Preço de ajuste de futuros vs. último negócio
Entenda como o preço de ajuste diário da bolsa difere do último preço negociado de futuros, por que os procedimentos de ajuste importam para o ajuste a mercado e o que verificar em um contrato
Resposta direta
O último negócio de futuros é a transação executada mais recente visível no mercado, enquanto o preço de ajuste diário é o valor oficial de fim de dia da bolsa segundo seu procedimento declarado. Eles podem coincidir, mas não precisam. O ajuste é usado para marcar posições abertas de futuros a mercado e calcular ganhos, perdas e fluxos de margem relacionados; um último negócio antigo, um fechamento do gráfico ou um ponto médio não é automaticamente a referência contábil. Confira a metodologia de ajuste e o horário do produto exato antes de explicar uma diferença de P&L.
Os dois preços respondem a perguntas diferentes
Último negócio responde: qual foi a execução informada mais recente? Ela pode ser antiga, pequena ou estar fora do período usado para o ajuste. Ajuste responde: qual valor oficial a bolsa determinou para aquele mês do contrato segundo seu procedimento de fechamento?
Uma bolsa pode usar atividade de negociação, ofertas de compra e venda, spreads relacionados ou outros dados definidos por regra durante uma janela de ajuste. Os detalhes diferem por produto e podem mudar conforme os procedimentos publicados.
Por isso, o número em um gráfico e o número em um extrato diário podem ser diferentes sem que nenhum dos dois seja um erro.
O ajuste diário a mercado usa o preço de ajuste
Para uma posição aberta de futuros, a variação diária normalmente é calculada do ajuste anterior ao ajuste atual, multiplicada pelo valor do tick e pela quantidade do contrato. O resultado em caixa é processado pelo sistema de margem de futuros.
Se o último negócio de um contrato estiver acima do ajuste, uma posição comprada pode mostrar um valor de mercado intradiário acima do resultado da conta baseado no ajuste diário. O inverso também pode acontecer. Nenhuma das comparações prevê a sessão seguinte.
Valor do tick e multiplicadores de contratos futuros explica como converter a diferença de preço em um valor financeiro.
Não confunda ajuste diário com ajuste final
O ajuste diário se aplica enquanto um contrato permanece aberto. O ajuste final se aplica no vencimento segundo a regra final do contrato, que pode envolver liquidação em dinheiro ou um processo de entrega.
O valor final pode usar uma referência especial de abertura, fechamento, média, leilão ou outro tipo definido. Não é seguro presumir que o valor final seja igual ao último negócio exibido na tela.
Primeiro dia de aviso e último dia de negociação explica por que as datas e o processo de fim de vida do contrato precisam de uma revisão própria.
Mantenha os registros corretos
Registre o símbolo, o mês, a data de ajuste, o ajuste oficial, o horário do último negócio, a fonte da cotação, o multiplicador, a quantidade da posição e qualquer marcação específica da corretora. Compare elementos equivalentes: o mesmo contrato, a mesma sessão e o mesmo horário.
Margem é garantia, não uma correção para uma diferença de ajuste. Margem e alavancagem em futuros explica por que a trajetória diária do caixa importa mesmo para uma posição que se pretende manter por mais tempo.
Perguntas frequentes
Por que meu P&L de futuros é diferente do último preço negociado?
O resultado diário da conta pode se basear no ajuste oficial, enquanto o último negócio pode ser anterior ou estar fora do procedimento de ajuste.
O ajuste é sempre o preço de fechamento do mercado?
Não. A metodologia é específica do produto e pode usar uma janela de ajuste definida e outros dados de mercado permitidos.
O ajuste diário define o valor final no vencimento?
Não necessariamente. O ajuste final tem seu próprio processo definido no contrato e pode usar uma referência ou um horário diferente.