, допущение о волатильности, комиссию и тип заявки. После исполнения сохраните билет, исполнения и комиссии. Чек-лист учёта опционной сделки помогает сверить первоначальную формулу с тем, что фактически произошло.
Частые вопросы
Нужно ли умножать премию опциона на 100
Используйте фактический мультипликатор контракта. Для стандартного опциона на акцию это часто 100, но у скорректированных контрактов и индексных продуктов он может отличаться. Премия остаётся ценой на акцию или единицу, а мультипликатор и количество переводят её в денежную сумму.
Какова формула прибыли по проданному опциону
Начните с полученной премии, вычтите цену обратного выкупа и умножьте результат на мультипликатор и количество. На экспирации учтите внутреннюю стоимость, которая может быть должна по короткой ноге. Ограниченная премия не обязательно означает ограниченное обязательство.
Показывает ли точка безубыточности на экспирации мою текущую прибыль
Нет. Это порог финальной цены. Текущая прибыль использует исполнимую рыночную цену, оставшееся время, волатильность и издержки, поэтому ранний выход может дать иной результат, чем экспирация.
Как рассчитать прибыль и убыток многоногой стратегии
Посчитайте значение каждой ноги со знаком в одной точке, сложите их, вычтите комиссии и примените мультипликатор и количества. Держите исходный дебет или кредит видимым, чтобы частичное закрытие или исполнение одной ноги не скрыло оставшийся риск.