O que é um iron condor?
Aprenda sobre strikes, crédito, ponto de equilíbrio, perda máxima, volatilidade, liquidez e atribuição em um iron condor com um exemplo completo
Resposta direta
Um iron condor combina um spread de crédito de put de alta e um spread de crédito de call de baixa com o mesmo vencimento. Ele recebe um crédito líquido e tem seu lucro máximo no vencimento quando a ação permanece entre os dois strikes vendidos. As opções compradas limitam as perdas além das asas, mas a posição envolve atribuição de opções vendidas e considerações sobre o vencimento nos dois lados
Quatro pernas criam uma faixa limitada
A put vendida e a call vendida formam os limites internos da faixa. A put comprada e a call comprada, mais afastadas, são as asas protetoras que limitam as perdas se a ação se mover acentuadamente para baixo ou para cima da faixa
Por exemplo, um iron condor 90/95/105/110 vende a put 95 e a call 105 e compra a put 90 e a call 110. As asas de cinco pontos limitam o resultado no vencimento em ambos os lados, mas o risco exato depende do crédito líquido e de as quantidades e os vencimentos serem iguais nos dois lados
Dois pontos de equilíbrio importam
No vencimento, o ponto de equilíbrio inferior é o strike da put vendida menos o crédito líquido, e o ponto de equilíbrio superior é o strike da call vendida mais o crédito líquido. Um movimento para fora desses pontos pode começar a reduzir ou reverter o crédito inicial
Se o condor 90/95/105/110 receber um crédito de US$ 1,50, o ponto de equilíbrio inferior será US$ 93,50 e o superior será US$ 106,50. O ganho máximo no vencimento será de US$ 150 por condor padrão; a perda máxima será de US$ 350, supondo essa largura por lado e antes das taxas
Spread de put de alta e spread de call de baixa mostram os cálculos dos dois componentes. Mantenha explícitos o multiplicador total e a quantidade de contratos ao converter o resultado por ação
Volatilidade e distância dos strikes vendidos orientam as decisões
A posição geralmente se beneficia quando a ação permanece dentro dos strikes vendidos e o valor temporal diminui. Uma alta da volatilidade pode aumentar o custo de encerramento, enquanto uma ação tranquila ainda pode gerar perda se o crédito de entrada for pequeno demais para a largura e as taxas
Compare o preço atual da ação com os dois strikes vendidos, o tempo restante, a IV de cada perna e a cotação executável do pacote. Um único número de probabilidade ou delta não substitui a análise completa da faixa e da perda nas caudas
Mais pernas exigem mais disciplina de execução
Cada perna tem bid e ask, e a ordem de quatro pernas pode ser mais difícil de avaliar em um mercado amplo. Atribuição, exercício automático e movimentos após a última sessão de negociação podem afetar uma posição mantida perto de qualquer strike vendido
- Verifique os quatro strikes, o vencimento comum, o estilo, a liquidação, o multiplicador e a quantidade - Registre o crédito real, a largura, os pontos de equilíbrio e a perda máxima depois das taxas - Faça um teste de estresse para um gap abaixo da put comprada e acima da call comprada - Teste um preenchimento de uma única perna e um cenário de atribuição de uma perna vendida - Defina a ação de encerramento, rolagem e vencimento antes de a ação alcançar um strike vendido [!TRYMARK] Ponto de controle do condor Mantenha os dois strikes vendidos, as larguras das asas, o crédito, os pontos de equilíbrio, o alvo da ação, as premissas de IV, as larguras das cotações, o horário limite da corretora e a resposta à atribuição em um único Path. Verifique novamente cada lado de forma independente à medida que o vencimento se aproxima [!WARNING] A perda limitada não elimina o risco operacional Um condor pode ser atribuído em uma perna vendida, ser preenchido de forma desigual ou ficar caro para encerrar quando o ativo subjacente abrir em gap. Confirme a posição real e o tratamento na conta, em vez de depender apenas do diagrama de resultado
Perguntas frequentes
Qual é o lucro máximo de um iron condor?
Em geral, é o crédito líquido recebido pela posição completa de quatro pernas, multiplicado pelo multiplicador do contrato e pela quantidade, antes das taxas. Para obter esse resultado máximo, a ação precisa terminar dentro dos strikes vendidos no vencimento
Um iron condor pode perder mais do que o máximo calculado?
O resultado no vencimento com quantidades correspondentes é limitado pela largura maior menos o crédito, mas taxas, financiamento, atribuição, quantidades diferentes e exposição temporária à ação podem criar necessidades adicionais de caixa na conta
Devo encerrar um iron condor antes do vencimento?
Não existe uma regra universal. Compare o crédito restante, o bid e o ask atuais do pacote, a distância da ação até cada strike vendido, a IV, o tempo e o horário limite da corretora com o plano original