długi długi strddle?
Understi długi strddle debit, wykonanie, zmienność, czas decy, wczesny wykonanie, i wyjście plnnwg zmienność complete exmple
Bezpośrednia odpowiedź
Long straddle kupuje jednego calla i jednego puta na ten sam instrument bazowy, z tym samym strikiem i wygaśnięciem. Jest budowany pod duży ruch w dowolnym kierunku, a nie pod konkretny kierunek. Maksymalna strata przy wygaśnięciu to zwykle łączna zapłacona premia, a obie premie tworzą górny i dolny break-even, które akcja musi przekroczyć
Wyraża pogląd na ruch, a nie na kierunek
Call korzysta ze wzrostu, a put korzysta ze spadku. Posiadanie obu tworzy pozycję, która może zyskać na wystarczająco dużym ruchu w dowolną stronę, często wokół wydarzenia, którego ostateczny kierunek jest niepewny
Pozycja jest strukturą long volatility, a nie obietnicą, że każdy ruch będzie wystarczająco duży. Akcja może poruszać się w oczekiwanym kierunku, podczas gdy łączna premia spada, jeśli ruch nastąpi późno albo zmienność implikowana się skurczy
Dwie premie ustalają zakres break-even
Przy wygaśnięciu górny break-even to strike powiększony o łączną zapłaconą premię, a dolny break-even to strike pomniejszony o tę łączną premię. W przedziale między tymi poziomami pozycja nie odzyskała kosztu wejścia
Załóżmy, że call ze strike'em 100 kosztuje 5 USD, a put ze strike'em 100 kosztuje 4 USD. Łączny debet wynosi 9 USD na akcję, czyli 900 USD za jeden standardowy zestaw przed opłatami. Typowe break-eveny przy wygaśnięciu to 109 USD i 91 USD. Zakończenie przy 100 USD może przynieść stratę pełnych 900 USD, a zakończenie przy 120 USD tworzy 20 USD wartości wewnętrznej calla i około 1 100 USD wartości netto przed kosztami
Obliczanie break-even opcji pokazuje, jak uwzględnić mnożnik i opłaty. Long straddle w porównaniu z long strangle porównuje kompromis tego samego ruchu przy różnych strike'ach
Cena czekania jest widoczna w obu nogach
Obie opcje mogą tracić wartość czasową, gdy akcja pozostaje blisko strike'u. Jeśli zmienność implikowana spada, wartość odsprzedaży obu nóg również może spadać. Posiadacz, który nie chce pozycji w akcjach utworzonej przez wykonanie, powinien rozumieć proces wygasania u firmy maklerskiej
Przed wydarzeniem porównaj debet z ruchem implikowanym przez rynek i odległością do każdego break-even. Ruch implikowany jest kontekstem, a nie gwarancją; przy decyzji o zamknięciu używaj wykonalnych bidów i asków
Zarządzaj obiema opcjami jako jedną pozycją
- Zapisz wspólny strike, wygaśnięcie, premię calla, premię puta, mnożnik i opłaty
- Oblicz łączny debet oraz górny i dolny break-even przy wygaśnięciu
- Przeanalizuj ruch w górę, ruch w dół i spokojną akcję w planowanej dacie wyjścia
- Przelicz każdą nogę przy założeniach niższej, bazowej i wyższej IV
- Zdecyduj, co się stanie, gdy jedna noga stanie się cenna, a druga będzie tracić wartość czasową
- Sprawdź zasady wykonania, przydziału i terminu granicznego brokera przed wygaśnięciem
Częste pytania
Czy long straddle zawsze przynosi zysk po dużym ruchu?
Nie. Ruch musi przekroczyć odpowiedni break-even po uwzględnieniu łącznego debetu i kosztów. Przed wygaśnięciem czas, IV i spread wykonania mogą pozostawić pakiet poniżej wartości wejścia nawet po dużym ruchu kierunkowym
Jaka jest maksymalna strata long straddle?
Dla pozycji long trzymanej do wygaśnięcia typowe maksimum to łączna zapłacona premia plus opłaty, pomnożone przez mnożnik kontraktu i liczbę kontraktów. Decyzja o wykonaniu może utworzyć osobną pozycję w akcjach o innym ryzyku
Dlaczego crush IV może zaszkodzić straddle'owi?
Obie opcje są zwykle long vega, więc spadek zmienności po wydarzeniu może obniżyć obie premie. Ruch akcji musi wtedy zrekompensować również tę zmianę wyceny, upływ czasu i spread
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego poradnika — Wyraża pogląd na ruch, a nie na kierunek?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie