O que é um bull put spread?
Entenda o crédito, o ponto de equilíbrio, a perda máxima, a atribuição, o poder de compra e a execução de um bull put spread com um exemplo numérico completo
Resposta direta
Um bull put spread vende uma put e compra outra put com o mesmo vencimento e strike mais baixo. A posição recebe um crédito líquido na entrada e geralmente se beneficia se a ação permanecer acima do strike da put vendida no vencimento. Seu ganho máximo é o crédito recebido, enquanto a put comprada de strike mais baixo limita a perda máxima
O crédito é recebido por assumir uma obrigação limitada
Vender a put de strike mais alto produz prêmio. Comprar a put de strike mais baixo define o valor do spread no pior caso no vencimento, por isso a posição tem perda limitada em vez de uma perda aberta
Suponha que o spread venda uma put 50 e compre uma put 45 por um crédito líquido de $1.20. A largura é $5.00, então a perda máxima no vencimento é $3.80 por ação, ou $380 por spread de um contrato antes das taxas. O ganho máximo é o crédito de $120, não a largura total dos strikes
O ponto de equilíbrio fica abaixo da put vendida
No vencimento, o ponto de equilíbrio é igual ao strike da put vendida menos o crédito líquido recebido. No exemplo, ele é $48.80. Acima de $50, as duas puts podem vencer sem valor e o crédito é mantido; abaixo de $45, a perda se aproxima dos $3.80 definidos pela largura menos o crédito
A fórmula pressupõe quantidade equiparada, ativos entregáveis comuns e o crédito informado. O cálculo do ponto de equilíbrio de uma opção mostra por que taxas, multiplicador e preço de execução precisam ser adicionados ao registro da posição
Puts vendidas podem ser atribuídas
A atribuição antecipada pode ocorrer em uma put vendida de estilo americano. Se atribuída, a conta pode receber ações compradas no strike vendido enquanto a put comprada 45 permanece aberta. A perna comprada não é exercida automaticamente, e o caminho resultante de ações ou caixa pode ser diferente do diagrama no vencimento
Perto do vencimento, uma posição próxima do strike vendido também pode criar incerteza sobre a posição final em ações, então fechar ou manter é uma decisão ativa de risco. Vencimento e atribuição de spreads de opções aborda o cenário de uma só perna
Margem e execução fazem parte da estratégia
O payoff definido, por si só, não especifica a exigência de poder de compra da corretora. Regras internas, tipo de conta, volatilidade, concentração e tratamento da atribuição podem alterar a reserva exibida. Um spread largo ou uma execução parcial também pode deixar uma put vendida não planejada
- Confirme os strikes vendido e comprado, vencimento, estilo, liquidação e multiplicador - Registre o crédito real depois do spread e das taxas, não um ponto médio teórico - Calcule os dólares máximos em risco e a obrigação em ações depois da atribuição - Defina preço, prazo e ação para o fechamento antes do vencimento - Estresse um gap abaixo do strike comprado e um resultado de execução parcial ou de uma só perna [!TRYMARK] Ponto de controle do spread de crédito do TryMark Salve o strike vendido, o strike comprado, o vencimento, o crédito, a perda máxima, o ponto de equilíbrio, o horário-limite da corretora, a reserva de poder de compra e a ação em caso de atribuição em um único Path. Confira novamente se a ação se aproximar do strike vendido ou se o spread se alargar [!WARNING] Risco definido não significa risco zero na conta Um spread pode criar ações temporárias, taxas, financiamento, perda de liquidez ou divergência de quantidade após a atribuição. Verifique a posição real e o tratamento da corretora antes de confiar no rótulo
Perguntas frequentes
Qual é a perda máxima de um bull put spread?
Para um spread equiparado, ela é a largura dos strikes menos o crédito líquido, multiplicada pelo multiplicador do contrato e pela quantidade de spreads, antes das taxas. Atribuição, financiamento e quantidades divergentes podem criar necessidades adicionais de caixa na conta
Um bull put spread pode ser atribuído antecipadamente?
Sim. A put vendida de estilo americano pode ser atribuída antes do vencimento. A put comprada normalmente permanece aberta, então a conta pode manter temporariamente ações e uma opção comprada separada
Um bull put spread é lucrativo acima do ponto de equilíbrio antes do vencimento?
Não necessariamente. Antes do vencimento, as duas pernas mantêm valor no tempo e podem ter IV e liquidez diferentes. Use cotações executáveis do pacote em um ponto de controle definido, em vez de tratar o ponto de equilíbrio no vencimento como uma garantia de preço ao vivo