IV Rank и IV Percentile
Сравните IV Rank и IV Percentile с формулами, примером, проверкой входных данных и контекстом риска стратегии
Короткий ответ
IV Rank и IV Percentile помещают текущую подразумеваемую волатильность в исторический контекст, но рассчитываются по-разному. IV Rank сравнивает сегодняшнюю IV с максимумом и минимумом выбранного периода. IV Percentile считает, как часто IV была ниже сегодняшнего уровня за этот период. Ни один показатель не предсказывает следующее движение, а результат меняется вместе с окном наблюдения и использованным входом IV
| Историческая IV | Значение |
|---|---|
| 1 | 28% |
| 2 | 35% |
| 3 | 23% |
| 4 | 42% |
| 5 | 31% |
| 6 | 47% |
| 7 | 38% |
| 8 | 55% |
| 9 | 44% |
Формулы отвечают на разные вопросы
Распространённая формула IV Rank: (current IV − period low) ÷ (period high − period low). IV Percentile спрашивает, какая доля наблюдений была ниже текущей IV. Один большой исторический всплеск IV может гораздо сильнее повлиять на Rank, чем на Percentile
Например, если текущая IV равна 30%, минимум за 252 дня — 20%, а максимум — 40%, IV Rank равен (30 − 20) ÷ (40 − 20) = 50%. Если IV была ниже 30% в 190 из 252 наблюдений, IV Percentile составляет около 75%. Поэтому два показателя могут рассказывать разные истории, и ни один расчёт не обязан быть ошибочным
Результат также зависит от того, считаются ли равные наблюдения меньшими, меньшими или равными либо обрабатываются особым правилом платформы. Определение и ряд данных на экране являются частью числа, а не универсальным соглашением
Сначала выберите вход, потом читайте число
Платформа может использовать IV at-the-money, поверхность из модели или конкретную экспирацию. Сравнение значений для разных экспираций или окон может отражать различие входных данных, а не изменение ожиданий рынка
Перед сравнением запишите четыре входа: базовый актив, использованный опцион или поверхность, даты наблюдения и частоту наблюдений. Ближняя экспирация на 30 дней около отчётности может иметь совершенно иной rank, чем постоянный срок на 12 месяцев. Постоянные входы делают сравнение полезным; скрытая смена входов создаёт ложный тренд
Контекст — не торговый сигнал
Высокая относительная IV может отражать приближающееся событие, повышенную неопределённость или недавнее движение. Премия всё равно зависит от страйка, экспирации, bid-ask спреда и риска всей позиции; одна историческая метка не делает стратегию подходящей
Проверьте ряд до сравнения двух значений
Считайте ряд данных частью метрики. Проверьте, используются ли дневные закрытия или внутридневные наблюдения, исключены ли выходные и праздники, как обрабатываются пропущенные котировки и относится ли IV к одной экспирации или постоянному сроку. Percentile на основе 252 дневных закрытий нельзя напрямую сравнивать с percentile на основе тысяч внутридневных наблюдений
Рядом с расчётом оставьте заметку о выбросе. Если шок отчётности однажды поднял IV до 90%, а большинство наблюдений оставалось между 20% и 35%, диапазон может сделать текущие 35% умеренными для Rank, хотя для обычного распределения они близки к вершине. Это объяснение формы данных, а не доказательство дешёвого или дорогого опциона
Как использовать оба показателя:
- Подтвердите окно наблюдения и определение IV, показанное платформой
- Проверьте, объясняют ли текущий уровень дата отчётности, выпуск продукта или макрособытие
- Сравните bid, ask, skew и структуру сроков одной экспирации, а не одну заголовочную IV
- Смоделируйте более высокую и более низкую IV для всей позиции
- До входа решите, какое наблюдение опровергнет тезис сделки
Частые вопросы
Что лучше: IV Rank или IV Percentile?
Ни один не лучше всегда. Rank показывает положение текущей IV между выбранными максимумом и минимумом, а Percentile — как часто наблюдения были ниже. Используйте показатель, соответствующий вопросу, и сохраняйте источник данных и окно постоянными
Почему IV Rank может быть низким, а IV Percentile высоким?
Один необычно высокий исторический всплеск расширяет диапазон и снижает Rank, даже если большинство наблюдений ниже сегодняшней IV. Percentile меньше зависит от величины всплеска, потому что считает наблюдения, а не расстояние в диапазоне
IV Rank может предсказать следующую цену опциона?
Нет. Это мера исторического контекста. На следующую цену также влияют движение базового актива, временной распад, skew, ставки, ликвидность и изменения поверхности волатильности. Используйте сценарии и исполнимые котировки, а не воспринимайте Rank как прогноз