Endogeniczność i zmienne instrumentalne
Zrozum endogeniczność wynikającą z pominiętych zmiennych, jednoczesności i błędu pomiaru, trafność i wykluczenie IV, 2SLS, LATE, słabe instrumenty i identyfikację finansową
Bezpośrednia odpowiedź
Endogeniczność oznacza, że regresor jest skorelowany ze składnikiem losowym regresji, więc OLS miesza docelowy efekt z innym związkiem. Instrument Z musi być trafny, przesuwając endogeniczne X, oraz spełniać niezależność i wykluczenie, aby nie wpływać na wynik Y inną ścieżką. Two-stage least squares używa tylko zmienności X przewidywanej przez Z, ale słaby instrument lub fałszywe ograniczenie wykluczenia mogą dać wyniki bardziej niestabilne i mylące niż OLS.
Endogeniczność łączy regresor z błędem
Składnik losowy zawiera determinanty wyniku pominięte w równaniu; egzogeniczność zawodzi, gdy X porusza się wraz z tymi determinantami.
Pominięty apetyt na ryzyko, jednoczesna cena i popyt, zaszumiony pomiar ekspozycji, autoselekcja i odwrotna przyczynowość są częstymi ścieżkami.
Większa próba zmniejsza losową niepewność, ale nie usuwa systematycznej endogeniczności, więc estymata może stać się precyzyjnie zmierzonym błędnym wynikiem.
Instrument potrzebuje dwóch odrębnych filarów
Trafność wymaga, aby instrument Z wyjaśniał wystarczającą zmienność endogenicznego X po uwzględnieniu zawartych egzogenicznych kontroli.
Niezależność i wykluczenie wymagają, aby Z nie był związany z ukrytymi przyczynami potencjalnych wyników i wpływał na Y wyłącznie przez X.
Trafność można częściowo diagnozować w danych, ale wykluczenie zwykle nie jest bezpośrednio testowalne i wymaga argumentu instytucjonalnego, czasowego i behawioralnego.
2SLS używa zmienności wywołanej przez instrument
Pierwszy etap regresuje X względem Z i egzogenicznych kontroli, aby wyizolować składnik X przewidywany przez instrument.
Drugi etap łączy Y z tą przewidywaną zmiennością, a prawidłowe obliczenie używa estymatora kowariancji 2SLS uwzględniającego estymację pierwszego etapu.
Przy jednej zmiennej endogenicznej i jednym instrumencie prosta estymata IV łączy efekt zredukowany Z na Y z efektem pierwszego etapu Z na X jako iloraz.
Efekt IV może być lokalny
Przy binarnym leczeniu i warunkach obejmujących monotoniczność IV może identyfikować local average treatment effect dla compliers, których leczenie zmienia się z powodu instrumentu.
To LATE nie musi równać się średniemu efektowi w całej populacji ani efektowi dla osób poruszonych przez inny instrument polityki.
Przy ciągłym leczeniu lub niejednorodnych reakcjach interpretacja wymaga ostrożności względem tego, które efekty marginalne otrzymują jakie wagi.
Słabe instrumenty mogą złamać zwykłe wnioskowanie
Jeśli pierwszy etap jest słaby, instrument dostarcza mało egzogenicznej zmienności, a rozkład 2SLS, współczynnik i przedział mogą stać się bardzo niestabilne.
Dodanie wielu instrumentów może przeuczyć endogeniczny szum w próbie i przesunąć 2SLS w stronę estymaty OLS.
Raportuj współczynniki pierwszego etapu, częściowe R² i właściwe statystyki słabej identyfikacji, korzystając w razie potrzeby z testów lub przedziałów odpornych na słabe IV.
Oceniaj instrumenty finansowe według ich ścieżek
Progi regulacyjne, zasady dodawania do indeksu, szoki przepływów finansowania lub zaplanowane zmiany instytucjonalne mogą dostarczać kandydackiej zmienności finansowania lub cen.
Wykluczenie jest zagrożone, jeśli regulacja zmienia kilka zachowań spółki albo jednoczesne dodanie do indeksu zmienia uwagę, płynność i informacje.
Jeśli traderzy antycypują zasadę lub manipulują progiem, mogą również zawieść założenia niezależności i czasu instrumentu.
Uczyń twierdzenie identyfikacyjne audytowalnym
Zdefiniuj docelowy efekt i populację, wyjaśnij, jak instrument porusza X, i zmapuj każdą wiarygodną ścieżkę boczną od instrumentu do Y.
Pokaż pierwszy etap i postać zredukowaną z równowagą, wynikami placebo, efektami przed interwencją, alternatywnymi kontrolami i wnioskowaniem odpornym na słabą identyfikację.
Ani nieudany test nadidentyfikacji, ani test Hausmana nie dowodzi poprawności instrumentu, więc nieodrzuconego założenia nie należy przedstawiać jako faktu.
Częste pytania
Czym jest zmienna instrumentalna?
Jest źródłem zmienności, które porusza endogeniczny regresor, ale przy określonych założeniach wpływa na wynik tylko przez ten regresor.
Jak działa two-stage least squares?
Najpierw przewiduje endogeniczny regresor za pomocą instrumentów, a następnie łączy składnik wywołany przez instrument z wynikiem.
Czy duża statystyka F pierwszego etapu dowodzi poprawności instrumentu?
Wspiera trafność, ale nie dowodzi niezależności ani wykluczenia, które nadal wymagają wiarygodnego opisu ścieżek ekonomicznych.
Czy przejście testu nadidentyfikacji potwierdza poprawność każdego instrumentu?
Nie. Test zależy od swoich założeń i mocy i może nie wykryć instrumentów dzielących tę samą niewłaściwą ścieżkę.
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego poradnika — Endogeniczność łączy regresor z błędem?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
Czytaj szczegółowy przewodnikCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Czytaj szczegółowy przewodnikPut optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Czytaj szczegółowy przewodnik