O que é um long strangle?
Entenda os strikes, o débito, os pontos de equilíbrio, a volatilidade, o timing e o risco de saída de cada perna de um long strangle com um exemplo numérico
Resposta direta
Um long strangle compra uma put em um strike mais baixo e uma call em um strike mais alto, com o mesmo ativo subjacente e vencimento. Em comparação com um long straddle, as opções geralmente são mais baratas porque ficam mais distantes do preço atual da ação, mas a ação normalmente precisa de um movimento maior para alcançar qualquer ponto de equilíbrio
Os strikes deixam um intervalo no centro
A put comprada fica abaixo do preço da ação e a call comprada fica acima dele quando a posição é aberta. Se a ação terminar entre esses strikes no vencimento, os dois contratos podem vencer sem valor intrínseco
Para uma entrada com a ação a 100, uma put 90 e uma call 110 criam uma zona central entre 90 e 110. A ação não precisa terminar fora dessa zona para a posição ganhar valor antes do vencimento, mas os preços das opções precisam subir o suficiente para superar o débito combinado e os custos
O custo de entrada menor muda o obstáculo
O custo de entrada menor é uma troca, não uma melhoria gratuita. No vencimento, o ponto de equilíbrio superior é o strike da call mais o prêmio total pago e o ponto inferior é o strike da put menos o prêmio total pago
Se a put 90 custar $2,00 e a call 110 custar $1,50, o débito total será $3,50. Os pontos de equilíbrio comuns no vencimento serão $86,50 e $113,50 antes das taxas. Um fechamento da ação em $100 deixa as duas opções sem valor intrínseco e perde o débito de $350 de um conjunto padrão de 100 ações
O cálculo do ponto de equilíbrio de uma opção mostra por que prêmio e multiplicador devem ficar no mesmo registro. Long straddle versus long strangle compara a troca entre custo e distância
Volatilidade e timing podem decidir a saída
Um strangle e um straddle dependem de movimento e timing. Comparar lado a lado seus prêmios, strikes, pontos de equilíbrio e resultado no vencimento torna explícita a troca entre custo e distância
As duas pernas podem ter deltas, vegas e liquidez diferentes. Uma alta da volatilidade pode ajudar as duas pernas, enquanto o decaimento do tempo trabalha contra a posição comprada quando a ação permanece estável. Perto de um evento, compare o movimento implícito com a distância até cada ponto de equilíbrio em vez de presumir que uma grande alta destacada seja suficiente
Planeje a posição como duas opções
- Registre cada strike, vencimento, prêmio, multiplicador e horário da cotação - Calcule o débito total e os dois pontos de equilíbrio no vencimento - Analise um movimento em direção à put, em direção à call e dentro da zona central - Compare o bid e o ask atuais com o preço teórico de cada perna - Decida quando fechar, reduzir ou deixar uma perna vencer [!TRYMARK] Ponto de controle de strangle do TryMark Mantenha o alvo da ação, a data futura, o cenário de IV, as cotações de cada perna, o débito total, os pontos de equilíbrio e a ação de saída em um único Path. Confira novamente depois de um movimento grande, porque uma perna pode dominar enquanto a outra perde valor no tempo [!WARNING] Um long strangle precisa de movimento e de uma saída utilizável Um movimento grande da ação ainda pode deixar a posição abaixo do débito se a volatilidade cair, o movimento chegar tarde ou a perna lucrativa tiver um spread largo. Teste preços executáveis, não apenas valor intrínseco
Perguntas frequentes
Um long strangle é mais barato que um straddle?
Geralmente, porque os dois strikes ficam mais distantes do preço da ação. A troca é uma zona central mais ampla e pontos de equilíbrio mais distantes no vencimento, portanto pode ser necessário um movimento maior para cobrir o débito
Um long strangle pode lucrar antes do vencimento?
Sim. Um movimento da ação, um aumento da IV ou os dois podem elevar os preços das opções antes do vencimento. Compare o bid e o ask do pacote com o débito e os custos em vez de esperar um ponto de equilíbrio no vencimento
As duas pernas de um strangle podem perder valor?
Sim. Decaimento do tempo, queda da volatilidade e uma ação estável podem reduzir os dois prêmios. O efeito exato depende do moneyness, do tempo, da cotação e do vega de cada perna