Czym jest implied volatility w opcjach?
Dowiedz się, co oznacza implied volatility, jak ceny opcji ją implikują, jak ruch z 25% do 35% wpływa na premie oraz czego IV nie może przewidzieć
Bezpośrednia odpowiedź
Implied volatility to parametr volatility wyprowadzony z ceny rynkowej opcji. Odzwierciedla zakres ruchu wyceniony dla ceny wykonania i terminu wygaśnięcia, a nie to, czy akcja wzrośnie, czy spadnie
Jest parametrem implikowanym przez rynek
Model opcji zwykle przyjmuje volatility jako dane wejściowe i zwraca wartość. Implied volatility odwraca ten proces: znana jest cena rynkowa, a model rozwiązuje równanie dla volatility, która do niej pasuje
IV może zmieniać się w ciągu dnia wraz ze zmianami bid, ask, ceny akcji, czasu, stóp i dywidend. Jest zależne od modelu, a nie bezpośrednio obserwowaną cechą spółki
Odczytuj zmianę IV w punktach procentowych
Jeśli IV rośnie z 25% do 35%, wzrosło o 10 punktów procentowych, a nie o 10%. Wzrost względny wynosi 40%, ale analiza opcji zwykle omawia zmianę w punktach
Wpływ na premię zależy od vega. Jeśli vega wynosi 0,12, wzrost IV o jeden punkt daje lokalne przybliżenie bliskie 0,12 USD na akcję. Ruch o dziesięć punktów nie musi oznaczać 1,20 USD, ponieważ vega i inne dane wejściowe mogą się zmienić
Nie mówi, w którą stronę pójdzie akcja
Wysoki odczyt implied volatility może odzwierciedlać niepewność wokół dużego ruchu w dowolną stronę. Call i put mogą mieć podwyższone implied volatility przed wydarzeniem, ponieważ oba eksponują posiadacza na szerszy zakres możliwych cen akcji
- IV nie wybiera kierunku byczego ani niedźwiedziego
- IV dotyczy konkretnej ceny wykonania, terminu wygaśnięcia, modelu i kwotowania
- Wyższe IV może wspierać premie zarówno calli, jak i putów
- Późniejszy spadek IV może zniwelować korzystny ruch akcji dla długiej opcji
Jest jedną z części ceny opcji
Implied volatility współdziała z ceną instrumentu bazowego, ceną wykonania, pozostałym czasem, stopami i dywidendami. Porównanie dwóch opcji wyłącznie według ich implied volatility może przeoczyć ważne różnice w wygaśnięciu, moneyness i płynności
Zamień IV w założenie dla punktu kontrolnego
Nie opisuj IV po prostu jako wysokiego lub niskiego. Porównaj kontrakt przy bieżącym IV, niższym IV po wydarzeniu i wyższym IV stresowym, dla tej samej przyszłej daty i ceny akcji
Korzystaj z zakresu założeń IV, gdy jedna precyzyjna wartość sugerowałaby fałszywą pewność
Częste pytania
Czy wysokie implied volatility jest niedźwiedzie?
Nie. Wysokie IV opisuje wielkość ruchu odzwierciedloną w cenach opcji, a nie kierunek. Call i put mogą mieć podwyższone IV przed tym samym niepewnym wydarzeniem
Czy wyższe IV zawsze zwiększa wartość mojej pozycji?
Długie opcje zwykle mają dodatnią vegę, ale ruch akcji, decay, skew i zmiany spreadu mogą zniwelować wpływ IV. Pozycje wielonogowe mogą również mieć małą albo ujemną vegę netto
Czy jedna akcja ma przypisaną jedną wartość implied volatility?
Nie. IV zmienia się między cenami wykonania i terminami wygaśnięcia, tworząc powierzchnię volatility. Platforma może pokazywać jedną wartość zbiorczą, ale właściwymi danymi wejściowymi są konkretny kontrakt i kwotowanie
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego poradnika — Jest parametrem implikowanym przez rynek?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
A backward-looking measure of how much an underlying actually moved over a chosen period, unlike implied volatility inferred from current option prices.
Czytaj szczegółowy przewodnikVegaAn estimate of how much an option value may change for a one-point change in implied volatility, all else equal; it does not measure realized volatility directly.
Czytaj szczegółowy przewodnikIV crushA sharp decline in implied volatility, often after a known event, that can reduce option premium even when the underlying moves in the expected direction.
Czytaj szczegółowy przewodnik