O que é um long straddle?
Entenda o débito, o ponto de equilíbrio, a volatilidade, o decaimento do tempo, o exercício antecipado e o planejamento da saída de um long straddle com um exemplo completo
Resposta direta
Um long straddle compra uma call e uma put sobre o mesmo ativo subjacente, com o mesmo strike e vencimento. Ele é construído para um movimento grande em qualquer direção, não para uma direção específica. A perda máxima no vencimento geralmente é o prêmio combinado pago, enquanto os dois prêmios criam um ponto de equilíbrio superior e um inferior que a ação precisa ultrapassar
Ele expressa uma visão sobre movimento, não sobre direção
Uma call se beneficia de um movimento de alta e uma put se beneficia de um movimento de baixa. Manter as duas cria uma posição que pode ganhar com um movimento suficientemente grande em qualquer lado, muitas vezes ao redor de um evento cuja direção final é incerta
A posição é uma estrutura de volatilidade comprada, não uma promessa de que qualquer movimento será grande o suficiente. A ação pode se mover na direção esperada enquanto o prêmio total cai se o movimento chegar tarde ou a volatilidade implícita contrair
Os dois prêmios definem a faixa de equilíbrio
No vencimento, o ponto de equilíbrio superior é o strike mais o prêmio combinado pago e o inferior é o strike menos esse prêmio combinado. Entre esses níveis, a posição ainda não recuperou seu custo de entrada
Suponha que uma call de strike 100 custe $5 e uma put de strike 100 custe $4. O débito combinado é de $9 por ação, ou $900 por um conjunto padrão antes das taxas. Os pontos de equilíbrio comuns no vencimento são $109 e $91. Um fechamento em $100 pode perder os $900 inteiros, enquanto um fechamento em $120 cria $20 de valor intrínseco na call e cerca de $1.100 de valor líquido antes dos custos
O cálculo do ponto de equilíbrio de uma opção mostra como incluir o multiplicador e as taxas. Long straddle versus long strangle compara a troca entre o mesmo movimento e strikes diferentes
O preço de esperar aparece nas duas pernas
As duas opções podem perder valor no tempo enquanto a ação permanece perto do strike. Se a volatilidade implícita cair, o valor de revenda das duas pernas também pode diminuir. Um titular que não queira uma posição em ações criada pelo exercício deve entender o processo de vencimento da corretora
Antes de um evento, compare o débito com o movimento implícito no mercado e com a distância até cada ponto de equilíbrio. O movimento implícito é contexto, não garantia; use bids e asks executáveis ao decidir se deve fechar
Gerencie as duas opções como uma única posição
- Registre o strike comum, o vencimento, o prêmio da call, o prêmio da put, o multiplicador e as taxas - Calcule o débito total e os pontos de equilíbrio superior e inferior no vencimento - Analise um movimento de alta, um movimento de baixa e uma ação estável na data de saída planejada - Reprecifique cada perna sob hipóteses de IV menor, base e maior - Decida o que acontece se uma perna ganhar valor enquanto a outra decair - Verifique regras de exercício, atribuição e horário-limite da corretora antes do vencimento [!TRYMARK] Ponto de controle de straddle do TryMark Mantenha o alvo da ação, a data futura, o cenário de IV, os bids e asks de cada perna, o débito combinado, os pontos de equilíbrio e a ação de saída em um único Path. Confira novamente depois do evento em vez de medir o sucesso apenas pela direção [!WARNING] Um straddle pode perder enquanto a ação se move O movimento pode ser pequeno demais, chegar tarde demais ou vir acompanhado de queda da IV e spread largo. Uma direção favorável, sozinha, não prova que o débito combinado possa ser recuperado
Perguntas frequentes
Um long straddle é sempre lucrativo depois de um movimento grande?
Não. O movimento precisa superar o ponto de equilíbrio relevante depois do débito combinado e dos custos. Antes do vencimento, tempo, IV e spread de execução podem deixar o pacote abaixo do valor de entrada mesmo depois de um grande movimento direcional
Qual é a perda máxima de um long straddle?
Para uma posição comprada mantida até o vencimento, o máximo comum é o prêmio combinado pago mais as taxas, multiplicado pelo multiplicador do contrato e pela quantidade. Uma decisão de exercício pode criar uma posição separada em ações, com risco diferente
Por que o esmagamento da IV pode prejudicar um straddle?
As duas opções geralmente têm vega comprado, portanto uma queda da volatilidade depois do evento pode reduzir os dois prêmios. O movimento da ação precisa então compensar essa reprecificação, além do decaimento do tempo e do spread