Czym jest call option?
Poznaj podstawy call options dzięki prostej definicji, przykładom ceny wykonania, obliczeniom break-even oraz temu, co assignment lub wcześniejsze exercise mogą zmienić na końcu
Bezpośrednia odpowiedź
Call daje kupującemu prawo do kupna instrumentu bazowego po cenie wykonania, a wystawiający może zostać assigned i musi wypełnić ten obowiązek. Ryzyko i wypłata zależą od kompletnej pozycji, a nie tylko od etykiety typu kontraktu
Call oznacza prawo i obowiązek
Kupujący decyduje, czy wykonać prawo wynikające z kontraktu. Gdy kupujący wykonuje opcję, proces rozliczeniowy przydziela otwartego wystawiającego, który ma wypełnić zobowiązanie kontraktowe zgodnie z warunkami opcji
Jeden standardowy equity call zwykle reprezentuje 100 akcji. Kwotowana premia jest zwykle podawana na akcję, więc call za 4,00 USD zwykle kosztuje 400 USD przed opłatami, a nie 4 USD
Cena wykonania jest ceną kontraktową
W przypadku calla cena wykonania to cena, po której posiadacz może kupić instrument bazowy przez exercise. To, czy prawo ma intrinsic value, zależy od relacji między bieżącą ceną instrumentu bazowego a ceną wykonania
Przykład calla z ceną wykonania 50 USD
Załóżmy, że długi call z ceną wykonania 50 USD kosztuje 4 USD na akcję. Przy wygaśnięciu, gdy akcja kosztuje 52 USD, call ma 2 USD intrinsic value, ale nie odzyskuje to premii 4 USD. Jego break-even w chwili wygaśnięcia wynosi 54 USD przed opłatami
Przed wygaśnięciem pozostała wartość czasowa i implied volatility mogą sprawić, że opcja będzie handlowana powyżej lub poniżej intrinsic value
- Akcja po 45 USD: wypłata w chwili wygaśnięcia wynosi zero, a premia 400 USD przepada
- Akcja po 52 USD: call ma 200 USD intrinsic value, pozostawiając stratę netto 200 USD
- Akcja po 54 USD: intrinsic value pokrywa premię 400 USD przed opłatami
- Akcja po 60 USD: call ma 1 000 USD intrinsic value i 600 USD zysku netto przed opłatami
Call może występować w wielu pozycjach
Calle można kupować, sprzedawać albo łączyć z akcjami i innymi opcjami. Covered call, vertical spread i long call mogą zawierać calla, ale mają istotnie różne ryzyko i wyniki w chwili wygaśnięcia
Kupno calla wiąże się z ograniczonym ryzykiem do wysokości premii opcyjnej. Sprzedaż niepokrytego calla może utworzyć nieograniczoną stratę. Połączenie krótkiego calla z akcjami lub innym callem zmienia obowiązek, ale nie sprawia, że każdy wynik jest bezpieczny
Śledź calla w punktach kontrolnych
Przed wygaśnięciem call może zyskać na wartości, nawet jeśli akcja nie osiągnie break-even w chwili wygaśnięcia. Może też stracić na wartości po wzroście akcji, gdy upływa czas lub spada implied volatility
Przed działaniem porównaj sprzedaż opcji z jej exercise i sfinansowaniem akcji
Częste pytania
Czy kupujący calla może stracić więcej niż premię?
Długi call posiadany bez exercise zwykle ogranicza stratę kupującego na opcji do premii i opłat. Exercise tworzy pozycję na akcjach o innym profilu ryzyka, dlatego buying power rachunku i obsługa brokera nadal mają znaczenie
Czy każda pozycja call jest bycza?
Nie. Kupno i sprzedaż calla tworzą przeciwne prawa i obowiązki, a spready mogą łączyć oba. Kompletna pozycja określa ryzyko kierunkowe i ryzyko assignment
Czy muszę wykonać zyskownego calla?
Nie. Posiadacz często może sprzedać opcję, aby zamknąć pozycję przed wygaśnięciem. Exercise może oznaczać utratę pozostałej wartości czasowej i tworzy transakcję na akcjach, dlatego porównaj wykonalną cenę opcji z wynikiem exercise oraz ograniczeniami rachunku
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego poradnika — Call oznacza prawo i obowiązek?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
A contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Czytaj szczegółowy przewodnikStrike priceThe fixed contract price at which the holder may buy the underlying with a call or sell it with a put, subject to the option's terms.
Czytaj szczegółowy przewodnikOption premiumThe option's quoted price per unit, composed of intrinsic and extrinsic value; multiply it by the contract multiplier to estimate contract value.
Czytaj szczegółowy przewodnik